基于AHP法探讨解决中小企业融资难问题的对策建议

吕庆勇

(上海大学 经 济学院，上海200444)

中小企业是推动我国经济增长的一支重要力量，同时在解决就业、维护社会稳定、深化社会生产专业分工、促进大企业发展等诸多方面都发挥着重要的作用。据统计，中小企业占全国企业总数的98%以上，生产和创造的最终产品和服务价值占国内生产总值的60%以上，上缴税收占国家税收总额的55%左右，占进出口总额的比重也达到60%以上。中小企业还提供了七成以上的城镇就业机会，吸纳了绝大多数的国企下岗职工实现再就业。近年来，随着工业化、城镇化速度的加快，大批农民工进城也大都在中小企业务工。

然而中小企业融资难是我国的突出问题，困扰着中小企业的进一步发展。2008年10月全国工商联发布的民营经济发展报告显示，金融业仍然对中小企业支持不足，民营企业间接融资比例高达98%。据统计，占企业总量不到1%的大型企业则拥有50%以上的贷款余额，户均4.42亿元;而占比98%以上的中小企业贷款余额却不足20%。资金是企业的生命线，缺乏资金，即使有再好的项目，再好的产品，企业也难以发展壮大。

学术界关于中小企业融资难问题的研究文献很多，然而其中大部分的文献都是基于某一个方面来提出政策建议，例如中小企业规模歧视论认为，中小企业规模较小造成了金融机构与中小企业之间信息不对称程度高;再如银行金融市场结构论认为，中国的金融体系是由大型银行和大型金融机构主导的，他们占据了大部分的贷款资源，而银行贷款不适合中小企业服务等。对此本文试图应用AHP法建立中小企业融资协同推进路径模型，就企业应如何发挥自身的主体作用，金融机构应扮演什么角色，政府应承担什么责任等进行分析探讨，并提出具体建议。

一、中小企业融资协同推进路径模型的构建

AHP法(The Analytic Hierarchy Process)是美国著名运筹学家，匹兹堡大学A.L.Saaty教授于20世纪70年代提出的一种实用的多方案或多目标的决策方法。该方法具有定性和定量相结合的特点，为多方案、多目标和多准则的复杂问题提供了简便的决策方法。应用AHP法解决问题的基本思路是:首先将所要分析的问题层次化，根据问题的性质和所要达到的总目标，将问题分解成不同的组成因素，按照因素间的相互关系及隶属关系，将各因素按不同层次聚集组合，形成一个多层分析结构模型，然后对模型中每一层次每一因素的相对重要性，依据客观现实的判断给予定量表示，再利用数学方法确定每一层次全部因素的相对重要性次序的权值;最后通过综合计算各层因素相对重要性的权值，得到方案层相对于目标层和最高层(总目标)的相对重要性次序的组合权值，并以此进行方案优劣次序的排序，作为评价和选择方案的依据。

1.中小企业融资协同推进路径模型的层次梳理

目前国内关于中小企业融资难的研究大体上可以分为以下三种类型:一是中小企业自身缺陷论。该理论认为与大企业相比，中小企业规模较小，经营管理不规范，产权不明晰，银行与中小企业之间信息不对称程度较高，且相对于大型企业而言中小企业更易受经济波动的影响，都使得中小企业融资更加困难;二是金融市场结构论。该理论认为对金融机构来讲，给中小企业贷款风险大，收益小，并且由于规模效应的存在，中小企业缺乏信用记录使得大型银行和金融机构更加倾向于向大型企业的信贷;三是政府责任论。该理论认为与发达国家相比，我国在中小企业发展的财政资金扶持、信用担保体系建设方面都有很大的差距。

建立层次结构模型就是对影响决策问题的变量因素进行分解，分析各个因素的相互关系，逻辑归属及重要性，进行分层排列，构造出有层次递进关系结构的模型，将影响决策的所有变量因素进行分组并建立对应指标体系。结构模型一般包括三个层次:目标层、决策层、要素层。

本文按照科学性、全面性、客观性和可行性的原则构建中小企业融资协同推进路径模型。模型的最高层即总目标层，就是实现中小企业融资(A)。第二层为决策层，分别为企业自身努力(A1)、金融市场配合(A2)、政府积极扶持(A3)。第三层为要素层，分别为企业扩大间接融资，利用民间资本(A11)、完善自身管理，做到产权清晰(A12)、增强企业内部融资能力(A13);银行信贷方式的创新(A21)、充分发挥股市的作用(A22)、发展公司债券(A23)、建立中小金融机构(A24);政府扩大财政支持(A31);完善担保制度(A32);构筑中小企业社会化服务体系(A33)等。

2.指标权重序列的确定和一致性检验

运用AHP法，要由决策者两两比较各属性，给出一个判断矩阵A=(aij)n×n，其元素aij定义为属性Si与属性Sj的权重之比:aij=wi/wj(i，j=1，2，…，n)。

判断矩阵A中的元素aij可由表1所规定的萨迪标度给出:

表1 萨迪标度

构造出判断矩阵后，就可以计算出相应的特征向量和最大特征值根(各特征向量就是各评价指标对相邻上层次而言的权重)以及一致性指标CI和一致性比率CR，最后进行一致性检验，当一致性比率CR＜0.1时，一般认为判断矩阵的一致性是可以接受的;若一致性不合格，就要对判断矩阵进行调整或者舍弃不用。本文判断矩阵的数据来源于上海地方中小企业主、金融从业人员及上海大学有关教授调查结果的平均数值，并结合判断矩阵的一致性，略有调整。

具体计算结果如下:

(1)决策层重要性判断矩阵

经计算，得到最大特征向量:W={0.28571，0.57143，0.14286}T。

根据特征向量计算特征值，其特征值见表2:

表2 决策层重要性判断矩阵

一致性指标:C.I=(λmax– n)/n－1=(3－3)/2=0。其特征值λmax=3。一致性比率:C.R=C.I/R.I=0/0.58=0＜0.1。通过一致性检验，目标层包含的决策层路径要素重要性排序有效。

(2)企业自身努力要素判断矩阵

表3 企业自身努力要素重要性判断矩阵

经计算，得到最大特征向量:W={0.52468，0.33376，0.14156}T。

根据特征向量计算特征值，其特征值为 λmax=3.05383。一致性指标:C.I=(λmax– n)/n－1=(3.05383－3)/2=0.02691。一致性比率:C.R=C.I/R.I=0.02691/0.58=0.04640＜0.1，通过了一致性检验，决策层路径要素重要性排序有效。

(3)金融市场要素判断矩阵

表4 金融市场重要性判断矩阵

经计算，得到最大特征向量:W={0.36822，0.07052，0.19304，0.36822}T。

根据特征向量计算特征值，其特征值为 λmax=4.00329。一 致 性 指 标:C.I=(λmax– n)/n －1 =(4.00329－4)/3=0.000109。一致性比率:C.R=C.I/R.I=0.000109/0.89=0.000189＜0.1。

通过一致性检验，目标层包含的决策层路径要素重要性排序有效。

(4)政府积极扶持要素判断矩阵

表5 政府积极扶持重要性判断矩阵

经计算，得到最大特征向量:W={0.5，0.25，0.25}T。

根据特征向量计算特征值，其特征值为λmax=3。一致性指标:C.I=(λmax–n)/n－1=(3－3)/2=0。一致性比率:C.R=C.I/R.I=0/0.58=0＜0.1。通过一致性检验，目标层包含的决策层路径要素重要性排序有效。

3.最终路径措施权重分析

判断矩阵通过一致性检验，说明模型测定结果有效，下面对中小企业融资协同推进具体措施的重要性权重进行分析。

判断依据为Wij=

其中:Wij为中小企业融资协同推进决策层i层第j类措施的最终权重;ei为中小企业融资协同推进决策层i层的权重;wij为中小企业融资协同推进决策层i层对应的第j类措施在该层所占的权重。

最终的计算结果见表6:

表6 中小企业融资协同推进路径模型最终路径措施的重要性权重

二、结论与提示

1.中小企业融资协同推进路径的决策层因素包括企业自身努力、金融市场和政府扶持，计算得到目标决策层路径因素最大特征值根的特征向量为W={0.28571，0.57143，0.14286}T，结果表明金融市场路径重要性权重达到57.14%，即在中小企业融资协同推进模型中金融市场可以发挥基础作用，中小企业的融资离不开金融市场的健康快速发展。同时，企业自身努力路径重要性权重达到28.57%，政府扶持路径的重要性权重达到14.29%，这表明中小企业融资虽然对金融市场的依赖较大，但是中小企业的融资仅仅靠金融市场的扶持还是不够的，需要包括企业自身和政府在内的各方力量积极配合，只有各方形成合力，才能从根本上解决中小企业的融资问题。

2.根据表6的最终路径权重分布，可以看到银行信贷方式的创新和建立中小金融机构所占的权重均为21.04%，处于第一位;企业大力实施间接融资，利用民间资本所占的权重为14.99%，处于第二位;大力发展公司债券所占的权重为11.03%，排第三;政府财政支持的权重比例为7.14%，处于第五位;而企业间合作形成商业协会和利用股票融资所占的权重大致相同，均为3.57%，这与这两种手段对大部分处于成长中的中小企业的作用有很大的局限性有关;政府方面构建完善的担保体系以及构筑中小企业社会化服务体系所占的权重相同，表明政府对中小企业融资的扶持不能仅仅停留在财政支持的单一思路上，应该解放思想，为中小企业融资构建良好的外部环境。

三、对策建议

依据上述路径模型的结论与提示，在中小企业融资协同推进的过程中，金融市场是主角，而企业自身是主体，同时政府的积极扶持具有推波助澜的作用，各方应发挥各自独特的作用，切实解决中小企业的融资难题。

1.金融市场层面

(1)创新信贷方式

有学者认为，从大型银行和金融机构的角度来讲，由于规模效应的经营理念造成大型银行的“惜贷”行为，造成中小企业贷款的单位成本高、风险大、收益小，因而无法激发银行贷款的积极性。但是在美国有一些大型银行和金融机构对中小企业业务做得很好。我国之所以会存在这些问题，从根本上说是由于中小企业信息披露机制不健全，信用等级普遍不高，银行与企业之间信息不对称程度较高，导致银行设置高门槛。现在国内已有利用物流网络来完善供应链融资服务成功的供应链融资案例。目前国内的供应链融资方式主要有保兑仓融资、代理监管融资和保理融资三种形式。同时订单贷也是银行贷款业务创新之一，在担保公司提供担保的前提下，以企业订单项目情况、前景为依据发放贷款。

(2)建立并完善中小型金融机构

我国目前的银行组织体系，缺乏专门为中小企业提供融资服务的政策性银行。而一些中小金融机构由于经营管理水平不高，发展能力不足，很大程度上减弱了对中小企业的金融支持力度。

大批处于成长阶段的中小企业由于自身内部积累较少，融资渠道较窄，因而非常渴望得到外部资金支持，甚至不惜高利率借贷，可以借鉴国外风险投资机构的发展经验。建立中小金融机构，建立包括有民间资本参与的中小企业发展银行，以有效避免中小企业与金融机构之间的信息不对称情况，同时中小金融机构统筹运用中小企业内部积累和社会上的闲散资金，也会提高中小企业的融资效率。中小金融机构在进行业务定位时可以根据企业发展的不同阶段作出不同的选择。

(3)发展公司债券市场

大力健全资本金融市场是解决企业融资难的根本途径。但具体到中小企业应将重点放在公司债券融资而非股票融资上，我国目前已经推出了适合中小企业融资的中小板和创业板，但是相对于我国近千万的中小企业资金需求来说还远远不够。因此上市融资是中小企业可望不可及的一种方式。而公司债券和银行信贷同属债券类融资，由于前者只需较少的运营成本，并且有更强的可流动性，因而较银行信贷有很大的竞争优势。

如发行中小企业高收益债券。由于中小企业资信等级较低，在发行债券融资时就需要以高收益来补偿其潜在的风险，因而被称为“高收益债券”。由于它具有集资容易、回报率高和高流动性等特点受到了中小企业的欢迎。但也应该注意到高收益债券的发展需要我国相关法律法规的完善，以保障企业和投资者的合法权益。

2.企业层面

(1)扩大间接融资渠道

相关调查显示，20世纪90年代中小企业的资金主要通过内源性融资方式获得，约占融资总量的60%，目前内源性融资仍占到50%左右，因此在保证资本结构合理的前提下应充分挖掘中小企业内部融资潜力，减少对外部融资的依赖。

(2)加快产权制度改革，建立现代企业管理制度

中小企业要想摆脱融资困境，必须从自身做起。发展过程中要逐步增强诚信意识，培育企业良好的信用，把信用管理纳入到企业的全程管理之中，强化企业全体员工的信用意识;加快产权制度改革，转变经营机制，明晰法人治理结构，逐步建立现代企业制度，逐步完善鼓励和约束机制;建立规范的企业财务管理制度和信息披露制度，注重引进和培养优秀人才，制定适合企业自身的中长远规划目标，促进企业的持续快速发展。

3.政府层面

首先，制定并落实对中小企业的税收优惠政策，让利于中小企业;规范政府行为，明确公共物品和服务的费用均由政府来承担，杜绝乱收费现象。

其次，构建中小企业社会化服务体系，加大对中小企业的服务和支持力度，政府要构建完善的市场发展环境，建立健全服务网络，为中小企业提供更多的公益性、扶持性的综合服务。

第三，政府应综合运用经济、法律和行政手段加强社会特别是中小企业征信体系建设，严格按照市场经济规律办事，完善信用担保制度。

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