基于三大会计报表的上市公司会计收益质量分析

□（哈尔滨商业大学 黑龙江哈尔滨150028）

一、上市公司会计收益质量的作用

会计收益是会计学上的收益概念，它是指来自企业交易活动的已实现的收入和相应费用之间的差额。会计收益以权责发生制为基础，当收入、费用的确认与款项的实际收付归属于不同期间时，会计人员会通过应计、待摊、预提等专业方法将收入、费用进行跨期调整，这就容易导致收益操纵。另外，会计收益由经营性收益和非经营性收益两大部分组成，经营性收益主要来自企业的主营业务，非经营性收益主要来自债务重组损益、政府补助、非货币性资产交易损益、处置固定资产或无形资产净损益等偶然发生的业务活动。会计收益是利益相关者对企业管理者进行业绩考评以及做出投资、信贷决策和财务预测的重要依据，如果信息使用者盲目地使用了被人为修改过的会计信息以及非经营性收益比重过高的会计收益，必将被其误导，从而产生会计收益质量问题。

会计收益质量反映的是财务报告收益与公司实际经营业绩之间的相关性，即会计收益所表达的信息是否能够真实反映企业的经济价值。如果会计收益能真实可靠地反映公司业绩，则认为会计收益的质量好；如果会计收益与公司业绩相背离，则认为会计收益的质量较差。如果会计信息使用者了解如何通过会计报表数据及表间关系来分析会计收益质量，掌握上市公司的真实业绩，将会大大提高会计信息使用者的决策有效性。

二、资产负债表的会计收益质量分析

虽然资产负债表项目不能直接反映企业的会计收益情况，但是通过对表中某些项目的增减变化进行分析，可以帮助我们快速识别出会计收益质量较差的企业。

（一）应收账款项目会计收益质量分析

面对竞争日趋激烈的市场环境，上市公司为了博得客户的青睐，采取各种各样的营销手段扩大销售收入，而上市公司销售额的多少以及销售收入确认时间都会对当期的会计收益及会计收益质量产生影响。上市公司为了维持较高的收入增长率，使会计收益看起来更加可观，对资金不足的采购方就会采取赊销的方式实现销售收入。此时，虽然上市公司的销售收入大幅增加，但随之而来的是产生大量的应收款项，导致坏账发生的可能性增加，降低了上市公司会计收益质量，从而影响上市公司未来会计期间的收益。因此，会计信息使用者对上市公司应收账款项目进行分析时应注意该项目是否高于行业平均水平，其增长是否与过去保持一致，若出现短期大幅增长，则应收账款所带来的会计收益可能存在质量问题。

如2009年4月在香港上市的银基集团，财务报告显示截至2010年3月31日该公司应收账款及应收票据仅为4 328万港元，但是自2010年9月以后，应收项目开始大幅度上涨，截至2012年9月30日，该项指标上升到12.7亿港元，说明银基集团上市三年以来应收账款及应收票据涨了近50倍。除此之外，公司的应收款项回收也出现了大幅延迟，据银基集团2009年年报显示，六个月以内的应收款分别为2 565.4万港元；六个月至一年以及一年以上应收账款分别为6.1万港元和23.5万港元，半年以上应收账款所占比例仅为11.4%。2011年，六个月以上的应收账款所占比例增至32.1%。2012年，六个月至一年以及一年以上的应收账款及票据为87 558.6万港元和32 047.6万港元，两者合计占到了应收账款总数的94.4%。银基集团三个会计年度的收入分别为13.5亿港元、22.2亿港元、29.7亿港元，合计为65.4亿港元；净利润分别为3.9亿港元、5.9亿港元和6.9亿港元，合计达到16.7亿港元。巨额应收款项带来的是公司孱弱的现金流，缺乏足够的现金来支持公司后续的发展，其会计收益存在质量隐患。

（二）应付账款和长、短期借款项目会计收益质量分析

企业负债的增加，预示着企业可能正处于经营状况恶化、资金短缺的境况。没有充足的资金支付货款，造成应付账款大幅增加；借入资本维持企业运转，借款项目不断攀升。高负债会拖累企业的盈利能力，加大资金链断裂的可能性，抵御市场风险的能力降低。即使企业暂时处于盈利状态，但其未来发展状况不容乐观，会计收益质量需要引起足够的重视。

对于高负债盈利的企业，我们应重点关注其会计收益质量，对其盈利的持续性进行深入分析。如洛阳玻璃股份有限公司2010年年报显示，公司实现净利润约为6 079万元，扣除非经常损益后的净利润为5 267万元，并且发表声明，公司经过不懈努力，经营能力、资产质量和财务状况大为改善。但实际上公司存在高负债风险，其中应付账款30 194万元，短期借款2 386万元，长期借款69 007万元，合计占资产总额的71.95%，总资产负债率高达93.45%，资产结构极其不合理，存在严重的债务危机。2011年高负债弊端不断显现，财务费用上涨明显，拖累企业盈利能力，资产负债率持续攀升至95%，资不抵债，年终亏损1 763万元，2012年亏损至8 088万元。可见，高负债使企业的财务成本上升，减少企业创造的现金流量，是企业成长的包袱。

（三）各项减值准备金项目会计收益质量分析

计提减值准备可以提高资产质量，使资产能够真实反映企业获取收益的能力。企业会计准则要求企业应当定期或者至少于每年年度终了，对各项资产进行全面检查，并根据谨慎性原则的要求，对可能发生的各项资产损失计提减值准备。但由于计提比例的主观判断性，使得减值准备成为盈余管理的常用手段。企业可以通过少提来增加收益，也可以通过当期一次性多提，在以后会计期间转回来调节各期会计收益。这些方法使得企业对未来资产减值的风险所做的准备不足，未来期间会计收益质量将可能出现下降。因此，对各项减值准备的分析应注意各项减值准备金的计提是否充足、是否存在大额转回前期计提的减值准备金来调节利润的行为。

（四）资本公积项目会计收益质量分析

由于资本公积是所有者权益的组成部分，而且它通常会直接导致企业净资产的增加，因此，资本公积信息对于投资者、债权人等会计信息使用者的决策十分重要。有的企业通过伪造评估结果来虚增企业的净资产，以此来调整企业的资产负债率，蒙骗信息使用者，误导决策。因此，为了避免虚增净资产，在资本公积出现大额增长时，就有必要明确资本公积的构成。

（五）无形资产项目会计收益质量分析

为了减少企业的费用支出，使利润看起来更加客观，企业可能会选择将费用资本化。对于无形资产的研发支出，我国企业会计准则要求企业发生的研究支出及不符合资本化条件的开发支出必须在支出发生的当期确认为费用，不得予以资本化，但是什么样的支出符合资本化的条件会受到人为因素影响。企业为了提高收益，可能将不符合条件的研发费用资本化，确认为无形资产逐年摊销。除此之外，企业还可能选择延长摊销年限的方法，来降低各期的摊销额，从而增加企业利润。因此，对于无形资产增加，应结合报表附注分析其合理性，以确认其是否为利润操纵行为。

（六）递延资产项目会计收益质量分析

递延资产是指不能全部计入当年损益，应在以后年度内较长时期摊销的除固定资产和无形资产以外的其他费用支出，包括开办费、租入固定资产改良支出，以及摊销期在一年以上的长期待摊费用等。递延项目符合收入与费用的配比原则，但是容易被管理者利用，将不应该分期摊销的费用计入递延资产，推迟费用的入账时间，从而达到降低本期费用的目的。管理者也可能不按规定摊销期限计算摊销或任意进行摊销，从而调整各期的会计收益，使得会计收益质量低下。

三、利润表的会计收益质量分析

利润表是最直接反映企业会计收益的报表，但是我们不能单纯的从利润指标来判断企业收益质量的好坏，还需要进一步分析利润的来源和结构。企业的收益来自经营性收益和非经营性收益两大部分。经营活动是企业赚取利润的最基本途径，因此经营性收益是企业收益的最稳定来源，其在利润总额中所占的比例越大，表明收益质量越高。而非经营性收益主要来自资产处置、证券交易以及一些临时性的收支活动，这种类型的交易不是公司的主营业务，具有偶然性、非持续性和风险性，不能反映企业的核心能力。如广州友谊集团股份有限公司发布的2012年第三季度财务报告显示，公司前三个季度营业收入31.2亿元，同比增长1.3%，利润总额3.4亿元，同比下降2.3%，净利润2.6亿元，同比下降2.7%。其中第三季度营业收入9.8亿元，同比增长3.01%，利润总额8 594万元，同比增长6.6%，归属股东净利润6 424万元，同比增长6.3%。从财务报告上看，公司第三季度经营业绩明显好转，但深入分析不难发现，在光鲜的业绩报表的背后却隐藏着盈利能力偏低的事实。公司因投资项目，第三季度实现约1 689万元投资收益，如果扣除此项非经常性收益，第三季度利润总额将会下降15.1%。在市场疲软的经营环境下，投资收益成为公司2012年利润的主要来源，加之综合毛利率的持续下滑和费用率的持续走高，广州友谊未来的走势还难以确定。由此可知，非经营性收益虽然也能为企业带来利润，但不能代表公司的持久盈利能力。因此，在对利润表进行分析时，应首先关注企业的收入主要来自于经营性业务还是非经营性业务。在非经营性收益中，资产交换和债务重组是调节利润、扭亏为盈的常用手段，需要结合会计报表附注进行重点关注。

此外，企业的关联方之间有可能为了某一方的利益，在违背市场公平交易原则的情况下进行业务往来，这就使得信息使用者必须关注关联方交易在成交价格、成交时间等方面的合理性。中国证监会已经要求上市公司必须单独披露关联方交易，将因关联交易产生的非经常性损益摆在明处，以期引起信息使用者的注意。这样，我们通过查看企业的补贴收入、营业外收支及会计报表附注就可以了解相关情况。

四、现金流量表的会计收益质量分析

利润是虚化的，而现金才是真实存在的财富。现金流量来源于以收付实现制为基础的现金流量表，不需要像权责发生制那样考虑收入与费用的配比，因此现金流量反映的信息更直接、更真实，不会受到企业盈余管理的影响，可以有效鉴别会计收益质量的高低。只有伴随着现金流入的利润才是高质量的，才更加可信。因此，将现金流量表与利润表进行对比分析，可以有效检验企业的利润质量。在现金流量表中，经营活动产生的现金流量是最直接反映出企业利润背后是否伴随充足的现金流入的指标。将经营活动产生的现金净流量与营业利润进行对比，若二者相差不多，说明利润与现金流量的匹配程度较高，利润质量也较好。除此之外，现金流量与往期相比出现较大幅度的增减变化，也需要进一步分析原因。比如，大量应收账款在当期收回，而又没有再次投入到生产环节，虽然现金流量增加，但企业的收益能力却没有因此而增长。经营活动现金流出的减少也可能潜藏着危机，是购买的原材料降价了还是因为销售不畅不再购买原材料，这对企业的影响是完全不同的。除了关注各部分现金流量是否合理外，同时还要注意经营活动产生的现金流量占总现金流量的比重，该指标可以用来反映企业依靠自身经营来创造现金的能力。指标值越大说明企业的会计收益越稳定，持续性好，财务基础稳固，会计收益质量较高；若指标值较低，说明企业的资金来源主要依靠投融资活动，会计收益的持续性和稳定性较差，收益质量低下。

企业的会计收益能力会受到多方面因素的影响，在利用会计报表分析的基础上，还要结合企业的基础管理水平、企业所处的行业、市场经营环境以及企业的未来发展战略等方面来对企业进行全方位的分析，从而得出对企业会计收益质量的综合评价。