深港通没盼来 沪港通怎么玩

杜瑶

深港通何时开通目前暂未有任何消息。在此背景下，投资者可将注意力全部集中在沪港通上。

中国证监会与香港证监会于今年4月10日联合发布公告，正式启动沪港通两地市场的互联互通交易。公告披露后，沪深300指数当天迎来1.57%的涨幅。

在沪港通渐行渐近之时，把握行业配置机遇比较重要。有业内人士指出，选择行业投资时，需要关注A股相对偏低的行业（如交通运输），港股稀缺行业（如食品饮料中的稀缺板块、中药、机械、电力设备等），以及符合QFII投资风格的方向的行业（如家电、水泥、汽车板块）。同时，在沪港通试点初期，借道高质量基金产品有望为投资者的投资提供更便捷的途径。当然，在沪港通做多热潮下，对风险的把控尤为重要。投资者依然需要保持理性，谨慎决策。

沪港通下的行业投资新机遇

随着沪港通临近，短期外围资金流入A股，加速了A股行业估值国际化进程。在此大背景下，投资行业的选择尤为重要。华泰证券指出，进行行业配置时，应关注沪港通三大主线：1、A股相对港股估值偏低的方向；2、港股稀缺的品种；3、符合QFII投资风格的方向。对此，本刊整理出如下行业，有望受益于沪港通，为投资者提供新机遇。

交通运输：当前交通运输行业AH两地上市的公司一共12家，只有宁沪高速、中国国航A股价格低于H股价格，其他公司A股股价都明显高于H股。安信证券指出，A股投资者应重点关注两类个股：（1）A股相对H股有折价的公司，如宁沪高速（600377）、中国国航（601111）；（2）高股息收益率、业绩稳定、低估值的龙头公司，如大秦铁路（601006）。

食品饮料：沪港通使食品饮料龙头企业不仅进入到全球投资者视野，并进入到实质性可投资阶段，稀缺性品种将进行国际范围内比较。A股消费品中白酒、中国特色调味品行业是海外消费所稀缺的行业，而贵州茅台（600519）、海天味业（603288）是毋庸置疑的行业代表。

中药：中药作为稀缺性标的，在沪港通临近的背景下，有望受到投资者的青睐。更重要的是，日前国务院法制办出台中医药法征求意见稿，给中医药行业带来实质性利好，中药龙头企业将迎来重要的发展机遇。关注中医药行业传统老字号企业，如云南白药（000538）等，以及中药现代化龙头企业，如天士力（600535）等。

机械：近一年机械板块上涨幅度达到23%，分别跑赢上证180 和上证综指20%、16%。平安证券指出，沪股通中每股收益、每股股利比较稳定且P/E 较低的公司对港股投资者而言更具有吸引力。推荐沪股的中国南车（ 601766.SH）、中国北车（601299.SH），亦可关注港股的一拖股份（0038.HK）、广船国际（0317.HK）、郑煤机（0564.HK）。

电力设备：在沪港通的预期影响下，预计经营稳健、在国际市场具有一定影响力的行业蓝筹将受到境外资金的较多关注。专业人士指出，投资者应注重基本面价值分析，以及市场投资风格切换；忌盲目追高。推荐思源电气（002028）、特变电工（600089）。

家电：目前，具备国际竞争优势的家电龙头基本都在国内A股，但未享受估值溢价：家电板块的龙头公司具有非常强的竞争优势，以格力电器（000651）、美的集团（000333）、青岛海尔（600690）为代表，是国内为数不多的开始国际化进程的制造业。沪港通的实施，家电蓝筹股将迎来估值的重估机会。中长期利好家电优质价值股。

水泥：2007年以来，海螺水泥（600585）H/A股一直处于溢价状态，近几年价差持续扩大，H股比A股溢价一度超过60%，是两市溢价第一股。中信证券认为：沪港通短期将加速海螺水泥A/H价差收敛，中长期助推A股水泥板块估值修复。

汽车：香港投资者在港股汽车公司以及沪股通中的汽车标的比较选择决定了来自香港市场的增量资金对A 股汽车行业股票的影响。港股通正式开启时，沪股通中具有估值优势、稀缺性优势以及分红优势的个股将吸引香港市场的增量资金，从而产生投资机会。受益个股包括上汽集团（600104）、宇通客车（600066）。

借道基金产品 曲线投资发力

由于沪港通试点初期，投资沪港通还具有门槛限制，借道优秀的基金产品成为投资者进行曲线投资的不错选择。

对此，华泰证券推荐主投港股、业绩优秀的QDII基金。以广发全球精选股票型基金为例，该基金主投港股和美股市场，以自下而上选股为主，行业配置和选股能力强，整体风格稳健。该基金2013年净值上涨43.43%，夺得所有QDII基金收益冠军。

另外，民生证券指出，而购买相关的ETF基金也是捕捉此轮沪港通行情的可行方式。“与其在众多大盘蓝筹股中精挑细选，还不如借助跟踪系列指数的ETF来分享沪港通的系统性投资机会。”民生证券相关研究员如是说。

资料显示，截至9月2日，跟踪上证50指数的华夏上证50ETF和易方达上证50ETF近三个月都取得近10%的收益。跟踪上证180指数的华安上证180ETF近三个月来的收益达11.6%。除此之外，Wind数据显示，截至8月28日，南方上证380ETF近三个月上涨12.04%，近一年上涨15.28%，近两年上涨28.69%，是沪港通相关指基中表现前列的产品。

关注沪港通投资风险

沪港通行情使得市场做多热情高涨。有业内人士指出，在铺设境内与离岸人民币资金南下与北上的通途同时，亦是在为中国资本账户开放的深水区改革探路，但其中的汇率风险不容小觑。

上述业内人士同时表示，内地与香港的证券交易条例存有差异，其中最大的问题是交易机制的不同，香港市场实行T+0且无涨跌幅制度，而上海则是T+1且有正负10%的交易制度，在交易标的股票上也会体现出不同的交易轨迹。如果不了解港股市场的相关交易规则，那么跨境投资可能带来较大风险。

另外，招银国际认为，沪港通将于10月中旬开通消息传出后，资金大量流入，有投资者估计资金流入香港系为沪港通做准备，事实上未必如此。同时，沪港通概念下，部分个股大涨后风险上升，选择时需谨慎。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>