由7月股灾想到的

文/姜超峰

专栏

由7月股灾想到的

文/姜超峰

2015年6～7月，中国股市经历了一场疾风暴雨。在短短的不到30天的时间内，上证综合指数从5178点跌至7月27日的3725点。而且，这还是有关部门采取了历史上最强的干预措施后的结果。

股灾是否已经过去，尚且不知，但股灾留下的警示，让人刻骨铭心。

一是虚拟经济在撼动实体经济。在经历了六年多的低迷之后，股市于去年年中高歌猛进，一路升至5000多点。而2014年的GDP增长为7.4%，股市上升并没有实体经济的支撑。这说明虚拟经济相对脱离实体经济而存在而发展。北京暴风科技股份有限公司，在深圳交易所上市后，33个交易日有32个涨停，涨幅2827%，市值240亿元，市盈率494倍。7月7日，大交所铁矿石价376元，伦敦铁矿石不足50美元。钢铁价格比1994年低35%。差距如此悬殊，谁还关注大众创业、万众创新？上市的目的早已变为圈钱——增值——变现——走人。

二是贪婪已成为部分国民的本性。2008年的美国金融风暴，使得有158年历史、1.2万员工、在美国投行中位列第四、总资产6390亿美元、总负债6130亿美元的雷曼兄弟公司破产。全世界的经济因此一蹶不振，到现在仍没有走出阴影。去杠杆化、虚拟经济要依赖实体经济，这是国际公认的经验教训。殷鉴不远，我国为何要加大杠杆？6月15日，证券公司多单是空单的13倍，OF外资空是多的80倍，保险机构多是空的252倍。好像2008年的金融风暴从来没有过，贪婪使然。融资融券、股指期货，不知坑了多少人家。

三是股灾可以动摇国体。1929年美国的经济危机，导火索就是股市膨胀。这个危机在全世界蔓延，形成了长达4年的全球经济危机，并与第二次世界大战的爆发不无关系。当数以万亿计的资金瞬时被吸走时，很可能引起社会恐慌和骚乱。当政府救市不力时，又会引发信任危机。当以重资救市时，则有可能引发金融危机。无论从那个角度看，股灾的影响都不可小视。更为让人担忧的是，如果股市管理者缺乏预见能力和准确的决断能力，会被股市大鳄打得一败涂地。当年，香港金融当局成功地阻挡了国际金融炒家的进攻，保卫了香港的金融安全，应该成为榜样。

四是要改革股市规则，真正服务于实体经济。设立证券市场的初衷是开辟企业直接融资渠道，但事实上，上市企业的融资增发何等困难。自2009年以来，中小企业融资很困难，高利贷盛行一时。直到今年5月，P2P平均借贷利率还高达15%。近期，人民银行等十部委出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，规范了2013年开始盛行的互联网金融模式。文件把互联网金融定义为传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。对促进小微企业发展和扩大就业发挥了现有金融机构难以替代的积极作用。认可了非金融机构可以从事金融业务，但这个规定距互联网金融热潮已有两年之久，为什么不能早一点出台呢？

股灾的经验教训很多很深刻，它告诉我们，经济规律不可违背，无论是政策制定者还是股民，都要时刻保持清醒头脑。当规律惩罚我们的时候，任谁都可能束手无策。