英媒：外国坏账管理机构进中国

英国路透社3月21日报道，原题：中国开放坏账市场，私募股权公司进来外国坏账管理机构正在中国安营扎寨，他们并没有被不透明的法律体系吓住，反而受到中国官方举措——向专业机构开放（坏账市场）并降低巨额企业坏账——的鼓励。

对中国约4万亿元的坏账而言，包括把不良贷款证券化在内的新举措，或将无异于杯水车薪，但大型外企相信，经济增速放缓正迫使北京为清理债务而另辟蹊径。橡树资本等大型私募股权公司，以及海岸投资等主要从事不良资产收购等业务的专业公司，都已把各自在中国不良债务市场的计划公之于众。

中国政府似乎乐见资本充裕的另类大型信贷管理机构进入中国，业内人士罗伯特·佩蒂说,“当人们焦虑不安时，信贷市场中的资本就会减少，这对其他愿意投资的机构来说，反而更容易达成有利交易条款。”

近来，世界第二大私募股权公司KKR、世界最大的不良债务投机机构橡树资本，均已与中国同行结成伙伴关系或设立合资企业，并且都表示正在华寻求商机。这些业内机构希望从受困于产能过剩的行业，如钢铁、煤炭、水泥和房地产等，挑选不良资产。“我们确实拥有充足的干货参与目前看到的机遇”，海岸资本合创人方杰明如是说。

中国银监会今年2月表示，截至去年第四季度末，包括不良贷款和关注类贷款在内的中国商业银行贷款余额为4.16万亿元（按中国监管规定，商业银行应按照风险程度将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，前两类为正常贷款，后三类合称为不良贷款——编者注）。

正在细心权衡中国坏账的并非仅限于像KKR这样的全球巨头，包括中国的资产管理企业、信托公司甚至前监管人员等在内的一系列“玩家”，也都在跃跃欲试。“中国的银行在处理不良资产方面正承受越来越大的压力”，里昂信贷前金融工程师张惟说，这些银行过去每季度出售不良贷款，但在2013年变成每月出售，如今这已成为一种“滚动业务。”

即便如此，胆小者仍不适合进军中国坏账市场。中国金融透明度通常乏善可陈，法律体系亦会令人不知就里。▲（作者艾尔奇奥·巴雷托，王会聪译）