股市重挫股基几乎全军覆没

岑小瑜

2016年伊始，受到熔断机制，汇率大幅下跌，大股东减持等因素影响，A股市场快速下跌，截至1月14日，9个交易日里，市场经历了3次千股跌停，偏股基金遭受了自2015年9月以来最大的一次普遍下跌。

由于2015年末是公募基金>中规模、拼业绩的重要关头，偏股基金大多配置较为激进，因而2016年开始遭遇整体大跌之时，基金普遍损失惨重。据wind资讯数据统计发现，1300余只偏股基金平均单位净值跌幅为10.86%，768只基金跌幅在10%以上，221只基金跌幅在20%以上。偏股基金的大幅下挫，说明了多数基金超配中小创的事实，而且仓位还不低。

偏股基金重挫

大盘以跌跌不休的态势开启新一年的行情。截至1月14日，1379只主动偏股基金中，只有161只收益为正，其中，打新基金占大多数。

受指数的拖累，今年以来偏股型基金的表现更是满屏皆绿，无一幸免。统计数据显示，今年以来，148只普通股票型基金和472只偏股混合型基金全部为负收益，股票型基金的平均跌幅为17.53%，偏股混合型基金的平均跌幅为14.98%；757只灵活配置型基金平均跌幅为7.01%。

其中，在148只普通股票型基金中，跌幅在20%以上的有46只，有49只基金的跌幅超过创业板指跌幅的19.86%。在472只偏股混合型基金中，100只基金的跌幅在20%以上，有106只基金的跌幅超越创业板指数的跌幅。在757只灵活配置型基金中，跌幅在20%以上的基金有80只，有161只基金有正收益。在灵活配置类基金中，打新基金占了很大一部分，由于打新基金除了打新之外，会配置低风险产品，因此会有正收益。

值得注意的时，不少2015年10月后成立的基金净值波动较大，说明其已开始建仓。新年伊始的大跌给这些新成立的基金也带来了不小损失。2015年11月10日新成立的九泰久盛量化，成立之初即开始建仓，9个交易日单位净值下跌了17.48%，最新单位净值是0.8590元。其次是2015年11月19日成立的华泰柏瑞中国制造2025C，单位净值下跌了16.35%。

新晋冠军亏损厉害

2015年终排名的优胜者们亦未能幸免。排名靠前的基金此前几乎都是以中小创为主要配置。

新晋混合基金冠军，2015年取得171.78%收益的易方达新兴成长，9个交易日下跌了28.75%，跌幅在同类中居首，单位净值几乎回到了2015年10月初的水平。凭借最后几个交易日冲上第二的富国低碳环保，跌幅为25.15%。排名第三和第四的新华行业轮换灵活配置A和长盛电子信息主题则分别下跌了13.34%和22.28%。

不过，益民服务领先仅下跌8.05%，也是2015年业绩前十名混合型基金中跌幅最小的。相比其他九只基金，益民服务领先在2015年最后几个交易日表现平稳。不同于其他基金大多在2015年三季度末主要配置信息类行业相关个股，该基金当时的行业配置以制造业为主。此外，其重仓的安徽水利、武汉控股和现代制药占该基金净值比10%左右。自2015年10月，上述三只股票停牌至今，一定程度上也遏制了净值大幅下跌。

新晋主动型股票基金冠军，2015年唯一一只收益翻倍的富国城镇发展，下跌了21.04%。前十名基金中除了第三名申万菱信量化小盘跌幅小于15%，其余的跌幅都挺大的，其中第十名富国高端制造行业跌幅最大，为24.28%。

从跌幅超过20%的偏股基金中可以看出，年轻基金经理占有很大的比重。据wind资讯数据显示，若以基金经理年限为5年为资历老的标准，基金经理年限在5年以上（含5年）的仅占23.63%，10年以上的不足2%，而基金经理年限在2年以下的占了40.08%。

随着人才的匮乏，大量年轻人被推到资本市场舞台中央。虽然他们教育背景夺目，但并未经历若干完整牛熊转换，对风险的认识程度必然不足，相对收益率考核重压之下，难免会更加青睐成长型股票，而成长型股票多集中在中小创板块，总股本比较小，上市公司具有高的成长性，并且生产的产品含有高科技成分，看好的机构和散户比较多，股票活性比较好，所以基金经理把基金资金以更多比例投入到这些成长型股票中来。

此次大跌，各大板块都受到重创，中小创板块首当其冲。从跌幅可以推断，偏股基金重仓了中小创，而且仓位还不低。