做好企业须苦干加巧干
——《用数据进行管理》读书感

申屠丽智

浙江师范大学行知学院 浙江金华 321004

做好企业须苦干加巧干
——《用数据进行管理》读书感

申屠丽智

浙江师范大学行知学院 浙江金华 321004

不断提高净资产收益率是企业的理财目标。由于净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益系数，所以提高净资产收益率的途径有三个，一是降低成本费用以提高销售净利率，二是加快资产周转速度，三是提高权益系数即提高负债率。

净资产收益率；销售净利率；资产周转率；权益系数

一、净资产收益率与企业

净资产收益率是所有财务指标中最具有代表性的指标，可以作为企业进行财务活动的目标。净资产收益率指标的分解可以为企业进行财务分日常控制、业绩评价和预算编制提供思路。利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化这些并不能作为目标的原因是不具有可量性、可控性、层次性、和统一性。而净资产收益率拥有这些特性，而且具有易操作的特性。

净资产收益率一般情况下可以按照杜邦财务分析体系分解第一层，即净资产收益率=资产净利率×权益系数，体现了投资者投入企业自有资金获取收益的能力。要提高权益资金的获利能力可以从两方面考虑：一、加强对经营活动的管理，提高资产的获利能力。二、充分利用财务杠杆，增加杠杆收益，进而提高权益乘数。

第二层分解，即净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益系数，三个分别反映了企业的获利能力、资产管理能力和偿债能力。通过计算数值，并与同行平均水平比较，与企业的历史水平比较，与企业计划水平比较，来衡量自身的财务状况。

净资产收益率具有通用性强，实用范围广，不受行业局限，这些特点足以把企业日常控制和管理都纳入到它的管理范围。

二、提高净资产收益率方法

（一）苦干

提高销售净利率，一般主要提高销售收入、减少各种费用等。净利润是用来衡量企业销售收入的收益水平的指标，公式为：销售净利率=（净利润/销售收入)×100%。

有些人觉得净利润率为正，并且比同期增长，那么公司的经营状况就好，这家公司就能盈利。但是我们要清楚的认识到净利润率指标只是反映了企业综合的盈利能力，营业外收支、投资收益等非经常性项目的改变，会人误认为企业的经营能力良好，所以我们应该剔除这些不经常发生的因素，还原企业的经营本来面貌，正确分析企业经营状况，进行研判。

（二）巧干

1．营运能力

加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金。公式为：总资产周转率=销售收入/总资产

由于年度报告中只包括资产负债表的年初数和年末数，外部报表使用者可直接用资产负债表的年初数来代替上年平均数进行比率分析。这一代替方法也适用于其他的利用资产负债表数据计算的比率。如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高。

2.资本结构

权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。

权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数，用来衡量企业的财务风险。权益乘数=资产总额/股东权益总额即=1/(1-资产负债率)。权益乘数越大，企业负债程度越高。

权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司会承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。

三、应用

总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。在此基础上，应进一步从各个构成要素进行分析，以便查明总资产周转率升降的原因。

净资产收益率在衡量公司对股东投入资本的利用效率时，弥补了每股税后利润指标的不足。如，发红利时每股盈利下降，使投资者产生错觉，认为公司盈利能力下降，而事实上，并未发生变化，在这个时候，用资产净收益来衡量比较合适。

净资产收益率会随着时间的推移而增长，当某公司每月净利润为正数，年度目标值为3.7%，到6月末，净资产为3.1%比较合理。

四、小结

企业需要苦干与巧干相结合，合理利用数据，用数据管理企业。这样才能使企业向更好更快的的方向发展。

在具备时间价值和风险价值理财观念的情况下，企业只有不断提高自身的权益净利率，才能在支付资本的成本后，为企业带来经济增加值，才能为企业的发展积累资金。

出于谨慎性要求，我们在分析时不能只关注企业某一时点的偿债能力。我们需要动态的考察企业的发展情况及其融资能力，这样就不会遗漏目前处于困境但未来却有良好发展前景的企业。因此，在分析时要实时关注企业的最新动态，调整相关数据。以便更好地通过计算，得出正确有效的数据。并运用这些数据来计算企业的发展方向。

由于会计分期假设的原因，就应该从收入费用配比的情况入手，有必要从当期收入取得的原因分析出发，用与当期收入取得的相关成本费用概念来代替当期全部成本费用进行财务分析。根据每季度企业的实际情况来分配权重，最后加权平均来表示一年中对应资产情况来计算相应的营运指标。

[1]胡淑姣.初级财务管理[M].北京大学出版社，2012年.