客户

黄冲

（西南财经大学，四川 成都 610000）【摘要】客户和供应商是公司重要的非财务利益相关者，他们分别作为企业原材料的提供方和企业产品的销售对象，关系到企业经营流程的一头一尾，对企业的战略、经营等各个方面都有决定性的影响。

【关键词】客户——供应商关系；会计活动；企业业绩

近年来，我国证监会对上市公司关于披露供应商和客户信息的要求越来越严格。客户供应商之间的关系越来越受到人们的关注，本文将从会计活动，财务管理活动，审计活动以及企业业绩四个角度进行梳理。

一、客户——供应商关系影响企业的会计活动

目前国内外对于客户供应商与企业的关系对企业会计行为的影响的研究主要集中于客户——供应商关系对企业会计方法选择、盈余管理行为、会计稳健性以及自愿性信息披露等话题。

Bowen等（1995）首次提出，客户、供应商等重要非财务利益相关者与企业之间的隐性契约关系会影响企业盈余管理活动，他们发现供应商和客户会影响经理人员存货计价方法和折旧方法的选择。Thomas等（2013）认为在需要供应商进行关系专用性投资的经营环境中，公司更可能进行利润平滑，并且利润平滑的属性是决策有用的；在法律环境较差的国家，关系专用性投资与决策有用性利润平滑的正相关关系更明显。

二、客户——供应商关系影响企业的财务活动

客户——供应商关系对企业的财务活动从筹资活动，投资活动以及股利分配活动三个方面进行梳理。

（一）企业筹资活动方面

1.资本结构

基于关系专用性投资，Titman（1984）认为，企业的融资决策就会受客户关系专用性投资的影响。Titman（1991）进一步研究发现，高财务杠杆会降低公司对其声誉和产品质量的关注，因此，客户會要求企业降低财务杠杆以保持其专用性投资的价值。

另一方面，根据谈判力理论，公司会通过提高财务杠杆来提升自己在客户关系中的谈判优势。Wang（2012）研究了客户公司的财务杠杆如何影响供应商公司财务杠杆的选择，他们认为，客户公司会通过增加财务杠杆来提高议价能力，供应商为了提升自身议价能力，同样也会相应地提高自身财务杠杆。

2.融资效率

Cen（2014）基于美国上市公司的研究发现，与企业有长期合作关系的主要客户有动机监控企业以确保供应链的稳定性，这导致企业能够获得有利的银行贷款利差。Campello（2014）则认为，企业对客户的专用性投资越多，债权人就要承担专用性投资终止导致的清算风险。Dhaliwal（2014）检验了客户集中度与企业权益资本成本的关系。他们认为，客户集中会增加企业的现金流风险，进而导致企业更高的权益资本成本。

3.融资约束与商业信用

张敏和马黎珺（2012）的研究发现，客户集中度越高的企业会把更多的商业信用提供给客户，从而使企业价值越低。张胜和张敏（2013）对供应商—客户关系从融资约束角度进行了探讨，发现公司的供应商或客户集中度越高，则其受到的融资约束就越多。

（二）企业投资活动方面

1.现金持有量

KeeHong（2010）的研究分析了对关系型投资的依赖是持有较多现金的原因，较高的破产成本强化了持有现金的预防动机。徐涛、陈玉雪（2009）的实证研究结果表明，随着供应商数量减少、交易额增大，企业间的依赖性增强，用更多的付现来保障产业链的安全。而随着销售额的增加，企业提供商业信用的比例也会增加。

2.投资行为

徐虹、林钟高、李倩（2014）研究表明供应商或客户关系型交易比例越高，投资效率越低，这会加剧投资过度或投资不足程度。同时，徐虹、林钟高（2015）从业绩计量、盈余质量、企业现金流的角度出发进行研究，结果表明随着关系交易比例的增加，非效率投资行为越严重。

（三）企业股利分配方面

Wang（2012）认为，客户关系会影响企业股利分配行为。Wang（2012）的研究发现，客户对企业越重要，企业发放的股利越少，在企业更有可能进行关系专用性投资的情形下，上述关系更显著，从而验证了财务困境假设。

三、客户——供应商关系影响企业的审计活动

张敏等（2012）检验了客户集中度对公司审计师聘用决策的影响。对于非国有公司来说，客户集中度越高，公司聘用大所进行审计的概率越低；对于国有公司而言，随着客户集中度的上升，公司聘用大所进行审计的概率先逐渐下降，随后又逐渐上升，呈现U型关系，但这种U型关系只存在于国有股比例较高的公司中。王雄元等（2014）检验了客户集中与审计费用的关系。他们得出大客户的信号作用越强，对审计费用的降低效应越强的结论。

四、客户——供应商关系影响企业业绩

Cohen（2008）发现，由于投资者有限注意力的存在，公司股价中不会涉及客户公司的相关消息，因此，可以通过主要客户的股票回报率预测公司未来的股票回报。

唐跃军（2009）通过研究认为供应商与客户的集中度越高，则其议价能力会越强，公司的业绩就越差；供应商的集中度和议价能力与公司业绩之间呈现出的是一种倒“U”形关系。张胜（2013）研究发现供应商或客户集中度越高的公司由于持有的流动资产、现金越少，导致公司业绩表现越差。黄晓波、张琪、郑金玲（2015）证实了客户集中度与销售毛利率、经营杠杆系数显著负相关，与市销率显著正相关。

五、总结

本文系统梳理了客户——供应商关系对企业会计行为和财务行为的影响，有助于从非财务利益相关者视角理解企业会计和财务行为的成因提供重要借鉴。但现有研究仍存在不足，可从以下几方面进行改进和完善。

首先，拓展供应商—客户关系的测量方法。现有文献中，大多数学者选择定量的方法来测量供应商—客户关系。应广泛综合使用各种衡量方法，如借鉴问卷调查和数学建模等方法，使之与定量衡量方法相结合。

其次，考虑制度环境因素对供应商客户关系与企业会计和财务行为关系的影响。未来的研究可以考虑如法律环境等正式制度对供应商—客户关系与企业行为关系的影响，以进一步深化供应商客户关系影响企业行为的外部因素。

最后，我国目前对于客户——供应商关系的相关研究较国外研究程度较低。国内研究者在研究时应更多考虑我国独特的制度背景下加以创新。