历史生猪价格走势及转折点回顾

历史生猪价格走势及转折点回顾

1 本轮猪周期及转折点回顾

2011～2016年猪周期时间跨度为5年，时间延长，呈现大周期嵌套小周期的形势。其中I下行周期，时长2.5年；II上行周期，时长3年；III下行周期。

①市场经营主体结构发生了变化，散户退出，企业加快扩张步伐，多空博弈进一步加大，市场不再显示单一的跟风形势。

本轮猪周期

2000～2017年全国猪价走势

②2015年整体环保政策的趋严延长了产能恢复周期。

③信息化进程的不断推进也对市场多空博弈造成I很大影响。

④猪价牛市并未出现全国范围的疫情，而是通过漫长的行业亏损加上环境政策调整来进行去库存去产能。2017年猪价下跌过程不乏反弹。

2 历史猪价走势及转折点回顾

①2000年之前面对亚洲金融危机的冲击，国内货币表现为通缩，猪价整体水平在6元/kg左右。

②2001年北方雪灾、南方地区受涝严重，当年生猪存栏下降，猪肉进出口贸易增长，猪价较2000年略有提升。

③2002年初受短期生产过剩和消费回落影响，猪价快速下跌，行业亏损加上疫情影响，养殖户养殖意愿不强，但较快的经济增速为产能扩充和猪价稳步提升奠基。

④2003年非典疫情暴发，且适逢生猪补栏旺季，生猪存栏断档，加上洪涝灾害影响，猪价持续上涨。随着经济稳步发展，2003～2004年猪价一路上涨。2004年9月猪价达到历史高位9.3～9.4元/斤。

⑤由于前期母猪大量补栏时间相对靠后，猪价下跌主动力未在仔猪高价时显现，为后市暴跌埋下伏笔。2005年9月中旬，猪价暴跌，养猪由盈转亏。

⑥2006年起，农业税全面取消。2006年高致病性蓝耳病暴发，2007年蔓延至全国，由此造成当年生猪供应量较少且生猪存栏偏低，2008年中猪价攀升至高位。此后，存栏快速增长供求关系失衡，瘦肉精事件的诱导，猪价走入下跌过程。

⑦2008年中至2010年中猪价出现下跌大周期，但期间出现明显上涨，春节上涨行情特征显著。

⑧2010年初口蹄疫暴发，市场恐慌性淘汰，年中猪价快速企稳反弹。10月前后天气波动大，母猪收益率偏低，导致2011年6～7月大猪供应偏紧，猪价突破21元/kg，刷新历史猪价。

⑨2012～2013年，进口肉冲击影响及国内生猪产能恢复，猪价进入大周期下跌通道。

⑩2015年初，生猪养殖出现行业性亏损。市场恐慌性下跌及环保因素影响下，3月猪价的企稳回升并未快速提升养殖户补栏，产能恢复周期延长。猪价在2016年6月达到21元/kg，突破历史高点。2016年末出于养殖利润丰厚，养殖户大量补栏甚至使用肉用雌性猪作为后备母猪，生猪产能逐步恢复，繁育水平提升，能繁母猪需求量有效压缩，猪价牛市结束。

3 预判后续猪价走势

2017年余下时间，猪价大涨的概率基本没有。2017年4季度至春节期间，国内猪价区间在6.7～7.5元/斤之间，如果寒冬或者遇到大疫情，不排除阶段性上涨到8元/斤可能，但概率较小。当前猪价仍处于大周期下跌阶段。回归上一个周期，2011年7月猪价刷新历史新高，一直到2015年3月份才真正企稳回升，并在2016年出现大牛市。本轮猪价上涨结算于2016年6月，截止目前下跌时间不足一年半，仍处于大周期下跌，大型养殖集团持续扩张，增加国内生猪供应，猪价下跌仍在持续。

养殖利润

猪价下跌，但阶段性上涨的机会还是有的，如2013年6～8月份猪价一度快速上涨，2014年同样如此，2012、2013、2014年年末也出现了阶段性上涨。控制好养殖成本，切勿在当前猪价下跌大周期过度扩张，合理安排出栏时间，仍能获得适度的养殖利润。

2017年出现寒冬的概率虽偏大，大型养殖集团扩张产能逐步释放，加上肉鸡在7～9月份价格狂飙，补栏明显好转，牛羊肉供应大增，而节日消费效应消减的情况下，11月中旬到元旦前后猪价上涨空间有限，不要过度期待，参考上一个下跌周期，2013～2015年春节行情结束时间逐年提前，当前毕竟处于大周期下跌环节中，过度赌春节行情或许不会增加收入，甚至不排除带来亏损。2018年1季度前期新增或扩建产能快速释放，不排除在2018年1季度中后期，猪价跌至6元/斤情况。■

（来源：布瑞克农业）