浅析融资租赁如何服务实体经济

【摘要】融资租赁助力实体经济，实体经济加速融资融物。在经济发展新常态下，实体经济面临诸多挑战，融资租赁能否有效对接实体经济成为近年讨论的热点。本文从我国实体经济与融资租赁的发展现状出发，提出了融资租赁服务实体经济的方式，分析了面临的瓶颈，并提出了相关建议。

【关键词】融资租赁 实体经济 方式 瓶颈 政策建议

一、引言

十九大提出要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力。融资租赁是集融资与融物、贸易与投资于一体的新型金融工具，具有拉动社会投资、促进产业升级、促进产能转换、促进产品销售、降低融资成本、规避贸易与技术壁垒等众多功能优势，因此融资租赁理应不忘初心，回归本源，迎接新监管、抓住新机遇、拥抱新时代、实现新作为。

二、我国实体经济发展现状

实体经济是指物质的、精神的产品和服务的生產、流通等经济活动。包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质生产和服务部门，也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。实体经济是人类社会赖以生存和发展的基础，其发展程度标志着一个国家或者地区经济发展的水平。因此，世界各国对实体经济发展都予以高度重视。

在经济发展新常态和新周期形势下，当前，我国实体经济运行出现了逐步向好的信号：一是经济增速持续下降的局面得到放缓。2016年GDP增长6.7%（图表1），从而缓解了自2010年以来经济增速持续下降的局面。二是物价持续下行的局面得到扭转。供给侧结构性改革取得明显成效，生产价格指数（PPI）自2016年9月起由负转正（图表2）。三是产业经济状况得到改善。自2016年3月以来，制造业采购经理人指数（PMI）持续高于50%（图表3），以上数据表明实体经济处在扩张的发展轨道上。

经济运行信号向好的同时，我们也看到当前经济运行还存在诸多不稳定的因素。一是美国政府的减税、再工业化、贸易保护政策以及美联储加息政策等外在因素。二是投资增长出现分化趋势（图表4）。2016年民间投资增速下降非常显著，而国有及国有控股的固定资产投资则呈快速增长态势，意味着经济增长主要是靠政府投资拉动。三是房地产泡沫再膨胀。从2015年下半年开始的房地产价格快速上涨，引发了全社会对房地产泡沫的普遍担忧。四是产业分化严重，增长新动能发展缓慢。传统产业普遍面临产能过剩、盈利能力下降等困局，而新技术、新变革、新产业尚不足以拉动中国经济摆脱增速下行的压力。

三、我国融资租赁发展现状

（一）规模扩张速度迅猛

截至2017年3季度，全国融资租赁企业总数约8580家（图表5），比上年底的7136家增加1444家。注册资金约30804亿元，比上年底的25569亿元增加5235亿元（汇率按1：6.9计算）。业务总量5.75万亿元，比上年底的5.33万亿元增加4200亿元。中国已成为亚洲第一、世界第二大租赁市场，市场的活跃度和增长潜力显著。

（二）业务领域涵盖广泛

由主要集中在交通工具、工程机械、医疗设备等传统领域，扩展到基础设施、先进装备制造、成套设备、节能环保和工业厂房等，并逐步向消费领域拓展（图表6）。

（三）国际合作机遇频现

“一带一路”战略为我国融资租赁“走出去”提供了国际化发展机遇。我国已成为全球飞机租赁业务新的聚集地。

（四）租赁渗透率依然不高

租赁渗透率主要有“GDP渗透率”和“市场渗透率”两种指标，其中，GDP渗透率为融资租赁交易量与当年GDP之比；市场渗透率为融资租赁交易量与当年固定资产投资额之比。2009～2016年，市场渗透率从1.65%增长到8.9%（图表7），虽然融资租赁对固定资产投资的渗透不断增强，但仍远低于欧美发达国家20%左右的市场渗透率水平（图表8），融资租赁市场成长空间巨大。

四、融资租赁服务实体经济的方式

（一）专业化经营

以央企、地方国企为背景的租赁公司，主要为集团内部客户服务，并以集团产业背景为依托，向上下游供应链延伸。此外，少数租赁公司主动明确定位，如专注医疗领域的环球租赁，专注科技型中小企业的中关村租赁。专业化经营只有深入到产业、进入到产业链，才能真正了解产业运行的规则，创造出一个良好的商业模式和风险控制模式。

（二）差异化特色

当前，大部分租赁公司正在走差异化转型的道路，为客户提供全方位的综合金融服务方案。差异化特色不是仅仅依靠单一产品和单一环节，而是将金融服务延伸到产业的上下游服务链条，发挥资产管理的功能，全面服务于实体经济。其中银行系租赁公司已经初步摸索出了一条具有差异化特色的发展道路（图表9），这为其他租赁公司差异化发展提供了参考。

（三）大力发展经营性租赁业务

融资租赁以利差收益为主，经营性租赁则是以租金和资产处置收益为主；融资租赁的本质是获得资金，经营性租赁的本质则是获得资产的使用权。只要经济在发展，企业对设备的投资需求以及因此衍生对使用权的需求自然会产生，这一商业本质决定了经营性租赁在企业投资决策过程中的优势不会改变。租赁公司通过持有资产，特别是主动配置和持有资产的方式，有利于促进产业结构调整，培育新动能，发展新经济。目前，民生金租就提出未来会将经营性租赁业务占比提高到50%以上。

（四）不断提高直租业务比重

直租与回租是目前租赁公司最主要的业务模式，其业务量之比约为2：8，直租业务体现为设备销售和设备投资，实现了扩大再生产；而回租业务更多的体现为盘活存量资产，解决资金的流动性。由于租赁公司对资金用途的监管较弱，回租业务不排除部分承租人有变现资产或进入虚拟经济之嫌，成为我们常说的“影子银行”，这与融资租赁的本源背道而驰。因此，服务实体经济的最佳方式就是不断提高直租业务比重，甚至可以在监管指标方面给予一定的要求。

（五）发挥融资租赁逆周期的调节器和稳定器作用

经济下行时，企业往往越难获得银行的信贷支持，银行更善于“锦上添花”。与银行业的经济周期扩张器作用相反，融资租赁在工业化、现代化过程中起到了加速器、润滑剂的作用，除了促进社会创新、技术进步外，还具有一定的熨平经济周期的作用，尤其在经济下行期，融资租赁更多地体现“雪中送炭”，是逆周期的调节器和稳定器。

五、融资租赁服务实体经济的瓶颈

（一）资金来源单一

除却央企和实力较强上市公司背景的租赁公司，股东能够实际投入用来开展业务的资金非常有限，低成本资金的来源渠道主要是银行，而其它渠道的资金不仅有限，而且成本高、条件苛刻。

（二）同质化现象严重

大部分租赁公司做的仍是银行通道业务，内保外贷业务等，寄希望于无风险、赚快钱，加大了租赁公司的运营风险。多数租赁公司没有扎根行业，设备多为专用设备处置困难，业务模式多为售后回租，沦为银行的客户经理，这种没有特色的同质化竞争格局使得租赁公司陷入价格战，出现了恶性竞争的现象。

（三）外部环境欠缺

当前，融资租赁的法律、税务、资产交易、监管等外部环境还不够完善。立法严重滞后，法规还不健全，使融资租赁业长期处于“无法可依、无章可循”的状态；缺少优惠政策，限制了融资租赁业的发展；多头监管导致规则的不统一，造成同类市场主体的“游戏规则”之间的差异，影响了融资租赁市场竞争秩序。

（四）社会认知度不高，缺乏专业人才

融资租赁业是一个涉及多行业、多学科的综合服务行业，尤其需要高知识和高技能的经营管理人才，人的因素显得特别重要，而我国融资租赁行业恰恰缺少这类综合型人才。

六、政策建议

（一）健全法律制度

出台专门的融资租赁法律，完善融资租赁登记制度，特别是不动产登记制度（包括桥梁、隧道、涵洞以及水库等），完善中小企业信用信息征集、信用等级评价体系，严格落实租赁物的破产风险隔离制度等。

（二）制定优惠政策

制定并落实融资租赁的税收优惠政策，降低供需双方的融资成本，利用财政补贴等政策激励中小企业技术、产品升级，切实扎根于实体经济。

（三）回归租赁本源

清理行业环境，切断赚快钱的思维，让融资租赁回归本源，找准定位，避免同质化竞争。

（四）拓宽资金渠道

允许采用IPO等方式实现融资；推广借助互联网金融平台等模式，让融资租赁应收债权提前变现，将资金的供需在更大范围内匹配，增强对实体经济的服务能力；鼓励保险、信托和证券等与租赁合作，不断拓宽融资渠道。

（五）树立正确投融资理念

加大融资租赁宣传，改变中小企业的财产观念，树立“买不起租得起”、“所用并不重要，使用创造价值”等理念。

（六）储备专业人才

通过引进、与高等院校联合办学、组织培训等方式，培养融资租赁业人才队伍。

七、结语

在经济发展新常态下，融资租赁公司可通过专业化经营，发挥差异化特色，大力发展经营性租赁，不断提高直租业务比重，发挥融资租赁逆周期调节器和稳定器作用，切实服务于实体经济。

参考文献

[1]习近平.决胜全面建成小康社会 夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利——在中国共产党第十九次全国代表大会上的报告[J].中国经济周刊，2017，（42）：68-96.

[2]缪斌.破除融资租赁业发展桎梏 大力服务实体经济[J].北方金融.2015（02）.

[3]赵慧利.探索融资租赁业可持续发展之路[N].第一财经日报，2013-12-25.

[4]中国租赁联盟，天津滨海融资租赁研究院.2017年第三季度中国融资租赁业发展报告[EB/OL].http：//www.flleasing.com/onews.asp？id=17742，2017-10-30.

[5]前瞻产业研究院.2017-2022年中国融资租赁行业市场前瞻与投资战略规划分析报告[EB/OL].https：//bg.qianzhan.com/report/detail/bfbe7ccd482b42e0.html，2017-12-01.

[6]刘凡.经济新常态下融资租赁发展问题研究[D].四川省社會科学院，2017.

作者简介：王飞（1972-），男，汉族，重庆渝中人，硕士研究生，中共党员，经济师，主要从事业务开拓与管理工作。