多层次养老金政策体系初见端倪

杨未宏

党的十九大报告明确提出，要建立多层次的社会保障体系。

近日，银保监会正式下发《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》（下称“管理办法”），《个人税收递延型商业养老年金保险产品示范条款》同时发布。与先前发布的《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》相比，“管理办法”的公布不仅明确了税延经营险企的资质要求，也意味着，与税延配套的相关办法全部出台完毕，个人税收递延型商业养老保险（下称“税延养老保险”）将进入产品落地阶段。

税延优惠政策的出台，表明个人所得税制度在向有利于养老保障的方向完善，也表明商业保险可以在老龄化社会扮演其应有的角色，多层次养老金政策体系已初见端倪。

老有所养

“从全球养老金制度的发展规律来看，发展多层次的养老金制度，几乎是应对人口老龄化挑战、实现老有所养的唯一可行之路。”中国社会保障学会秘书长、中国人民大学副教授鲁全说。

所谓多层次养老金制度，是指由家庭养老、公共养老金制度、职业年金和企业年金制度以及商业养老保险共同构成的养老金制度体系。其实质是由不同主体来分担老年收入的责任。

据国家统计局最新数据，中国已经成为世界上老年人口最多的国家，60周岁及以上人口24090万人，占总人口的17.3%，其中65周岁及以上人口15831万人，占总人口的11.4%。在国内老龄化趋势严峻的同时，养老金替代率逐年下行。当前，我国养老金综合替代率不到50%。

在老龄化发展的趋势下，单纯依靠政府及公共财政来解决社会的养老问题，根本不能解决整体性最基本的保障问题。中国市场经济学会一位理事计算的统计数据表明，在我国养老金的供给构成中，基本养老保险发挥着最主要的作用，占比近七成，其他两部分分别仅占17%和13%。

作为一项政策性与惠民性保险，税延养老保险与人民群众普遍关注的养老问题密切相关，将有利于缓解社会老龄化现象严重、个人养老金普遍不足等问题，是实现“老有所养”的重要民生举措。

简单来说，就是參保人每个月缴纳一笔钱，按复利计算产品收益，到退休时可领取一大笔养老金。既起到个税延缴和减税的作用，又能保障老年生活。

值得注意的是，税延型养老险虽然是商业养老险，它的定位是“准公共产品”，在产品费用水平上应体现让利于民原则，与市场同类保险产品相比，税延养老险产品收费项目较少、收费水平较低。

从《中国养老金融发展报告2017》的调查结果来看，民众对于税延险的参与意愿较高。78.9%的调查对象表示，愿意参加个人税延养老金计划，主要为30-49岁人群，其中缴费意愿为1000元以上、500-1000元、300-500元、300元以下的受访者占比为9.4%、22.2%、38.9%、29.5%。

泰康保险集团执行副总裁兼泰康养老董事长李艳华认为：“从国家层面讲，实施税延养老政策，必将对弥补养老资金缺口起到积极的作用，有助于应对人口老龄化趋势，有助于建立健全多层次养老保障体系，实现对第一支柱社保、第二支柱企业/职业年金的补充，进而提高养老金替代率。对普通百姓来讲，现在税前列支保费，领取时再缴纳个人所得税的方式，是可以降低个人税务负担的，同时，它还能帮助投保人进行养老规划、理财规划，从而大大提高将来的养老质量。”

税延型商业养老保险的核心内涵是通过税收递延，鼓励老百姓购买个人商业养老保险，将养老第三支柱做大做强，实现对第一支柱和第二支柱的补充，提高养老金替代率。

大有可为

税延优惠政策的出台是加快发展商业养老保险业务的契机，千亿保费的增量市场有望逐步打开。

在此前财政部、税务总局、人社部、银保监会、证监会联合印发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（下称“试点通知”），自5月1日在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区试点实施个人税收递延型商业养老保险，期限暂定一年。

记者获悉，目前各大保险企业已纷纷围绕经营资质报备、系统搭建和产品研发展开紧张筹备。

李艳华认为，“对保险公司来讲，税延有着巨大的市场，英美等发达国家养老金保险在人身险保费中占比超过35%，而我国退休后分期领取养老金的养老年金保险，在人身保险保费收入中占比仅为4.4%，养老保险在中国的发展空间可以说是十分广阔。”

更有不少机构预测，该保险将为行业带来每年千亿市场的蓝海。平安养老认为，市场潜在最大购买力在每年千亿元以上，最后实际释放量会受很多因素影响，包括推广范围、市场的接受度和市场的成熟度等。国泰君安研报也显示，若后续税延养老险在全国范围铺开，可以测算出对全国的寿险新增保费约3360亿元，相比2017年全国寿险保费收入可以提升15.66个百分点。

方正证券分析师左欣然认为，税延养老保险对投保人来说，案例测试可享受0.7%-2%的税收优惠，并最终享受4.3%-5.3%的包括年金返还的总年化收益率。对上市险企来说，案例测试中在2019年或为上市险企带来4%-6%的新增保费、2%-4%的新业务价值增量。

目前险企积极推进个人税收递延型商业养老保险试点准备，确保第一时间启动上市销售，抢占市场先机。

“试点通知”中明确提出“试点结束后，根据试点情况，结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况，有序扩大参与的金融机构和产品范围，将公募基金等产品纳入个人商业养老投资范维度”，而此次“管理办法”也提及“税延养老保险资金可委托符合条件的投资管理人进行投资管理。”国内目前有相关产品推进，4月养老目标基金申报已经开闸，养老目标基金落地指日可待，这些产品可与商业养老保险互补，有望做大做强养老金的第三支柱。未来公募基金也将与保险机构成为第三支柱建设中最为重要的产品提供方之一。

有业内人士认为，投保人和保险公司将会获得双赢，而公募基金则也将受益于养老保险税延政策，获得增量资金、发挥保值增值作用、获取管理费用。

飞翔的翅膀

税延型养老保险优惠政策的出台，可以理解为让商业养老保险的发展插上了飞翔的翅膀。

税延养老险有半公益性特点，这意味着保险公司在这个产品上只能实现保本微利，更多的是拼服务。国内险企可探索不同类型的年金险产品，并扩大养老产品的功能和服务范围，融入养老健康服务，积极开展保险+养老、健康+养老探索。

“虽然政策加速器已启动，市场表现仍要靠商业养老险公司的内力。”中国社会保障学会秘书长、中国人民大学副教授鲁全说，商业养老保险的发展，不仅要靠政策环境，更要练好内功，才能真正满足公众“老有所养”的需求。

对于多数工薪层而言，新政的吸引力显然不够。税延型养老保险试点政策仍有改进空间，应该鼓励更多的机构参与相关商业养老保险业务的提供，让机构之间竞争，促进税延优惠政策效率的最大发挥。