基于SWOT分析的小微企业融资战略选择

栾培明

（贵州财经大学MBA教育中心，贵阳 550004）

融资是企业实现战略目标的一个前提条件。融资战略是企业财务战略的内容之一，是企业为实现其战略发展目标，在系统分析企业外部融资环境和内部资金结构的基础上，对企业的融资原则、结构、渠道等进行谋划。对融资方式做出正确的战略选择，可以降低企业的融资成本，提高其获利能力和偿债能力，有利于控制财务风险，从而有效支持企业战略目标的实现，小微企业要在竞争激烈的市场中发展壮大，融资战略的选择显得十分关键。

一、小微企业融资环境的SWOT分析

（一）外部环境的机会与威胁分析

1.小微企业对经济发展的贡献越来越大，日益受到国家的重视和支持。2011年以来，国家陆续出台了一系列解决小微企业融资难的有利政策和措施，如加大对小微企业的信贷支持力度、降低小微企业的融资成本、拓宽小微企业的融资渠道、增设小微企业金融服务机构、完善小微企业融资担保体系等等。在利好政策的影响下，越来越多的金融机构开始重视小微企业贷款业务，有的专门成立了小微支行，简化贷款程序，为小微企业融资提供便利。

2.小微企业与大中型企业同处于激烈的市场环境中，在业务发展方面，容易受到大中型企业的同业竞争和排挤，令小微企业的可持续发展前景蒙上阴影。小微企业容易受到金融排斥的影响，为降低贷款回收风险，金融机构普遍倾向于为具备规模优势的大中型企业提供贷款。为小微企业提供融资，金融机构需要投入较多的人力去跟踪和分析贷款期内小微企业的经营状况，防止小微企业“突然死亡”引发贷款坏账的发生。受制于企业规模的限制，小微企业在融资审批等方面受到的约束和限制仍然较多，最终从金融机构获得的融资规模普遍较小。

（二）内部优势与劣势分析

1.小微企业内部组织结构简单、管理层级少、生产经营的灵活度高，正所谓“船小好掉头”。小微企业对市场的瞬息变化反应灵敏度高，具有较强的生命力和进取精神。小微企业能将融集到的有限资金充分发挥其最大效用，因而对资金的使用效率高，能够加快资金的周转和回笼。

2.小微企业治理结构不完善、资金实力薄弱、抵御市场风险的能力差。小微企业敏感脆弱，易受外部环境变化影响，一旦经营不善或有市场波动，小微企业容易陷入财务危机，导致资不抵债的后果。小微企业的这一先天劣势，严重削弱了其获得融资的能力。

3.小微企业的经营状况和财务信息不透明。对于已上市的大中型企业，投资者或债权人可以通过公开的财务报表了解企业的财务状况和经营成果；而对小微企业，投资者或债权人难以定期获知其财务信息。小微企业的这一弱势导致投资者或债权人不会将资金优先投放给小微企业。

4.小微企业信用等级普遍较低，可用于抵押融资的资产少，单位价值低，不利于企业获得足够的融资。尽管国家相继出台了一系列鼓励小微企业发展的融资政策和措施，但在实际操作中，小微企业在申请银行贷款时常常被要求提供可用于抵押或担保的资产。

二、小微企业融资战略选择应遵循的原则

（一）低成本原则

与大中型企业相比，小微企业自身的资金实力薄弱，破产风险大。低成本融资可以减轻小微企业的财务压力，有利于扩大生产经营规模。因此，选择低成本的融资方式是小微企业融资的首要考虑因素。

（二）保守稳健原则

相对于大中型企业，小微企业对经营风险和财务风险的稳健控制显得更为重要，小微企业的规模现状要求其风险承受能力必须稳健可控。债务融资比重不能过大，是小微企业融资时必须考虑的一个问题。

（三）适度规模原则。小微企业经营规模小的现状决定了其融资的规模。适度规模的融资可以将小微企业潜在的财务风险维持在较低的水平，有利于其稳健发展。小微企业必须根据自身发展规模，结合所处行业发展水平，将融资规模控制在适度水平。

（四）多元化原则

融资渠道多元化可以分散小微企业的财务风险，避免单一融资方式带来的短期内大规模资金偿付压力。通过内源融资、债务融资和股权融资等融资方式，小微企业可以获得发展所需的资金。

三、小微企业融资方式的几种战略选择

（一）内源融资战略

内源融资来源于企业自有资金，融资成本低，不会稀释股权，企业可以自主决定使用规模。利用企业内部留存收益，是小微企业融资时应首先考虑和选择的融资方式。由于小微企业成立时间短，内源融资能力有限，处于快速发展阶段的小微企业难以从企业内部获得足够的资金满足其业务发展需求。

（二）债务融资战略

相对于股权融资，债务融资的成本较低。小微企业对其承担的债务需要到期还本付息，否则会造成债务违约，引发诉讼和破产等风险。小微企业在考虑债务融资时，必须审慎评估债务期内企业的业务发展和资金回收预期，将经营风险和财务风险控制在合理水平。

（三）股权融资战略

从理论上讲，股权融资能够最大限度地满足小微企业对大额资金的需求。虽然这种融资方式不需要还本付息，但融资成本较高，而且还会稀释小微企业的股权。由于小微企业多为家族企业，原有股东为维持其对企业的绝对控制，往往不会愿意选择这一融资方式。

综上所述，在对小微企业融资环境的SWOT分析基础上，根据融资战略的选择原则，小微企业应优先选择内源融资，其次选择适度规模的债务融资，股权融资作为补充，弥补内源融资在资金数量上的不足，达到融资结构的优化，促进小微企业的可持续发展。

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