美国未来两年将陷经济衰退？经济学家：“是的”

参考消息网8月23日报道 外媒称，尽管白宫坚称经济形势很稳定，但新的调查显示，3/4的经济学家预测美国经济在2021年年底前将陷入衰退

据美国《华盛顿邮报》网站8月19日报道，根据8月19日公布的调查结果，接受美国全国商业经济协会调查的经济学家中，大多数人预计在2021年年底前美国将陷入衰退。这一展望反映出，在全球经济前景日益黯淡的情况下，经济学家和投资者对于美国经济能够经受住旷日持久的对华贸易战而不受严重伤害这一观点越来越持怀疑态度。

报道介绍，8月21日，债券市场也发出了警告，10年期美国国债收益率短暂低于2年期美国国债收益率。这种情形被称为“收益率曲线倒挂”，自1955年以来发生在每一次衰退之前，表明投资者正争相购买更安全的资产。

特朗普总统及其顾问以消费支出强劲为依据，坚称美国经济强劲稳固。

报道援引美联社的报道称，特朗普8月18日对记者说：“我认为我们没有出现衰退。我们做得非常好。我们的消费者很有钱。我进行了大幅减税，他们兜里装满了钱。”

报道称，特朗普的经济顾问拉里·库德洛在8月18日的脱口秀节目中作出了类似的保证。他说：“我觉得我们做得相当不错。我们不要害怕这种乐观情绪。”他还说，降息可提振对住房和汽车的需求。

不过，特朗普最近也承认，他对进口商品征收的关税可能会影响消费者。上周他宣布，将把影响手机、笔记本电脑和玩具等畅销产品的部分关税推迟到12月15日实施，避免给购物季造成影响。牛津经济咨询社美国区首席金融经济学家凯西·博什蒂安契奇估计，对中国加征的全部关税可能使每个美国家庭平均多花费650美元（1美元约合7元人民币）。

报道介绍，一些企业在等待贸易战的解决，因而减少了投资。由于产量下降和招工减少，制造业正在苦苦挣扎。

美联储也在竭力为美国经济保驾护航，上个月的降息是2008年以来的首次。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将降息举措称为“周期中期调整”，并表示这未必是漫长的降息周期的开始。然而，对继续降息的预期正在上升，投资者现在认为美联储将在9月份的会议上再次降息。

报道称，这次对226名经济学家的调查是在7月14日至8月1日进行的。调查发现，经济学家今年夏天对美国经济的悲观情绪几乎不亚于今年早些时候。这表明对许多经济学家来说，问题不是美国经济是否会陷入衰退，而是何时会陷入衰退。

一些经济学家推迟了他们预期经济放缓开始的时间。预计今年将出现衰退的经济学家的比例从2月份的10%降至2%。有34%的受访者预计2021年将出现衰退，高于2月份的25%。还有约四成的受访者预计，2020年将出现衰退，与上一次的调查结果大致相同。

资料图片。新华社

【延伸阅读】真要来了？美国经济衰退再露凶兆……

参考消息网8月22日报道 境外媒体称，美国2年期国债收益率与10年期收益率利差近日出现倒挂，在美国债市浮现经济衰退凶兆后，被视为判断美国经济是否走向衰退的另一指标“房车”出货量也明显下滑，加深了市场的担忧。

台湾中时电子报8月21日援引美国《华尔街日报》的报道称，美国房车产业协会统计资料显示，自年初至今，房车出货量较去年下滑约两成，较去年的4.1%跌幅明显扩大，且令人担忧的是，出货量已连续好几年呈现下滑趋势。

报道称，美国经济学家迈克尔指出，消费者近来对房车的需求明显减少，加上贸易争端导致房车价格上涨，上述这些迹象显示美国经济正面临衰退，或即将步入衰退。他强调，用房车产业来判断美国经济是否出现衰退，比经济学家的预测更精准。

根据美国全国商业经济协会调查，有34%经济学家预计美国将于2021年陷入经济衰退；全球最大对冲基金——桥水公司创办人雷·达利奥则表示，美联储降息难以有效刺激经济，在2020年美国总统大选前，美国有高达40%的几率陷入衰退。

另据路透社8月20日报道，美元8月20日走软，跟随美国国债收益率下滑，目前投资者为近日在怀俄明州杰克森霍尔举行的美联储研讨会做准备，许多人预期届时将宣布一些缓解美国经济衰退忧虑的措施。

市场也在谨慎静待美联储主席鲍威尔8月23日在杰克森霍尔发表的讲话。

“有许多衰退的迹象，市场预期鲍威尔主席将会谈到这些问题，且可能表示我们正在考虑降息。”坦普斯资深外汇交易员兼分析师胡安·佩雷斯表示。

“市场正在消化一些过去衰退前曾出现过的重要信号。当然，收益率曲线倒置是主要的信号。最终，避险资产将继续上升。”他补充道。

资料图片。新华社

（2019-08-22 00:13:01）

【延伸阅读】美联储降息能避免美国经济衰退？诺奖得主这样说——

参考消息网8月22日报道 境外媒体报道称，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒8月20日说，美联储降息存在着问题，它会显现出一种恐慌的感觉，并称7月的降息决定给市场带来担忧经济衰退的心理影响。

据台湾《联合报》8月20日报道，这位耶鲁大学管理学院经济教授说：“重要的是他们开始降息了，因此当投资人看到多年来首次降息时，25个基点并不意味幅度很大，但更重要的是他们担心经济衰退。”

希勒还表示，当美联储在金融危机后把利率下调至0到25个基点时，市场也感到恐慌。“通过降息并提到‘零这个字，这让我们身处跟日本‘失落十年期间一样的处境。我认为他们不应降至零利率。”

报道称，全球金融市场在美联储上月降息之后便一直处于动荡之中，美债收益率出现倒挂情形，股市也出现暴跌表现。

图为在美国华盛顿拍摄的美国联邦储备委员会大楼。新华社

（2019-08-22 00:13:01）

【延伸阅读】美媒预言：2020年美国经济衰退会否发生？

参考消息网8月21日报道 美国《纽约时报》网站8月17日发文称，以下三件事都是真的：美国眼下几乎肯定没有陷入经济衰退；在可预见的未来，它很可能会避免出现这样的局面；但在过去两周里，美国陷入经济衰退的可能性大大增加。这是全球债券市场投资者发出的明确信息。自7月底以来，长期利率已经大幅下跌——在历史上，这种变化往往预示着经济增长放缓、美联储降息以及经济彻底萎缩的风险加大。

文章称，这种情况正发生在一个按大多数指标衡量还算稳健的经济体中。美国经济正以大约2%的速度增长，也一直在以健康的速度增加就业岗位。目前没有迹象表明出现了引发过去两次衰退（2000年互联网股票泡沫破裂以及2007年住宅市场泡沫破裂）的那类巨大而明显的泡沫。

所以，假如金融市场发出的悲观信号被证明是正确的，如果2020年会出现经济衰退，它将如何发生？文章称，从最近的经济报告、市场发出的信号以及近年来经济出现衰退和濒临衰退的历史来看，可以找到很多线索。

衰退可能纯属自伤

文章指出，美国总统特朗普跟中国和其他国家断断续续展开贸易战的行为给企业的决策过程增添了很多不确定性。企业投资支出正在放缓，尽管特朗普声称他的大幅减税措施能够提振经济。再加上央行刺激经济增长的能力已经达到极限，以及许多国家开始将注意力转向内部，这些因素可能使政府应对经济下滑的效率有所下降。

乔治·华盛顿大学研究商业周期的经济学家塔拉·辛克莱说：“这可能是一种自我伤害式的经济衰退。但伤口的严重程度取决于经济的其他许多特征以及随后的应对政策。”

文章认为，这跟过去有相似之处。通常，当一些关于世界的普遍看法被证明是错误的时候，经济衰退就会发生。2001年的时候，人们的普遍观点是，技术繁荣将无限期地刺激经济和股市；2007年的时候，人们的普遍看法是，所有地区的住宅市场永远不会一下子全都崩盘。

文章称，这一次存疑的观点是：随着时间的推移，世界只会变得更加稳定和相互关联，贸易、汇率和外交关系是我们可以依仗的东西。

经济中有糟糕的事情发生并不一定会导致经济衰退；糟糕的事情一直在发生。当最初的冲击成倍增加、在全世界引起反响时就会出现经济衰退。2001年9月11日的恐怖袭击和一系列公司丑闻加剧了互联网泡沫的破裂。2007年美国住宅市场泡沫破裂演变成2008年的全球金融危机，是因为世界各地的银行在抵押贷款债务上蒙受了巨大损失。

企业首先削减投资

《纽约时报》网站认为，可能导致美国陷入经济衰退的国际紧张局势的起点是企业投资支出，尤其是在工业部门。随着企业高管们放眼世界，制订未来一年的投资和招聘计划，他们不会喜欢看到现在的局面。

文章称，作为美国企业资本支出的一个关键指标，“非住宅固定投资”在今年第二季度已经出现负增长。而美国供应管理学会的指数显示，在美国的工厂，增长速度已经连续五个月放缓。尽管该指数仍显示工厂活动在增长，但7月份的读数是自2016年8月以来最疲软的。

文章认为，中美之间的贸易战是一大原因。这场冲突使得许多跨国公司很难规划自己的经营活动——在某些情况下，这可能导致这些公司按兵不动而不是继续投资。和解决问题相比，美国的战略在加剧贸易紧张局势方面更为成功，因此企业不知道关税是很快会被取消，还是会长期成为它们做生意的成本之一。

小布什政府时期的贸易官员、飞协博公司首席经济学家菲尔·利维说：“总统说我们很快就会收获良多，但这样的话他已经说了一年多。最终你自己瘫痪了。你必须制订计划，但风险无处不在，所以企业要谨慎行事，不能轻易投资。”

认为有理由叫停投资的不仅仅是那些与中国有着直接贸易往来的公司。贸易战引发的金融市场动荡可能会使各行各业的企业都变得更加谨慎。

不过，如果下滑的仍仅仅是企业支出，那么经济可能不会全面萎缩——算一算就知道了。消费支出占美国经济的三分之二以上，企业投资仅占14%左右。

高负债会放大冲击

文章指出，到目前为止，美国消费者的消费热情高涨，这推动了整体经济增长。但企业信心下降可能会以一些方式改变这一点。全球市场动荡（以及伴随市场动荡而来的新闻报道）可能会削弱消费者信心，导致美国人少买东西。密歇根大学近日公布了消费者信心调查结果，其8月份的读数大幅下降。或者说得更直接些，如果企业削减投资支出，它们可能也会采取裁员、暂停招聘和减少加班等其他行动，而这些行动可能会减少消费者的收入。

文章称，如果这就是最糟糕的情况——贸易战、企业支出放缓以及海外经济疲软——美国大概可以安然渡过这次危机，经济不会萎缩。但眼下也存在一些风险，可能会加剧这些冲击。其一是公司债务的累积。在低利率时代，企业加大了举债规模，这使得它们在经济疲软或利率上升时更容易经营不下去。贸易战导致的业务回撤可能会引发一波破产潮，从而使经济小幅减速演变成更糟糕的情况。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在5月份的讲话中说：“由于企业被迫裁员和削减投资，企业部门的杠杆率居高不下可能会放大任何经济下滑的迹象。”

政策风险尤其突出

文章同时指出，最大的风险倍增器可能来自政策领域。在过去几次经济衰退中，美联储有充分的空间把降息作为一种经济刺激手段来使用，而财政政策制定者也愿意向疲软的经济注入资金。美联储现在的主要目标利率刚刚超过2%；相比之下，2007年美国经济上一次陷入衰退前的利率为5.25%。全球其他央行的回旋余地更小。

此外，一个爱走极端的总统和分裂的国会不大可能在刺激经济方面找到太多共同点。举例来说，2008年初，随着美国经济陷入衰退，小布什政府与民主党控制的国会通过协商制订了规模达1520亿美元的一揽子刺激计划，试图减轻伤害。

但在今天，即将打响连任之战的特朗普总统似乎不太可能和民主党人达成同样的共识。哈佛大学肯尼迪政府学院的高级研究员梅甘·格林说：“你可以对经济衰退作出广泛的财政反应。那确实很好，但我也想为我的生日要一个独角兽。”

文章称，在当前的地缘政治背景下，国际协调的难度将上升。2008年秋季，来自二十国集团各大经济体的财长和央行行长发表联合声明，承诺共同努力以结束金融危机。而在许多国家把注意力转向内部的情况下，今天很难再出现这样的景象。

对于2020年的经济衰退会如何发生？

文章认为，贸易战和国际经济外交的崩溃导致世界各地的企业回撤。这也导致市场进一步下跌和工人失业，促使美国消费者变得更加谨慎。沉重的公司债务负担导致一波破产潮。央行政策被证明是无效的——再加上财政政策根本不存在。

在大多数预测人士看来，近期出现经济衰退的概率只有三分之一左右。但如果事态真的朝这个方向发展，最大的问题将是：往常我们用来应对经济衰退的工具这次是否能胜任这一任务。

美国供应管理学会的指数显示，在美国的工厂，增长速度已连续五个月放缓。图为福特汽车公司位于芝加哥的组装厂。（法新社）

（2019-08-21 11:24:04）

【延伸阅读】这么多数据，暴露了美国经济的事实——

参考消息网8月21日报道 日媒称，美国设备投资的减速迹象正在加强。作为设备投资的先行指标“核心资本商品（不含国防和飞机）”订单额时隔两年零4个月出现零增长，同时设备开工率降至1年零9个月以来的最低水平。由于中美贸易战的影响，企业盈利充满不确定性，企业对投资感到犹豫的倾向开始体现在经济指标上。

据《日本经济新闻》8月20日报道，“与需求相比，处于供应过剩的状态”。美国美光科技首席执行官（CEO）桑贾伊·梅赫罗特拉在发布2019年3月～5月财报之后透露，正计划削减2020财年（截至2020年8月）全年的设备投资。美光的主力产品半导体存储器的价格下降，这将挤压收益。

报道称，美国核心资本商品的订单额明显减速。6月仅同比增长0.1％。此前美国经济表现坚挺，这一指标从2017年2月的下降0.4％到3月转为增长3.8％。自那以来，6月创出最低增长率。尽管2018年中期曾出现10％的高增长，但如今可能再次跌入负值区间。

报道还指出，显示企业投资意愿的设备开工率（实际产量与产能的比率）也不容乐观。7月的开工率仅为77.5％，下滑至2017年10月以来的最低水平。与2018年11月相比下降两个百分点。

有电子零部件相关企业表示，“可以看到关税导致的业务低迷”，塑料产品相关企业也表示，“虽然业务仍然坚挺，但已开始看到关税和贸易摩擦对出口产生的影响”。观察美国供应管理协会（ISM）发布的7月制造业景气度指数报告发现，企业表示警惕的声音突出。7月的指数为51.2，创出约3年来新低，景气度正在恶化。

报道称，很多美国企业都对盈利前景加强慎重态度。调查公司路孚特在8月中旬发布的报告显示，在美国主要企业中，下调7月～9月盈利预期的企业达到已发布预测企业的近七成。下调的企业数量达到上调的2.9倍，与上年同期的1.6倍相比大幅上升。

据报道，企业生产活动开始笼罩阴影。美国制造业的生产指数在7月降至106，时隔3个月环比降低。比上月下降0.4％，以2018年底为顶峰逐步下滑。

此外，美国瑞穗证券的宏观策略分析师石原哲夫着眼于石油天然气开采设备的运行数量指出“与设备投资的趋势联动”。这是因为在美国，能源产业的投资给经济造成的影响巨大，开采设备数量进入2019年后呈现减少态势。

报道表示，美国总统特朗普8月1日宣布，9月1日对华实施“第四轮”关税措施。但他之后于8月13日改变态度，针对中国依存度高的特定品类宣布将启动时间推迟，前景难以预料。

据报道，美国高盛的经济学家扬·哈丘斯指出，“在政策不确定性消除之前，企业或将减少投资”。

资料图片。（新华社发）

（2019-08-21 00:26:01）

【延伸阅读】美媒：九大经济体遭衰退威胁 美国或陷入经济萎缩

参考消息网8月17日报道 美媒称，全球九大经济体正处于衰退之中或濒临衰退边缘，使人们越来越担心全球经济减速可能让美国也陷入经济萎缩。

据美国《华盛顿邮报》网站8月15日报道，许多增长放缓或处于衰退之中的经济体都面临一个共同的问题：它们严重依赖向海外销售商品，而对于出口导向型经济来说目前不是一个好时机。美国洛约拉马里蒙特大学经济学教授、SS经济咨询公司总裁孙圣源说：“我在各地都看到火情，却没有看到多少消防员。”

报道称，包括美联储在内的一些央行正在降息（一些经济体甚至实行负利率），以刺激人们借贷和消费。但经济学家说，降息的效果可能有限，因为世界已经充斥着大量的廉价资金。

报道列举了以下有衰退隐忧的主要经济体：

◆德国 继年初仅取得惨淡的0.4%的增长之后，德国经济在第二季度萎缩了0.1%。连续两个季度的负增长被称作技术性衰退，而德国也快达到这一地步了，这引发了人们对官方将在年底前宣布陷入衰退的担忧。德国严重依赖汽车制造和其他工业产品。包括美国在内的世界大多数经济体目前正经历制造业衰退。迄今为止，以节俭著称的德国政府一直不愿为刺激经济增长而增加开支。

工人在位于德国斯图加特的保时捷汽车装配厂工作(路透社)

◆英国 英国的情况与德国类似：第一季度经济增长0.5%，第二季度却萎缩了0.2%。除了制造业不景气外，英国还出现了投资下滑，这在很大程度上是因为英国脱欧带来的不确定性。普遍预期是，如果英国在10月无协议脱欧，那么该国将陷入衰退。

◆意大利欧元区第三大经济体已经苦苦挣扎多年，并于去年陷入衰退。其2019年的情况也好不到哪里，第二季度的增长率仅为0.2%。由于意大利向德国出口部分商品，而德国的情况也很糟糕，人们担心意大利经济将出现负增长。意大利还面临着持续不断的政治危机，使得政府难以提供额外的经济援助。

◆墨西哥 美国的南方邻国也一直是特朗普贸易战和移民战的目标，其损失似乎比许多人预想的要大。墨西哥经济今年初萎缩了0.2%，第二季度仅增长0.1%。由于企业担心国有化，墨西哥的商业投资和信心也出现下滑。

◆巴西 这个南美洲最大经济体第一季度萎缩了0.2%。人们普遍预计，8月底公布的第二季度官方数据将再次出现负增长。巴西一直在努力向海外销售商品，国内需求也持续疲软。一些人认为，随着中国向美国以外的经济体购买大豆和其他产品，巴西将从中受益，但大宗商品价格的暴跌已对其造成损害。

◆阿根廷 陷入危机的阿根廷已处于经济衰退中，而且情况似乎正在变得更糟。12日阿根廷股市接近腰斩，创下自1950年以来单一经济体股市第二大单日跌幅。该国正在经历恶性通胀。投资者担心阿根廷无法偿还债务，而阿根廷中产阶级担心的是，随着比索不断贬值，他们将买不起日用品。

◆新加坡 这个亚洲经济体13日报告说，其经济在第二季度萎缩3.3%，与第一季度的增长逾3%相比发生了急剧逆转。新加坡把问题归咎于美中贸易战，因为新加坡经济严重依赖出口。许多经济学家把新加坡和韩国视为全球经济走向的重要风向标，因为它们与许多经济体、尤其是中国和美国开展贸易活动。

◆韩国 韩国今年上半年侥幸躲过了经济衰退。韩国经济第一季度萎缩0.4%，而第二季度增长了1.1%，但许多专家认为这种好于预期的表现不会持久。日本和韩国正在打贸易战，预计贸易战将拖累经济增长，使韩国更难向海外销售电子产品和汽车。

◆俄罗斯 俄一家经济研究所上周警告说，虽然上半年取得了0.7%的增长，但俄罗斯经济可能会在年底前陷入衰退。自2014年以来，由于油价下跌和遭受制裁，俄罗斯一直处境艰难。俄罗斯通过限制与美国的交易以及以美元计价的交易，尽可能地保护其经济不受美国政府制裁的影响。

报道指出，在其他经济体举步维艰之际，全球投资者正在买进美国国债，这导致美债收益率曲线发生倒挂。这是一个衰退的警告信号，提醒人们国外的恐慌正在蔓延。

（2019-08-17 11:51:37）