企业并购重组过程中的财务风险及控制

幸坚鸿

摘 要：随着经济的发展，当前市场也越发完善，企业想在市场中占有更多份额，并购重组是一种非常好的方式。但是在并购重组的过程中会出现各种各样的风险，对企业的发展有较大的影响。因此，本文主要对企业并购重组过程中的财务风险进行分析，并提出控制方法，希望对相关从业者有一定帮助。

关键词：企业 并购重组 财务风险

一、企业并购重组的方式及主要意义

企业的并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它同广义的兼并和收购是同一意义，泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的股权或产权交易活动。并购在国际上通常被称为“M&A”，即英文Merger & Acquisition，其意义为：1、谋求企业经济实力的增长，促进企业扩张;2、追求规模经济和获取垄断利润;3、获取先进技术与人才，跨入新的行业;4、收购低价资产从中谋利或进行资本运作;5、发挥协同效应，提高经营效率和效益。通过并购方式能带给企业各项新的资源，对企业经营规模、企业转型有着非常重要的意义。当然，企业并购虽然有很多优点，但是其中稳藏的风险也不小，因此在企业并购重组中需要注意以下原则：第一、合法合规;第二、双方自愿，并签订协议;第三，并购完成不能损害社会、员工权益。

二、企业并购重组过程中可能发生的风险

（一）融资风险

企业要顺利完成并购，融资往往是不可或缺的，由于并购过程中资金需求量较为庞大，并购资金使用的期限相对较短，利率高，对企业来说是一个较大的负担。所以在企业融资时需要注意以下几个方面的问题：第一是资金来源，绝大多数企业在并购的过程中会出现资金不足的现象，因此企业需要通过多渠道的融资，包括选择对自身资产进行变卖;第二、在并购完成后，双方企业在财务方面需要大量的时间进行协调，让企业在短时间内对资金的筹集工作陷入一定的困难中，无法及时还清债务等，造成企业在发展中产生资金链断裂的风险。

（二）关键信息不实风险

在企业进行并購的过程中需要制定详细的并购重组方案，该方案在执行的过程中需要对被并购企业进行详细的尽职调查，对被并购的企业运营情况进行掌握，这样才能在现有信息的基础上进行针对性操作，为后续的并购工作提供条件。但是在并购的过程中并购企业在主观道德方面和客观信息不相符，或者并购企业在这个过程中收集的信息真实性有误、缺失，会对后续的工作造成一定的影响。尤其涉及到资金使用的方面，企业一旦信息掌握不充分，就会造成资金滥用或者浪费的现象，甚至对企业的运营情况造成一定的影响。而且在这个过程中被并购的企业要主动修改自身的信息，对想要进行并购的企业来说更加增添企业并购的难度。一旦企业无法对信息的真实性进行确认就会导致企业受到较严重的损失，影响企业发展[1]。

（三）法律风险

法律是企业运行需要遵守的最基本的条例，尤其当前我国市场经济不断发展，资本对人们的冲击越来越大，更需要法律规定企业的行为、规范市场的发展。在这样的过程中，企业需要进行并购时要结合相关的法律文件以及要求，在并购的过程中一旦出现法律不够明确的情况，会对并购重组过程中两家企业的利益造成影响，甚至出现两家企业对簿公堂的现象。因此，在企业的经营中需要对违反相关法律标准的现象进行制止，只有这样才能保证双方之间顺利交流，一旦相关法律条例不完善，并购工作则会面临失败的结果。

（四）整合风险

企业被并购后，这一时期由于并购企业与被并购企业之间存在文化、管理、组织等多方面的不同，被并购的企业会出现人员流失的现象，虽然是不可避免的，但是核心的人员流失会使企业遭受较大损失。大多数企业在这个过程中，简单认为人才的流失是因为薪资问题，因此提高部分的薪资待遇，但这样并没有解决人才流失问题。究其原因，主要是因为在企业并购后，并购主体企业在并购完成后没有对企业的运营理念、企业文化进行继承。因此带给员工极大的不适感，导致员工在工作中缺乏动力。长此以往，导致部分核心人才流失，对企业来说流失大量的人才资源。

（五）其他风险

除了上述风险，并购过程还存在一些不可预知的外部风险，例如汇率变动、经济危机、政策改变、通货膨胀等;在实施过程中，因选择的并购团队不当或出现一些意料之外的因素，会造成并购没有办法达到预期的目的或付出更高代价。

三、加强企业并购重组风险的控制措施

（一）做好融资风险把控工作

企业在执行并购重组方案时需要对并购的核心要素进行了解，以此让企业能够更好进行并购操作。因此，在实现对融资风险的管理控制时主要有以下几个方面的手段：第一、扩大企业融资渠道。当前企业在融资方面有很多渠道，得益于我国金融市场的发展，在融资的过程中企业可以通过发行股票、债券、并购贷款、信托等，企业可以采用多种融资方式获取并购资金，从而减少企业并购资金不足的风险;第二、设计企业的资本结构。企业的融资会导致企业的负债和所有者权益比列出现较大的变化，如果债务占比较高，不利于企业后续的发展，所以可以采取出售企业闲置的固定资产或物资等方式，增加权益资产，保持资产负债表结构符合企业目标;第三、控制融资成本。企业要尽可能千方百计采用低成本，长周期的融资，从而减少财务方面的风险

（二）加强对被并购对象的尽职调查

企业进行并购的过程中要完善对并购对象的收集、分析、调查工作，了解被并购对象内部是否存在风险，或者存在影响企业未来发展的因素。进行并购选择时应该对企业的价值进行充分的了解。企业只有明确被并购企业的真实信息后才能更好的制定相关的政策以及方案，从而让企业的并购工作不会出现意外，也能促进企业在并购后的健康发展[2]。

（三）严格执行并购协议

企业在开展并购工作时需要对方案执行环节进行严格要求，这些要求主要应该从以下几个方面着手：第一，在签订并购协议时需要制定尽可能完善的并购协议或补充协议，企业应该在并购的过程中对并购各方面的方案以及制约等进行明确，在双方认可的情况下制定相应的协议书，形成书面约定，推动并购工作的开展;第二，在实施方案的过程中需要制定并购方案工作时间表，对执行人和相应的步骤进行审核，及时反馈落实情况，确保并购过程中是依照并购协议进行，合法合规;第三，并购期间企业的经营与资金流转，由于被并购企业资金的流转以及负债等都会被并购方接手。并购方要保护自身的利益，需要对被并购企业的经营状况、资金流动以及负债信息进行监控和跟踪。

（四）加强并购环节的整合管理

企业之所以选择以并购这样的方式主要是为了扩大企业的经营辐射范围，优化企业结构以及获取更多资源。其中资源在企业并购中占有非常重要的地位，因此在企业并购完成后资源的流失对企业来说损失会非常严重。在企业完成并购后需要对原企业的文化、待遇等进行继承，并且为核心工作人员提供良好的条件，以此保证被并购企业的核心团队能够存在。除此之外，在资源分配过程中应该重视科学分配，以此巩固企业并购后双方之间的融合问题，促进企业更好的发展[3]。

（五）选择优秀负责任的团队

并购重组涉及方方面面，要协调双方企业、工作团队、应对外部政策的变化、税务及资金方等，这些关系到并购方案能否按期顺利进行。例如我司2015年在并购一家纳斯达克上市公司下属公司项目时，我组织了5人为核心的并购团队，并做好并购方案的落实步骤，在实施之前又通过各种关系对方案的流程去和各涉及的部门的审批流程进行匹配。就是这样经过多次的分析和演练的方案，在实际操作中出现了因高科技企业的特殊规定和中途国家税务政策的突然变动，这些问题需要较长时间的沟通解决，给方案快速实施造成很大的困难。由于被并购公司资产存在抵押，因此我司使用过桥资金归还对方贷款，在我方团队不懈努力下，才协调包括银行高额贷款在内的种种困难，让双方能够在符合国家政策的协议中完成并购方案，这对我方来说是极其宝贵的经验，对我方团队能力提升有极大的益处。

三、结束语

并购是企业在发展过程中不可缺少的一种手段，通过并购能够有效扩大企业经济规模和市场占有率，提升企业的经营效率与效益，对企业有极其重要的意义。所以，尽管企业在并购重组的过程中存在一定的繁琐性，操作难度较高，风险也层出不穷，但是企业想要扩大发展，并购重组是非常好的一种方式。要求企业在发展中结合自身发展要求合理选择并购企业，在科学的指导下进行并购操作，降低并购过程中出现的风险，促进企业的安全发展。

参考文献：

[1]杨攀.企业并购重组中的财务及税收问题研究[J].中国管理信息化，2019，22（18）：35-36.

[2]申爱萍.企业并购重组中的财务风险与防范策略分析[J].中国集体经济，2019（22）：136-137.

[3]张莎莎.陜建机并购天成机械财务风险控制案例研究[D].西安石油大学，2019.