基于P2P网贷平台的中小企业融资问题研究

宋玉雅 邢明杰

摘 要：中小企业经济是我国市场经济的动力剂，在我国经济增长的过程中具有无可替代的地位，每年对我国GDP增长的贡献也是举足轻重。而在现行的社会主义市场经济体系下，我国中小企业所面临的问题仍旧是融资难。促进我国经济增长，缓解中小企业融资压力对我国经济发展具有重要意义。互联网金融的发展给了中小企业更多的融资途径，在互联网金融的发展中，P2P发展的尤为迅速，并且各种P2P平台针对中小企业融资有了较快的发展，这在很大程度上给中小企业提供了更多的机会但也带来了更多的风险。P2P平台在一定程度上能够缓解中小企业融资难的压力，但也给中小企业带来了一些未曾意料的风险，P2P平台跑路、停业事件频发，融资风险加大。规范P2P平台的合理发展，不仅对我国中小企业的发展也对我国经济的增长具有重要意义。

关键词：P2P网贷平台;传统融资模式;中小企业融资;融资风险;资金存管

中图分类号：F275.6文献标识码：A文章编号：1008-4428（2019）07-0106-02

一、 引言

目前中国经济稳定，GDP增速符合预期，就业充足、物价稳定，企业经济运行平稳。但是困扰中小企业经济发展的最大阻力仍旧是融资难，融资难不仅是困扰我国中小企业经济发展的一大阻力，在世界范围内也是影响中小企业发展的一大难题。如今，在互联网金融的发展下，我国的金融格局发生了细微的变化，传统金融机构占据大片江山的局面已逐渐向多元化方向发展，中小企业融资难的现状也得到了一定缓解，其中P2P的发展对中小企业融资影响很大。P2P平台在投资者和借款者之间架起一座桥梁，为投资者提供投资选择，也为借款者增添更多的筹资渠道。P2P在我国经过一段时间的飞速发展，其本身所具有的优势和弊端也逐渐显现。P2P平台本身的优越性使其在为中小企业提供贷款时能够快速高效，但高速发展下暴露出的弊端也应加强关注。

二、 P2P网络借贷平台发展对中小企业融资的影响

（一）有利影响

P2P网贷对于金融业的影响最早体现在2008年金融危机爆发后，它为需求资金的中小企业和资金紧张的个人消费者提供帮助。P2P网贷为企业和个人提供了这样一种融资方式：绕过传统商业银行、信托机构的“马其诺防线”，以快速而卓有成效的几乎是点对点的直接沟通方式为借贷双方提供了资金融通渠道。同时迅速拉近了各地区内部、各地区之间、沿海发达城市与内陆发展中城市群之间的投融资渠道。根据相关资料显示，我国三分之二的网贷平台来自沿海城市，且内陆投资人员也逐渐显示出增长的趋势。P2P网贷平台在我国的快速发展对以经营借贷业务为主的商业银行等传统金融机构形成了一定程度的竞争压力，能够促使这些金融机构进行创新。虽然P2P网贷在我国金融体系中早有雏形，但是由于机制化原因，这种改变动力不足，否则金融系统基于自身资金和政策优势也不会等到P2P网贷为中小企业提供金融融通名声大噪后才推出各种网贷平台。在P2P网贷交易平台上，去中介化、信息趋向对称、利率趋向自由、借贷双方选择余地都更大、借方利率降低、贷方利率上升、筹资和放贷更迅速，这些特点都吸引了广泛的用户，也给传统金融机构敲响了警钟，敦促他们进行创新。

（二）不利影响

目前，我国P2P平台比较倾向于短期资金的融通，全国网贷行业的平均借款期限為8.72个月。而在相关调查报告中，我国中小企业更为需要的是中长期的资金融通，也就是说，现有的P2P模式无法满足一些中小企业的长期资金短缺，对于长期借款的企业无能为力。一些P2P平台正在积极突破这些局限，尝试一部分期限较长、金额较大的模式，这也加大了网贷平台对于日常资金的需求，一旦发生挤兑现象，很可能引起P2P平台的“跑路”。此外，如图1所示，是从网贷之家最新搜集到的网贷平台收益率，如实反映了我国中小企业在网贷平台融资的利率分布。由该图可知，P2P网贷平台的贷款利率普遍为10%—20%，远远地超过了银行的年利率。而且，中小企业在网贷平台贷款还需要缴纳服务费、年费等费用，这使得企业的融资成本增高，不仅不能解决企业融资贵的现状，还会加重企业的经营负担。

图1 各综合收益率区间的平台数量分布

三、 实证研究

（一）数据采集与整理

利用EViews软件进行实证分析所采用的数据，都是从网贷平台档案中查找，为了保证样本的准确性，随机查找了120家网贷平台，其中有国内知名的平台，也有经营水平一般的平台。

在网贷平台档案中，共查找了120家P2P平台的六个数值，其中包括中小企业融资额、借款利率、注册资本、投资人数、借款人数和借款期限，并利用EViews软件分析借款利率、注册资本、投资人数、借款人数和借款期限对中小企业融资额的影响。

（二）变量选取

1. 因变量选取

P2P平台的融资数额表示在一定时期网贷平台成交的交易数额，数值越大，则证明该平台给中小企业提供的贷款越多。为方便以下实证研究，用Total-fin表示。

2.  自变量选取

（1）平均收益：反映的是中小企业在各P2P平台的贷款利率，为方便以下研究用Aver-rate表示。

（2）注册资本：代表的是各P2P平台最初成立时注册的资本数量，为方便以下实证研究，用Regis-cap表示。

（3）投资人数：反映的是在该P2P平台上的投资人数，为方便以下实证研究，用The invest表示。

（4）借款人数：反映的是在该P2P平台上的借款人数，为方便以下实证研究，用The borrow表示。

（5）借款期限：表示的是中小企业在P2P平台借款的还款期限，为方便以下实证研究，用Date表示。表1为以上主要变量描述性统计。

（三）检验情况（见表2）

利用模型分析可得：Aver-rate与Total-fin之间呈现反向相关关系，并且在5%的水平上是显著的，即借款利率越高，在该平台的融资额越低;借款利率越低，则该平台融资额越高。这说明：中小企业融资额受到P2P平台融资利率影响，一旦该平台融资利率过高，则会限制中小企业的融资。

Regis-cap与Total-fin之间呈现正相关关系，并在5%的水平上是显著的，即注册资本越多，在该平台的融资额就越高;注册资本越低，该平台的融资额越低。这说明：P2P平台的注册资本越高，则该平台的融资风险越低，投资者的资金越能够得到保障，该平台的融资数额就越高。

The invest与Total-fin之间是呈现正相关关系，并且在5%的水平上是显著的，即投资人数越多，在该平台的融资额就越高;投资人数越少，该平台的融资额越低。这说明：投资人数众多的P2P平台能够融通的资金数量越多，平台运行状况较好，在该平台能够融资的借款就越多。

The borrow与Total-fin之间呈现出正相关关系，并在5%的水平上是显著的，即借款人数越多，则在该平台上的融资额越高;借款人数越少，在该平台的融资额越低。

Date与Total-fin之间呈现负相关关系，并且在10%的水平上是显著的，即在平台的借款期限越长，在该平台的融资额就越低。这说明：P2P平台更倾向于短期资金融通，期限越长，则发生流动性风险的可能就越大，投资者和平台承担的风险越高，因此，P2P平台更青睐短期的资金借贷。

四、 政策建议

（一）提高平台信息透明度

对于平台而言，注册资本、借款利率等基本信息对于借款者做出决策可提供有效参考，对于P2P平台吸引投资者也有很大帮助，因此完善平台基本信息，提高信息透明度对于网贷平台发展至关重要。目前，我国很多P2P网贷平台对中小企业信息披露这一方面做得不够到位，对所披露信息有效性审查的更是很少，由此引起的信息不对称问题也加大了P2P平台的经营风险。比如成立于2014年的珠宝e贷平台“跑路”事件，由于信息不对称，从而引起约5000万资金的逾期，无法按时兑付。P2P平台应该充分利用大数据时代的便利，对交易资金用途进行实时跟踪，提高信息透明度，充分发挥平台在资金配置的用途。

（二）树立正确投资观念，避免盲目跟风

针对平台投资者而言，投资者要正确认识P2P网贷平台，强化自己理财及互联网相关领域知识、培养风险意识和甄别能力。在P2P网贷平台投资即便风险很低，但投资即存在风险，应当谨慎对待。尤其是对收益率极高的标的产品提高警惕，高收益高风险，否则一旦落入圈套，很可能血本无归。对于市场热度很高的理财产品也要保持头脑清醒，经过謹慎分析后，再决定是否投资，避免盲目跟风。

（三）建立P2P行业准入制度

对于金融监管来说，目前，我国P2P市场的准入制度过于宽松，对P2P建立的标准也并未严格规范，平台“跑路”、倒闭的风险极大。我国P2P平台的建立一般只需三个流程：首先到工商部门注册领取营业执照，再到工信部申请《ICU许可证》，最后，向工商部门申请添加“互联网信息服务”即可完成公司注册，开展信贷业务。由于我国P2P公司的设立只需像普通公司一样完成注册即可开展相应业务，并不像西方国家的P2P平台设立一样，要经过多种金融监管部门的层层审核，因而造成我国P2P行业的良莠不齐。因此未来规范我国P2P行业的发展，要对该行业制定统一的审核标准，并加强对该行业的准入审核。

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[9]芮晓武，刘烈宏.中国互联网金融发展报告[M].北京：社会科学文献出版社， 2014.

作者简介：

宋玉雅，女，河南商丘人，南京财经大学金融学院硕士，研究方向：风险管理;

邢明杰，女，山东威海人，南京财经大学金融学院硕士，研究方向：风险管理。