中国对外直接投资对其产业结构优化的影响

聂静怡

【摘 要】 随着中国经济的不断发展，其经济规模上的积累刺激着中国对外直接投资力度的不断加大，中国完成了“被投资”国向“主动投资”国的角色转变，在新的形势下，研究中国对外直接投资对中国经济质量，即产业结构优化的影响是具有意义的。本文根据2002年至2017年的相关数据，建立var模型来探究中国对外直接投资对中国产业结构优化的影响。结果发现：中国对外直接投资对中国产业结构的调整和優化具有正向影响。因此，中国一方面要注重对外直接投资力度的合理扩大，以获得正面反馈，另一方面要大力发展高新技术行业的对外直接投资，以提高对外直接投资的质量。

【关键词】 对外直接投资 产业结构 var模型

一、引言

随着全球各地区经济联系日益密切，中国以积极的姿态参与全球化，与各国（地区）的联系更加频繁。中国对外直接投资也逐渐拉开新序幕，中国对外直接投资（OFDI）规模迅速增长。对外直接投资作为资本流动的一种方式，驱动东道国经济发展的同时对母国的经济也会产生联动作用。产业结构优化升级代表着一国经济有了质上的根本改变。邓宁认为：美国在英国进行的对外直接投资，对本国工业化进程有正效应，进而实现母国工业化。中国通过对外直接投资，利用国际条件来优化中国的产业结构，对中国保持经济增长动力、提升中国在全球产业链中的地位具有重要意义。[1]

二、中国OFDI及产业结构变化现状

（一）中国对外直接投资整体规模

2002年以来，中国对外直接投资规模连续15年攀升，年均增长率36.65%。我们分析了2002年至2017年中国对外直接投资净额与存量。

根据数据，2017年中国对外直接投资流量上升为1582.9亿美元，存量约为18090.4亿美元，相对于2002年的数据，分别增长了56.63倍和59.5倍。综合分析我国对外直接投资流量情况，体现了我国对外直接投资发展具有较大潜力。由分析可知：2002年我国投资流量27亿美元，2002年后平稳增长。受2008年全球金融危机影响，全球的投资与贸易活动受到影响，虽然中国对外直接投资流量在2009年增幅不大，但是2007年数据的2.13倍，如此说明中国对外开放局面得到了改善。2016年中国对外直接投资流量为1961.49亿美元，同比增长34.65%，是2002年后中国对外直接投资流量的最高值。2017年中国对外直接投资流量有一定程度的下降，同比减少19.3%。

（二）中国对外直接投资行业分布

中国对外直接投资领域不仅有贸易、餐饮服务业和小型加工，还有制造业、商务服务业、金融业、软件和信息技术服务业高新技术产业等领域，多元化趋势日益显著。

根据2007至2017年中国对外直接投资行业分布。2007年，中国对外直接投资的行业主要有：批发和零售业、租赁和商业服务业、交通运输、仓储和邮政业以及采矿业。这四大行业的投资总额占比76.74%。其中，流向批发和零售业的OFDI流量66.06亿美元，占比24.91%;流向租赁和商业服务业的数额为56.07亿美元，居于第二位;流向交通运输、仓储和邮政业40.65亿美元，居于第三位;位于第四位的是采矿业，比重为15.34%。该阶段中国对外直接投资的行业分布主要集中在传统的低附加值行业，且行业类型不多。

2007年至2017年间，中国对外直接投资的行业分布多元化。2017年，中国对外直接投资的行业主要有：租赁和商业服务业、制造业、批发和零售业、金融业、房地产业以及建筑业。中国对租赁和商业服务业、制造业、批发和零售业、金融业的对外投资流量超过150亿美元。其中，租赁和商务服务业流量仍处于首位，数额高达542.73亿美元，占中国对外直接投资整体比重达到34.29%;其次为制造业295.07亿美元，占中国对外直接投资整体比重为18.64%，成为中国对外直接投资新的行业选择;对金融业和房地产业的投资金额分别为：187.85亿美元和67.95亿美元。与2007年相比，中国对外直接投资的主要行业分布发生了变化，原有的采矿业以及住宿和餐饮业对外直接投资流量为负，制造业、金融业以及房地产业成为中国对外直接投资的主要行业。

（三）中国产业结构演变

产业结构是否合理是衡量一国经济发展质量的重要指标，也是中国的宏观经济目标之一。伴随着我国经济的快速增长，中国的产业结构也在不断地调整。我们分析出了中国近年来，产业结构的变化。

分析可以看出，第一产业对中国经济增长的贡献度不断下降，由2002年的13.3%下降至2018年7.19%。中国自改革开放以来为制造业大国，2002年，中国第二产业对中国经济增长的贡献度为44.45%，第二产业占主导的特点决定了制造加工业的增加值对经济增长的拉动作用大。在2012年以前，第二产业在国民经济中占据主导地位，其对经济增长的贡献度有所提高。2012年以后，第二产业对经济增长贡献度不断下滑，对经济的拉动作用下降，第三产业对经济增长的贡献度首次超过第二产业。2018年，第二产业对经济增长的拉动作用为40.65%，第三产业对经济增长的贡献度上升为52.16%。可以看到，在报告期内第三产业对中国经济增长的贡献度整体呈上升趋势，第三产业贡献度从2002年的42.25%增长为2018年的52.16%。可以说2002年以后，我国第三产业对GDP的贡献率平稳增长。

三、OFDI对中国产业结构优化作用机制

中国全部对外直接投资的东道国可划分为两大类国家：一类是欧美地区发达国家，例如美国和德国;另一类是是亚洲发展中国家，如印度尼西亚、泰国和越南等。因此，中国对外直接投资对产业结构优化的路径大致可分为以下

两条：

（1）通过对欧美等发达国家直接投资，获得逆向技术溢出。欧美发达国家科技水平高，拥有技术专利多，对这类国家投资的主要动机是寻求技术、资本和管理经验。[2]发展中国家企业一般通过绿地投资或并购当地企业等方式在海外进行投资，产业的集聚效应会使国外子公司获得东道国技术等，随后又同时产生横向技术溢出效应和纵向技术溢出效应。横向技术溢出指在行业内技术的传递与扩散。子公司在欧美发达国家可以获得当地技术及管理经验等，随后将其逆向反馈给母国母公司，大大促进东道国母公司生产能力和效率的提升，从而带动整个行业的发展。纵向技术溢出是指技术在前后向关联企业中的溢出，因自身技术水平提高后，对前后关联企业的产品的质量和技术水平都提出了更高的要求，从而使得新的技术转移在前后向关联企业间传递，促进了前后向企业生产效率提高。

（2）小岛清（Kojima，1978）的边际产业转移理论认为“对外直接投资应开辟比较劣势的产业，即边际产业。”边际产业转移将在国内失去比较优势的夕阳产业转移至东道国，降低这些产业占比，从而优化产业结构。在边际产业转移过程中，释放出的生产要素可配置于高附加值产业以及服务业等产业，从而给这些行业的发展提供了更好的资源配置条件，进一步促进产业结构优化。产业结构升级过程中发展壮大的技术密集型、高附加值产业及服务业，这些产业的发展能够促进国内生产效率的提高。

四、实证分析

通过上一部分的分析可知，中国对外直接投资对中国产业结构的优化存在推动作用。为验证上一部分的分析，本文建立var模型进行中国对外直接投资和中国产业结构优化的实证检验。

中国对外直接投资的程度测算则采用中国对外直接投资存量与当年GDP的比重。产业结构优化指标则使用徐德云（2008）的方法，记为ind。该指标能清楚地反映出经济结构的服务化倾向。如果ind处于上升态势，则说明产业结构升级。计算公式如下：

其中，yi为三次产业产值与GDP之比。两个变量分别取对数。

在进行实证检验时，本文运用stata首先进行ADF单位根检验来分析选取的经济变量是否同阶单整平稳。

根据分析可知：产业结构指标和对外直接投资原序列未通过平稳性检验。原序列的ADF值均大于10%时的水平，因此对两个变量进行一阶差分，查分后dlnofdi的ADF值大于-3.75小于-3，在5%的水平上平稳，dlnind的ADF值小于-3.75，在1%的水平上平稳。因此，产业结构指标和对外直接投资的一阶差分都通过了ADF检验，达到了平稳性的要求。

相关检验结果显示该模型的之后阶数选择为3，该模型两个变量存在一个协整关系，说明二者之间有长期的稳定的关系。模型伴随矩阵的特征值均在单位圆内，该模型也是平稳的。综上可以得到以下模型，可以看出，中国对外直接投资对中国的产业结构优化存在积极影响。

通过分析中国产业结构优化以及中国对外直接投资的脉冲响应关系。可知，中国对外直接投资对中国产业结构优化在短期内先增加随后为负，最终收敛于0的变化，最开始的阶段，中国产业结构实现了优化，说明短期内，中国对外直接投资对中国产业结构优化能够产生积极影响。但是从长期来看，这种积极影响的作用降逐渐减弱。

五、结论与启示

对外直接投资对经济发展质量的影响这一议题由来已久。本文以中国对外直接的产业结构升级效应为对象，阐述中国对外直接投资和产业结构现状发展存在的问题。随后对OFDI影响产业结构优化的作用机制进行分析，并建立var模型对此进行验证，最后本文主要结论总结为以下两点：（1）通过对中国对外直接投资的现状分析发现，虽然中国对外直接投资规模达到了一定的水平、投资行业也日益多元化，但主要投资行业仍然为低技术密集度、低附加值的传统行业。（2）通过var模型脉冲响应函数结果表明，中国对外直接投资的扩大能够促进产业结构升级，说明“走出去”对外投资战略不仅带来经济效益提升，而且符合中国目前对产业结构优化升级的要求。

在研究结论的基础上，本文得出如下启示：第一，进一步扩大中国对外直接投资的规模，促进逆向技术溢出的产生。第二，从我国对外直接投资行业分布来看，中国对外直接投资的领域多元化趋势日益显著，但主要集中在低技术密集度和地附加值的传统行业，可见中国对外直接投资的质量不高，因此对外直接投资行业需要优化，提高对外投资质量对投资行业进行慎重选择，继续将转移的重心向现代服务业倾斜，完善产业布局。

【注 释】

[1] 赵家章，郭龙飞.论OFDI对母国产业结构的升級效应——来自中国省级面板的证据[J].区域经济评论，2018（05）：76-83.

[2] 胡琰欣，屈小娥，李依颖.我国对“一带一路”沿线国家OFDI的绿色经济增长效应[J].经济管理，2019，41（06）：5-21.

【参考文献】

[1] 赵伟，江东.ODI与中国产业升级：机理分析与尝试性实证[J].浙江大学学报（人文社会科学版）预印本，2010（01）：1-10.

[2] 干春晖，郑若谷，余典范.中国产业结构变迁对经济增长和波动的影响[J].经济研究，2011，46（05）：4-16+31.

[3] 蒋冠宏，蒋殿春. 中国工业企业对外直接投资与企业生产率进步[J]. 北京： 世界经济，2014，（9） ： 53 - 76.

[4] 程贵，王琪，胡海峰.我国对中亚国家直接投资的母国产业升级效应研究[J].经济纵横，2017（06）：68-74.