A公司财务报表分析

许 扩

(哈尔滨商业大学 黑龙江 哈尔滨 150028)

一、公司背景

A公司是一家以生产家用电器为主要经营活动的企业。其中包括厨房用的家电、空调、电冰箱、洗衣机等家用电器。A公司掌握着制造家用空调业务的核心科技。A公司于2001年5月8日登记注册，于2012年12月31日整体变更为股份有限公司；于2014年10月19日本公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。

二、财务能力分析

(一)偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

A公司的营运资本连续三年上升，2016年较2015年有较大增幅，2017年又呈上涨趋势，且营运资本绝对数金额为正数且较大，说明偿还流动资产的资金充足，从这一指标反映出来的数据看，企业的短期偿债能力较强。

流动比率2016年和2015年相比，增加了0.0558，即为每1元流动负债提供的流动资产保障增加了0.0558。2017年和2016年相比，又上升了0.0734。之前人们认为，制造业企业的流动比率应该大于等于2，但是有的制造业企业所从事的主营业务并不单一，虽然同为制造业企业，但是企业之间也不尽相同，所以流动比率有明显的下降趋势，很多知名制造业企业的流动比率都低于2。

2.长期偿债能力分析

A公司2016年负债总额增加幅度大于资产总额增加幅度，导致其资产负债率2016年较2015年大幅度提升，而2017年又下降，是因为2017年与2016年相比，其资产与负债的绝对值金额上升较快，但未低于2015年的数据，而且后两年资产负债率超过50%。资产负债率越高，企业长期偿债能力越弱，财务风险较大。

公司长期资本负债率2015年—2017年呈明显的上升趋势，尤其是2017年比2016年提高较大的倍数。由于长期借款的增加，非流动负债呈现上涨状态，因此长期偿债能力较差，该公司应该合理安排对外融资活动，注重资本结构管理。

综上所述，公司的短期偿债能力呈现比较强的状态，长期偿债能力则较弱，并且极具不稳定性。

(二)营运能力分析

A公司应收账款周转次数分别为13.3480、11.7415和13.7325。该公司营业收入连续上升，应收账款也不断提高，在2015年-2016年应收账款的提升幅度大于营业收入提升幅度，由此导致应收账款周转次数下降。

近几年时间，A的存货周转次数逐渐下降，2015-2017年存货在不断地增加，尤其是2017年，存货增加了88个百分点，而营业收入增加51个百分点。表明A存货周转速度变缓，经营管理效率下降。

公司营运资本周转次数在2015—2017年连续下降，2016年比2015年减少1.4211，2017年比2016年减少了0.3131，表明2017年该企业每1元流动资产支持的营业收入下降了0.3131。

综上来说，企业的经营水平不稳定，应收账款、存货、流动资产、营运资本、非流动资产的管理效率越来越低，需要引起注意。

(三)盈利能力分析

A公司营业净利率2016年较2015年有小幅度提高，2017年又下降了1.5012，说明该公司在2016年营业收入的提高带动着净利润也随之提高，而2017年营业收入也明显提高，但净利润并未有较大幅度的提高，造成2017年有所回落。但总体经营状况较为稳定。

公司总资产净利率2016年比2015年大幅度上升，2017年比2016年呈较大幅度的下降，2016年该指标最高。该指标越高越好，对于A公司2016年产生这一变化的主要原因是总资产的大幅度下降，从而使这个指标提高。而2017年总资产又增加，且增加幅度较大，进而使这个指标下降。

公司权益净利率连续三年呈稳定态势。2016年比2015年下降1.3999个百分比点，2017年比2016年上升了1.1548个百分比点，但总体幅度变化不大，说明每1元股东权益赚取的净利润较为平稳。

从总体的发展趋势上来看，A公司的盈利指标基本上呈弱势的下降状态。但该公司资产的盈利能力较为平稳。

(四)成长能力分析

A公司主营业务收入增长率在2015—2017年连续增长，在2015年，该指标为负数，而从2016年开始连续不断地增长，尤其是2017年增长幅度较为明显。表明A业务的扩展能力逐渐增强。

公司净利润增长率在近三年中，2016年呈现下降的状态，是因为2016年的成本费用类在增加，而2017年又开始大幅度上升，营业收入相较于前两年增长较快，并且从整体看，这三年净利润增长率仍然大于0，经营效率总体较好。

公司股东权益净利率近三年有波动的趋势。在2016年该比率最高，导致该比率呈现凸形的原因是“其他综合收益”这一项目波动较大，2016年为正数，而2017年与2015年为负数，其中影响这一科目较大的原因是外币财务报表折算差额波动很大，汇率的影响导致在折算过程中差异也较大。但大体增长速度保持稳定。

综合以上反映成长能力的指标来看，A公司近三年成长能力虽然有波动，但是仍大于0，说明该公司成长能力较为平稳，还是有着良好的发展前景。

三、评价及建议

(一)对A公司的发展评价

1.盈利能力稳定

单独从净利润的角度来说，该公司净利润呈逐年稳定增长的态势，而营业收入也是每年都在不断的增长。A公司一直坚持自主创新，加大其在家电制造行业领域的开发力度，从而提高公司的盈利能力。通过运用各种盈利指标的计算，也说明该企业发展前景较好，盈利能力总体稳定。

2.成长能力良好

在分析A公司成长指标的时候，成长能力指标仍大于0，说明该公司成长能力在平稳发展，但是在保持净利润稳定增长这方面要时刻注意。一个企业的成长能力的稳定会牵扯很多方面的内容，成长能力较好，就会发放较高的股利，市场参与者也会纷纷购买该公司股票，这透露出该公司发展状况好的信息，股价也会随之提高，并且会提高该公司的知名度。

3.资本结构不合理

A公司长期资本负债率大比例提高，究其原因是负债与权益比例不协调，负债所占比重过大。2017年该公司进行了大量的长期借款行为，负债融资比例提高，导致其资本结构不稳定。该公司现阶段偿还长期借款保障性较弱，在对外融资时，要保证资本结构在合理的范围内进行该项活动。

(二)对A公司的发展建议

1.调整资本结构

在保持不变的条件下，该企业资本结构呈现出不合适的状态，当负债较大时，资金流可能发生断裂，增加公司的财务风险。企业应抓紧重新规划资金用途，对于负债要严格把控，确保现金流始终是稳步状态，调整非流动负债的规模，同时也要增强短期偿债能力，学会利用财务杠杆，稳步提升企业的收入水平。

2.加强对各项资产的管理

在目前的状态下，A公司要加强对应收账款、存货、流动资产、营运资本、非流动资产以及总资产等资产的管理。该企业要做好未来的销售量估计，降低采购成本，充分发挥低成本的效应，较少库存商品的占用。然而存货与流动资产密切相关，存货占用率下降，在其他方面不变的情况下，流动资产也会随之下降。

3.对公司的其他建议

(1)增大创新资金投入。A公司所处的行业，对自主创新能力要求较高，电子产品更新快，准入门槛低，竞争较激烈。且A公司所生产的产品是大众所需的生活用品，在质量方面更应该关注。

(2)重视人才培养。企业应该重视社会资本。尤其是人力资本的培养。A公司在平时工作中要做好绩效工作，激发员工的工作热情，创造出领先的产品。