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环渤海地区现货动力煤价格涨势重现

从“CCTD 环渤海动力煤现货参考价”发布的日度价格运行情况看（见附图1），10月下旬环渤海地区现货动力煤价格涨势重现。

分析认为，在发运和接卸港口的动力煤库存继续走低、续增煤炭进口指标仍无下文等支撑北方港口现货煤价因素继续显效乃至进一步增强的状况下，面对近期持续旺盛的需求形势，市场对后期主要产地煤炭产量增长可能不及预期的担忧，使得北方港口煤炭销售企业（包括煤炭生产企业和煤炭贸易企业）挺价情绪进一步升温。影响近期北方港口现货动力煤价格运行的主要因素有以下几个方面。

第一，主要产地煤炭增产形势不及预期。从近期各方面反馈的信息看，近期市场对主要产地煤炭增产不足的担心有所增强，从而促使北方港口现货动力煤价格产生上涨预期。这种担心主要来自以下3个方面。

首先，截至到目前，除了内蒙古自治区煤炭保供的力度和措施比较大以外，在山西和陕西两大产煤省份似乎没有得到明显加强，而且近期榆林地区的煤炭出矿价格呈现稳中趋升态势，与鄂尔多斯地区的煤炭价格整体趋降形成反差，山西省煤炭产量的增速也将因为安全生产检查趋紧而放缓；因此市场担心仅依靠内蒙古自治区煤炭产量增加进行保供，可能难以满足后期冬季消费高峰时期对于沿海地区的动力煤需求。

其次，市场传出近期内蒙古自治区能源局对鄂尔多斯市能源局的一个复函，核心内容是原则同意鄂尔多斯市通过消化库存煤炭来增加供给、保证供应。市场各方推断，尽管国庆节以来鄂尔多斯市的煤炭产量已经比此前（如8 月份）实现了较大提高，但是仍然不能满足对鄂尔多斯地区煤炭需求的增长，在当前产量状况下，鄂尔多斯市的煤炭供应仍然存在缺口。

最后，尽管来自内蒙古自治区相关部门的信息表明，进入10 月下旬之后，鄂尔多斯市的煤炭产量已经恢复到了历史较好水平，在“倒查20年”行动已经并将继续对当地煤炭生产企业生产影响的情况下，预计后期鄂尔多斯市煤炭产量进一步增加的空间不大，鄂尔多斯地区动力煤供应仍然存在增量不足的隐患。

第二，对北方港口动力煤的需求保持旺盛。在煤炭进口指标未见进一步增加、下游中转和接卸港口动力煤库存持续走低，以及近期水电产量日渐衰退、火电产量及其电煤日耗逐渐提高的局面下，近期下游消费企业和贸易企业对北方港口的动力煤需求保持旺盛态势，直接体现在9 月份以来北方港口锚地待装煤炭船舶数量不仅持续保持高位，而且也明显高于2019 年同期水平（见附图2），从而促使近期北方港口的动力煤购销热情升温。

第三，北方港口动力煤库存形势对价格的支撑作用增强。近期北方港口动力煤库存形势对价格的支撑作用增强，从库存的绝对量方面看，受制于大秦线秋季检修的制约，鄂尔多斯地区煤炭增产保供的效果尚未向北方港口进行有效传导，北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港，下同）的动力煤库存继续下降，10 月29 日的动力煤库存总量降至1817 万t，是近7个月来的低点，比10月23日减少104 万t，比2019 年同期减少724 万t，比2020 年8月17日的近期高点减少了663万t，在当前库存水平条件下，煤炭生产和贸易企业均不存在销售压力，低价销售的意愿显著下降。

从库存的相对量方面看（见附图3），9月中旬以来，北方四港动力煤“货船比”指标持续运行在合理估值的下线水平之下，在10 月中旬短暂回升之后，近期再度出现下移，表明北方四港的动力煤供求关系进一步向卖方市场偏移，而且近期北方四港“船等煤”现象有加剧倾向，从而对近期北方港口现货煤价走势带来积极影响。

10月份沿海煤炭运输形势分析

9月份，大秦线开启秋季集中检修，港口调入量较高峰时出现下滑。受大秦线检修及内蒙古产出受限影响，叠加冬储煤的提前采购，港口煤炭调进量、调出量保持平衡，库存较为稳定。9 月份最后1周，受期货上涨以及港口低硫优质煤紧张，船等货现象出现，拉动贸易商情绪的好转，引发了煤价新一轮的上涨。由于不是需求增加拉动起来的，预计此轮煤价涨幅有限。

1.铁路检修期间，煤市供需平衡

10 月份，大秦线恢复正常运输，铁路部门必然会增加装车发运数量，追赶生产进度。随着9 月底大秦线检修接近尾声，市场对后期港口库存增加的预期明显，部分贸易商出货积极，但港口库存低位难以累积，优质低硫煤源依然紧缺。此外，下游冬储采购需求支撑仍在，秦皇岛港、黄骅港合计下锚船数量达到109艘，现货报价趋于缓跌，部分低硫煤开始按指数走平或者上浮报价。

回顾9月下旬，受到港船拉煤船舶增多、上游发运不足等因素影响，优质煤炭继续保持紧张，港口煤价跌幅收窄。但随着大秦线检修接近尾声，上游发运量将有所增加，澳洲煤停止接卸后，用户采购国内煤炭数量将有所增加。叠加冬储煤拉运，市场形势继续看好。进入10 月下旬，产地煤价涨跌互现，除少数煤矿因为换工作面及检修停产外，大部分煤矿生产加快，尤其内蒙古地区开展增产保供，先进大矿加快产量释放。大秦线日发运量稳定在105 万t 左右，由于优质资源集中供应秦皇岛港方向，秦皇岛港库存稳定在500 万t 左右，流向京唐三港煤车不足，国投京唐等港口存煤下降；朔黄线、蒙冀线运量有所增加，黄骅港、曹妃甸港迎来车船到港双多，运输形势相对乐观。

北方供暖需求及化工厂等用户需求良好，煤矿整体出货较好，库存保持低位。随着产地部分地区产量加快释放，而需求端也有所增加，预计坑口煤价后期维持稳中小幅波动走势。北方港口方面，部分电力、建材行业询货需求增加，而港口库存偏低，市场情绪略有好转，低硫优质货源少，报价保持坚挺。沿海煤炭市场属于供需平衡格局，供给层面存增量预期，但受铁路检修等因素影响，释放速度缓慢，环渤海港口库存上升缓慢。需求端，下游电厂库存高位，但澳洲煤停止接卸后，后续高热值煤种将转至国内市场。此外，北方地区在11 月中旬将开始大面积供暖，华东、华中地区气温也将出现下降，民用电负荷提高，煤炭采购将有所增加。

各煤炭生产企业稳产保供、释放产能，尤其内蒙古开展增产保供，先进大矿加快产量释放，部分煤矿所领取的“煤管票”较9月份增加了10%。四季度，内蒙古还将有20 多座煤矿恢复生产，产能近8000万t/a。煤炭市场供应能力提高，产能得到有序释放。10 月份，北方以晴好天气为主，煤炭运输进入旺季。铁路和港口抓住机遇，加强运输组织、优化电煤运行径路，充分发挥主要煤炭运输通道作用，提升煤炭运输能力。检修期间，秦皇岛港煤炭调进量、调出量保持平衡，确保了库存相对稳定，较好满足了下游用煤需求，促进了煤炭市场的稳定。

2.10月底，港口市场升温

为解决大秦线检修期间煤炭运能不足问题，铁路部门充分利用唐包线既有能力，做好大秦线集中修期间列车迂回运输组织工作。在大秦线检修期间，部分列车在古店口绕行唐包线交曹西四港接卸，每日约增加10 小列，促使大秦线运能得到充分发挥。针对大秦线每天上午集中修给运输带来的影响，太原局精心编制施工和运输计划，调度、施工部门加强协作，提高机车运行效率。尤其秦皇岛柳村南站接触网不停电，促使秦皇岛港方向到港煤车每日增加7～8列，秦皇岛港库存不降反增。

10 月下旬，大家都看空港口市场，下游压价询货，贸易商可售货源有限，市场出现分歧。10月21日开始，市场出现稳中略有升温迹象，下游询货需求增加，下锚等货船舶增多，部分供应商基于低硫资源结构性偏紧，出现看涨心态，部分前期按指数下浮报价的供应商转向持平或者试探性上浮报价。下游用户依靠高库存，对较高的价格接受程度有限，煤价指数出现持续上涨。

内蒙古地区，产量逐渐放开，但因近期港口煤价下跌，贸易商发运积极性下降，鄂尔多斯地区煤价以稳为主。陕北地区方面，受供暖需求及煤化工需求增加影响，煤矿销售情况较好，库存偏低，价格仍有支撑。从产地煤价走势来看，价格逐渐转稳。产地煤价相对平稳，鄂尔多斯“增票”后，供应水平得到提高，地销数量增加，但受发运港口倒挂影响，发运下水数量增幅有限，蒙冀线和曹妃甸港运量增加有限。尽管部分水泥厂停产，煤炭需求减弱，但市场并不悲观。随着北方、华中等各地陆续进入供暖季节，电厂日耗增加，叠加水电运行减弱，下游需求并不弱，港口煤价仍有支撑。

10月份，各煤炭生产企业稳产保供、释放产能，各电厂需求旺盛，每日请车数量持续上升，环渤海港口下锚船保持高位。尽管耗煤量回落，但沿海电厂库存整体并太高。为迎接冬季用煤、用电高峰，还要应对进口煤被限制后的货源调入，电厂仍在加快补库。加之部分供暖企业有备煤需求，下游煤炭采购需求继续看好，环渤海运煤港口煤炭发运有条不紊，船舶运力供应充足，煤价跃跃欲试。上游产地增产，既没有导致坑口出现连续降价，也没有通过调入量的增加传导至港口市场。在下游询货增多、环渤海港口下锚船高位以及大秦线检修、对资源进港有阻碍的情况下，市场情绪短暂承压后，逐渐企稳。展望11 月份的煤炭市场走势，需要关注长协价格变化，大秦线秋检结束后，港口市场调入量增加，以及水电逐渐消退后，下游补库需求的可持续性。

3.煤价再次回归上涨通道

大秦线检修期间，沿海煤市一波三折，秦皇岛港库存不降反增，从检修前的500 万t 增至目前的503 万t。以往大秦线检修期间，秦皇岛港进车减少，库存下降。而2020 年秋季集中检修期间，经过路港共同努力，增加进车，秦皇岛港库存稳中略升，煤价先涨、再跌、后稳、最后上涨。目前，黄骅港、秦皇岛港下锚船增多，贸易商普遍按指数上浮报价，检修接近尾声之际，煤价再掀上涨波澜。

澳洲煤暂停接卸后，华南地区用户对国内高热值煤炭招标比较积极，后续采购重点集中在国内煤炭上。而在下水煤中，神华、同煤、伊泰部分煤种与澳洲煤质量接近，以上煤种主要集中在黄骅港、秦皇岛港，促使两港到港拉煤船舶激增。价格方面，低硫煤种报价上浮3～5 元/t。10 月底，港口煤价突然出现上涨，主要是受期货上涨以及港口低硫优质煤紧张，以及进口煤放开风声已过，拉动贸易商情绪的好转，引发煤价的新一轮的上涨。但分析认为，这次煤价上涨并不是真正需求好转拉动起来的，主要是港口优质资源的紧缺引发的。预计此轮煤价涨幅不会很大，上涨持续时间不会很长，预计此轮煤价上涨，涨幅大概在5～10元/t。

受澳洲煤暂停接卸影响，山西主焦煤价格率先上涨。近日，山西主焦煤价格因需求旺盛而持续上涨，由于出货顺畅和库存低位，山西临汾和吕梁的一些大型煤矿最近上调主焦煤价格。而动力煤市场方面，却是异常平静，由于重点电厂库存过高，而日耗偏低，可用天数高达将近30d；加之平时的刚性补充，大部分电厂需要一段时间消耗高库存，下游用煤并不紧张。因此，动力煤市场的活跃，以及市场煤价格的上涨有其滞后性。

进入11 月份，随着大秦线检修完成，加上煤炭产能释放，北方港库存或将逐步累积，尤其秦皇岛港库存大幅增加之后，煤价逐渐失去上涨动力。运输的恢复，上游发运的增加，环渤海港口库存的回升，促使煤市紧张气氛消失，港口煤价失去上涨动力。预计在11 月上旬末，港口煤价将出现止涨下跌。值得注意的是，冷冬预期下，国家出台落实保供政策，加快释放优质产能，供应偏紧的格局将有所缓解。政策影响下，煤价出现松动，贸易商出货积极性提高。但基于即将到来的供暖季，煤价仍有一定支撑，预计在11月下旬煤价仍有上涨可能。

（慧民）

国家统计局：10月中旬全国动力煤价格小幅上涨

国家统计局日前公布的数据显示，10月中旬全国煤炭价格稳中有涨。各煤种具体价格变化情况如下：

无烟煤（洗中块，挥发分≤8%）价格900 元/t，与上期持平。

普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500kcal/kg）价格489.6 元/t，较上期上涨2.1 元/t，涨幅0.4%。

山西大混（质量较好的混煤，热值5000kcal/kg）价格为553.8元/t，较上期上涨6.3元/t，涨幅1.2%。

山西优混（优质的混煤，热值5500kcal/kg）价格为608.6元/t，较上期上涨3.1元/t，涨幅0.5%。

大同混煤（大同产混煤，热值5800kcal/kg）价格为639.1元/t，较上期上涨4.6元/t，涨幅0.7%。

焦煤（主焦煤，含硫量＜1%）价格为1270元/t，与上期持平。

上述数据显示，10 月中旬全国无烟煤、焦煤继续维稳，动力煤价格小幅上涨。

9月份我国出口煤炭34万t 同比增长40.7%

海关总署公布的数据显示，2020 年9 月份，我国出口煤炭34 万t，同比增长40.7%，环比增长100%。

2020年9月份，我国煤炭出口额为4390万美元，同比增长5.1%，环比增长92.91%。

2020 年1-9 月份，我国累计出口煤炭274 万t，同比下降35%；2020年1-9月份，我国煤炭累计出口额为37366.5万美元，同比下降45.6%。

1-9月份直报大型煤企原煤产量同比增长0.9%

据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2020年1-9月份，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成19.9亿t，同比增加1840.9万t、增长0.9%；营业收入（含非煤）为26297 亿元，同比下降1.5%；利润总额（含非煤）为929.6亿元，同比下降25.0%。

排名前10家企业原煤产量合计为13.1亿t，同比增加3077.8 万t，占规模以上企业原煤产量的46.9%。

其中，8 家企业产量增加，合计增产4587 万t；2家产量下降，合计减产1510万t。

具体情况为：国家能源集团原煤产量39208万t，同比增长1.3%；中煤集团原煤产量16540 万t，同比增长4.2%；陕煤集团原煤产量14223 万t，同比增长9.5%；同煤集团原煤产量13608万t，同比增长4.5%；兖矿集团原煤产量11891万t，同比增长1.6%；山西焦煤集团原煤产量7990万t，同比增长2.1%；晋能集团原煤产量7785万t，同比增长13.2%；山东能源集团原煤产量7663万t，同比下降13.0%；潞安集团原煤产量6465万t，同比增长5.3%；国家电投集团原煤产量5801万t，同比下降5.9%。

10月下旬内蒙古动力煤坑口价格保持稳定

内蒙古发改委发布的数据显示，2020年10月下旬，内蒙古动力煤坑口价格保持稳定，电煤购进价格小幅上涨。

10月25日，内蒙古主产地动力煤平均坑口结算价格为241.58元/t，环比持平。

其中，东部地区褐煤平均坑口结算价格为227.08 元/t，鄂尔多斯动力煤平均坑口结算价格为296.67元/t，环比均持平。

另外，内蒙古动力煤平均坑口结算价格同比上涨12.39%。其中，东部地区褐煤平均坑口价格同比上涨18.65%，鄂尔多斯动力煤平均坑口价格同比上涨15.58%。

10 月25 日，内蒙古电煤平均购进价格为224.16 元/t，环比上涨1.49%，折算为标准煤（7000kcal/kg）后平均值为445.27 元/t，环比上涨1.38%。

其中，东部地区电煤平均购进价格为219.71元/t，折算为标准煤后平均值为515.58元/t，环比均持平；西部地区电煤平均购进价格为227.72元/t，环比上涨2.67%，折算为标准煤后平均值为389.03元/t，环比上涨2.88%。

另外，内蒙古电煤平均购进价格同比上涨8.87%。其中，东部地区电煤购进价格同比上涨12.8%，西部地区电煤购进价格同比上涨6.03%。

需求增加供应偏紧 动力煤有望高位运行

分析认为，虽然内蒙古地区煤炭产量在逐步增加，但考虑到11月中旬北方多地将集中供暖，在水力发电受限的情况下，电厂耗煤量将会攀升，对动力煤的采购需求也将增加，预计12月份煤价仍将高位震荡运行。

动力煤方面，10 月份产地动力煤有涨有跌，港口动力煤价格稳中下行。产地方面，鄂尔多斯地区“煤管票”放松之后部分煤矿产量较9月份相比有了明显增加，部分矿因前期价格偏高下调5～10 元/t，多数矿价格暂稳观望。陕西榆林地区“煤管票”继续按核定产能发放，区域内煤价涨跌互现，其中块煤因民用需求良好价格上涨。山西省内多数煤矿以保安全生产为主，煤炭产量释放有限，煤价高位坚挺。以鄂尔多斯5500kcal/kg动力煤为例，截至10月28日，主流坑口含税价为385～390 元/t，较9 月底下跌2.5元/t。港口方面，因下游电厂库存高位，对市场煤采购需求不佳，煤价承压下行，截至10 月28 日，秦皇岛港5500kcal/kg煤主流平仓价599～602元/t，较9月底下跌7.5元/t。

原煤产量增加有限。数据显示，2020 年9 月份全国原煤产量3.3 亿t，环比持平，同比小幅增长3.13%。2020 年1-9 月份生产原煤27.84 亿t，较2019 年同期微增2.6%。整体来看，4-9 月份全国原煤产量相对平稳，增幅有限。

进口煤炭总量继续下降。2020年9月份我国进口煤炭1867.6 万t，较2019 年同期的3028.8 万t 减少1161.2 万t，下降38.34%；较8 月份的2066.3 万t减少198.7万t，下降9.62%。2020年1-9月份，全国共进口煤炭23942.9 万t，同比下降4.4%；累计进口金额1668970万美元，同比下降15.8%。通过以上数据可见，自2020年5月份执行限制进口煤政策以来，效果明显。

全社会用电量同比继续增长。根据国家能源局公布的最新数据来看，9月份，全国规模以上工业发电量同比增长5.3%，增速比2019 年同期提高0.6 个百分点。1-9月份，发电量同比增长0.9%，增速持续回升。

从用电量看，9月份，全国全社会用电量同比增长7.2%，增速比2019 年同期提高2.8 个百分点。其中，第一产业、第二产业、第三产业和居民生活用电量同比分别增长11.6%、8.6%、5.1%和4%。1-9 月份，全社会用电量同比增长1.3%。

煤炭开采和洗选业利润总额同比下降。2020年1-9月份，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入14149.2亿元，同比下降12%；煤炭开采和洗选业实现利润总额1544 亿元，同比下降30.1%；此外1-9月份煤炭开采和洗选业营业成本10076.2 亿元，同比下降9.5%。采矿业营业成本20423.8亿元，同比下降5.9%。

秦皇岛港煤炭库存水平偏低。9-10月份，秦皇岛煤炭库存一直在500万t左右徘徊，整体处于偏低水平。截至10 月27 日，秦皇岛港煤炭库存为505.5万t，较2019 年同期降幅为21%。近期秦皇岛港煤炭库存持续低位徘徊，一方面因为前期大秦铁路线脱轨事件影响，铁路发运量仍未完全恢复正常；另一方面，产地发运至港口价格持续倒挂，导致矿方发运积极性较差，港口煤炭调入量持续处于低位水平。另外，10 月份大秦铁路线进行1 个月的常规检修，影响煤炭调入量。

虽然主产地煤矿有增产要求，其中鄂尔多斯部分煤矿有小幅增产预期，但年底煤矿安全生产形势较为严峻，多数煤矿仍会以保安全生产为主，因此从现在到年底国内煤炭产量增量空间有限，再加上进口煤仍严格限制通关，整体来看从现在到年底供应端不会太宽松。需求方面，目前正值冬季用煤高峰期，需求端有支撑。整体来看，从现在到年底，煤炭市场供需格局将保持基本平衡或者略偏紧的态势，因此煤价仍有一定支撑，以动力煤价格为例，2020年底动力煤价格运行区间会在580～620元/t的高位震荡运行为主。

我国天然气进口增势趋稳

根据海关总署统计数据，2020 年1-9 月份，我国天然气进口量为7373.1 万t，比2019 年同期增长3.7%。天然气进口量逐渐增长，但进口增速有所波动。

海关数据显示，2017 年、2018 年、2019 年1-9月份，我国天然气进口增速分别为22.3%、33.6%、9.7%。

2020年前三季度，我国天然气进口量增长更多体现在液化天然气（LNG）方面。疫情导致全球天然气需求低迷，国际LNG现货价格一度跌至历史低位，且长期在低位徘徊，直到9 月28 日才反弹。国际LNG低价资源较国内LNG液厂资源有竞争优势，超低价的LNG现货资源吸引包括三桶油在内的中国买家积极采购现货资源。进口LNG液态分销范围曾一度扩大至1500km范围，且较沿海地区管道气价格优势明显，形成对管道气的替代。进口LNG 液态分销量大幅增加，LNG 进口量的增加形成良性循环。2020年，深圳能源、广东能源、广州燃气等新的买家进入相对稳定采购期，基本每月都有LNG船货采购，也是我国天然气进口量增长的原因之一。

秦、唐港口库存窄幅波动

2020年10月27日至11月2日，为期1个月的大秦线检修已经结束，港口调入即将迎来恢复性上涨，秦皇岛、唐山港口库存窄幅波动。

秦皇岛港方面，检修结束后秦皇岛港进车小幅增加，本周日均调入52.5 万t，环比增加0.7 万t；调出方面，冷空气来袭，取暖用煤需求增加，市场询货增多，下游派船积极性提升，但港口低硫煤资源依旧偏紧，本周调出量较上周小幅波动，日均调出52.3万t，环比微降0.2万t；进出作业均衡，秦皇岛港库存小幅震荡。截至11月2日，秦皇岛港库存507万t，锚地船45艘。

周边港方面，曹妃甸港调入小幅增加，本周曹妃甸港区日均调进44.3 万t，环比增加1.4 万t；港口煤价反弹，买涨不买跌心理发酵，市场采购增加，本周日均调出53.7万t，环比增加9.7万t。截至11月2 日，曹妃甸港区存煤747.5 万t；京唐港区存煤408.7万t。

下游方面，北方供暖季即将来临，电厂耗煤需求增加，在进口煤政策依旧严格下，动力煤缺口将继续由国内市场补充，以上因素致使终端询货增加，派船积极性高涨。后期，随着大秦线检修结束后调入恢复，港口货源可预见性增加，库存将逐渐回升。

（李甜甜）