中小企业债务融资风险及其防范对策

严明强

（山东盛世峻泽化工科技有限公司，山东 日照 276514）

一、中小企业债务融资概述

所谓中小企业，是指在中华人民共和国境内依法设立，无论是人员组织，还是经营范围方面，相对来说都比较简单的一种企业类型。一般分为中型、小型和微型三种类型，企业人员数量较少、注册资金偏小、营业收入金额不高以及利润较低。因此，在经营方面一般由投资人自行管理，企业决策的干扰因素较少。中小企业的发展范围主要是民营企业，民营企业的发展与创新，在促进国民经济增长、科技创新与社会和谐稳定等方面具有不可替代的作用，同时对社会经济发展具有重要的战略意义。

债务融资一般是通过银行借贷、民间借贷等方式筹集资金来解决业务发展过程中的资金短缺。我国的中小企业在促进国民经济发展中发挥着重要作用，但往往面临着资金短缺的问题，解决资金短缺问题采用的主要方式是银行借款、民间贷款、发行公司债券、融资租赁等。

二、中小企业债务融资的优缺点

（一）债务融资的优点

通常筹资速度较快。相对于权益融资来说，债务融资手续简单，成本较低，资金到位速度较快，能够在最短的时间内解决资金困难，且债务融资的利息是在税前列支，利息虽然降低企业净收益，但同时也合理减少了企业税费支出。当企业股东为自然人时，首先股东在列支利息减少利润的同时也减少了股东的税费支出；其次由于债务融资利率的资金成本低于权益资本筹资的资金成本，所以，企业可以通过债务融资使其实际负担的债务利息低于权益融资向投资者支付的股利。

（二）债务融资的弊端

首先，企业采取债务融资方式时，如果利息风险防范意识不强可能会出现较高的财务风险。其次，长期债务融资的使用和时间会受到合同条款的限制，出现较高的合同负债风险。在长期借款的融资模式下，银行对款项的使用附加了许多限制性条款，以确保回款的安全，从某种意义上说，限制了企业自主调配和优化资金运用的功能。最后，过度的负债会降低企业的再筹资能力，一旦企业债务过高，融资风险就会急剧增加。当企业陷入财务危机或者企业的经营战略不具备竞争优势时，都将导致企业进行债务清偿，还款的压力会提高企业经营风险，甚至破产倒闭。

三、中小企业债务融资的风险及成因

中小企业的债务融资风险主要是指：中小企业由于举债经营而产生丧失偿债能力的可能性和利润的可变性。由于债务融资风险，中小企业的经营成本相对增加，而降低了企业利润，当企业再次遇到资金困难时，过多的债务融资，会丧失融资资格。当流动资金不能够满足生产经营的需要时，会导致降低企业生产能力，最终影响企业经济利益等状况。

当企业资金来源主要依赖于债务融资时，企业会出现较大的财务风险，其成因主要体现在以下几方面：

（一）企业经营决策者缺乏风险防范意识

债务融资的风险主要体现为融资过程中存在的风险和企业未来偿债能力的风险。一般企业经营管理者偏好于重视融资过程中所需具备的融资条件，例如：在企业抵押担保过程中，担保资料的准备与完善、担保资产的评估时间、评估金额的限定；为提高贷款额度倍感关注，而忽视了资金筹集后的合理运用，容易进行盲目投资，增加财务风险。

（二）融资渠道过窄

中小企业资金来源存在局限性，融资渠道过于狭窄。一般中小企业的融资方式是向银行贷款或进行融资租赁，而对其融资条件上的要求极为严格，比如，企业规模、营业收入等，因此，大部分企业只能选择向银行贷款。

（三）市场利率和汇率变动的影响

由于债务融资受时间的影响，只要存在时间差距就会影响资金的使用质量，利率和汇率的大小直接影响资金的使用成本。近年来，由于实施“双重紧缩”政策，即紧缩的财政政策和货币政策，货币供给量萎缩贷款利率不断调整，这也使得企业所负担的经营成本增加。同样，国际货币市场汇率的变化也给企业带来了外币收付的风险。

（四）政府缺乏对中小企业的支持政策

从现阶段来看，我国政府对中小企业建立了一些相关的支持政策，但是支持政策还不够完善，现有的政策很难解决中小企业融资的难题。在资本市场中，中小企业和银行的关系特别紧张，关于民间借贷方面的借贷制度也存在很多问题，比如存在很多方面的违法问题等。

四、中小企业债务融资风险的防范对策

（一）提高资产的流动性

1.建立应收账款的内控制度

为加强企业资产的流动性，必须建立适合本企业的应收账款管理制度。应收账款的内控制度是企业内部管理制度的重要组成部分。为了做好应收账款的内控，可以从以下几方面控制：

（1）客户信用要求的审批制度

客户信用要求的审批制度包括：第一，对于新客户提出的赊销要求，企业要依照信用政策履行审批手续，根据赊销金额大小分权审批；第二，检查客户的信用情况，了解其是否能达到信用要求，是否履行信用标准满足信用条件。

（2）应收账款信息反馈制度

信息反馈制度是指对应收账款的情况进行调查跟踪，定期进行统计分析。跟踪的调查对象主要是赊销金额大且信用品质较差的客户，分析内容是应收账款的账龄，判断应收账款的质量状况，及时反馈信息，对应收账款有漏洞的地方，要有相应措施。

（3）应收账款的责任制度

企业要完善应收账款的责任制度，在应收账款回收上坚持赊销负责制，即谁赊销谁负责收款，按回款额计发销售人员的工资和奖金，对超过信用期间的应收账款除督促收款外，还应该有相应的惩罚措施。企业要通过全面预算把应收账款指标落实到销售部门，同时工资政策、信用政策要把销售人员的工资和回款对应，此方法对应收账款的回收及减少应收账款的坏账具有一定作用。

2.加强科学测算和分析

企业应科学测算各项投资项目的期限，科学地分析各项负债的利率水平，加强成本精细化管理，通过资金精细化管理提高资金流通效率和利用水平，进而提高短期偿债能力。如果企业长期资产较多，采取盘活资产的方式，可以考虑出售部分不必要的资产来补充自身流动资金。

3.采用多种融资方式

进一步加强企业的全面预算管理体系，加强对资金流的标准化管理及各项资金需求的预算管理，加强对投融资资金规模及相关资金成本的预算管理，提高资金成本管控精细化水平，提高运营资金的使用效率及效益。公司在短期资金管理上应当创新融资模式，以扩宽融资渠道降低相关成本，例如：企业可以采取直接发行债券的方式来获取低利率成本的短期资金，并且取得了良好的融资效果，可以进一步提高发行债券的效率，可借助网络工具来加快融资效率，以提升短期资金使用效率。

（二）积极扩展融资渠道

中小企业融资渠道基本都为债务融资，融资渠道过于单一。公司应考虑扩展融资渠道，多开展股权类融资，企业可以考虑针对具体的单一项目，采用职工入股筹资方式，吸收广大职工潜在的闲散资金，让职工成为企业的股东，为了取得更高的利润分红，职工会以积极的心态投入企业生产经营过程中。这种方式即能够解决企业资金缺口，也能够提高企业经济效益，可谓一举两得。公司还可以考虑将自身资产或业务进行分拆，分别作为新的融资主体，或者分别上市，结合公司集团内部做资金融通的统一调度。这样分拆出经营主体并融资的方式，不仅能防止控制权的分散，而且还能起到降低债务融资比例的作用，减少企业的财务风险。

（三）增强市场利率和汇率防范意识

针对市场利率和汇率变动所带来的风险，企业相关人员应当深入了解国家的一些政策法规，及时了解和预测未来市场利率的变化。当利率处于持续上升阶段，应尽可能减少银行筹资，当企业出现必要的债务资金时，可以采用固定利率的长期借款方式，降低融资成本；当未来市场利率出现逐渐下降趋势时，企业可以采用浮动利率向银行借款，在这种方式下企业融资成本会随着利率的降低而减少。对于国际汇率，也要根据市场运营的规律，了解市场变化，制定有效的风险防范措施，将风险控制到极致状态，汇率测算时，还应当在企业融资战略规划及战略实施过程中制定风险的应对方案。

（四）政府应加大政策扶持力度

良好的政策可以帮助企业更好地发展，中小企业稳定的发展离不开国家政策的支持。在我国，资本市场的制度相对来说还不够完备，为了保证中小企业的健康运营，我国应该完善中小企业的融资政策以及法律法规。与此同时，完善企业债务融资相关制度，降低企业筹资成本。

中小企业本身的运营就很薄弱，与大中型企业不同，很容易受到外部条件的影响。政府设立相关的优惠政策以帮助企业减少负担，便于中小企业更好地发展。比如：可以设置一些政策补贴、给予相应的发展资金、在企业贷款利息方面设置优惠政策等。这样可以很好地改进中小企业的经营状况，通过政府的指引，可以在一定程度上减轻中小企业的负担，促进中小企业良好的发展。

五、结束语

综上所述，债务融资是中小企业发展过程中的重要组成部分。在融资的过程中，企业应该结合自身的情况合理制定融资方案，并且注意提高融资风险防范意识。与此同时中小企业应该提升自身的实力，树立诚信意识，得到各个层面的认可，使自己获得更好的发展，从而走得更远。