增值税加计抵减政策对企业固定资产投资影响的研究

张双娇 胡海生

摘 要：生产、生活性服务业与经济社会发展密切相关，增值税加计抵减政策对其产生重要影响。采用2015—2020年期间上市公司的数据，利用固定效应模型研究增值税加计抵减政策对于此类企业固定资产投资的影响，探讨加计抵减政策对于不同规模企业影响效果的差异。回归结果显示，该政策同企业固定资产投资具有显著的正向关系，进一步分析得出对于小型企业的作用更为明显，建议该政策到期后继续推行，以促进中小企业发展。

关键词：增值税加计抵减政策;生产生活性服务业;固定资产投资;企业

中图分类号：F830.59       文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2021）36-0061-04

引言

在经济形式复杂的21世纪，深化增值税改革成为减税降费的重中之重。在《关于深化增值税改革有关政策的公告》39号文件中规定，2019年4月1日至2021年12月31日，允许生产生活性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计10%，抵减应纳税额（以下称“加计抵减政策”）。

在此背景下，部分学者对企业实施“加计抵减”政策进行研究。万相昱等（2020）[1]指出，税收激励依旧是影响我国企业投资决策的积极因素。胡海生等（2021）[2]研究发现加计抵减政策作为税额式优惠政策，具有较为良好的定向减税效果，在一定程度上对冲了生产、生活性服务业的税负上升。也有学者持不同的观点，如刘怡等（2017）[3]认为，增值税减税并不能促进企业投入。李嘉明等（2007）[4]研究得出，增值税转型对于企业固定资产投资起到了一定的积极作用。李绍平等（2007）[5]认为，增值税轉型在提高企业固定资产投资报酬率的同时降低企业固定资产投资风险，加强了企业固定资产的投资能力。以上研究多是针对“营改增”“增值税转型”政策的研究，而加计抵减政策是否能够促进企业固定资产投资[6]值得关注研究。

本文的贡献之处在于：针对选取的59家上市该型企业，采用横向对比与纵向对比的方式，利用固定效应模型，使用Stata16软件对面板数据进行数据分析，分析加计抵减政策对于企业固定资产投资的影响，并进一步分析了该政策对于大型企业与小型企业固定资产投资影响的差异，更有针对性地提出相关建议。

一、研究假设与设计

该类型企业购进固定资产会产生一定的增值税，而增值税加计抵减政策能够使得生活性服务业按照当期可抵扣进项税额加计抵减10%[7]，该政策的实施会影响增值税税额，进而影响企业固定资产投资。因此，做出以下假设。

假设1：增值税加计抵减效应与固定资产比率正相关[8]。

假设2：增值税加计抵减政策对不同企业规模公司的固定资产投资影响程度不同。

二、样本选择与变量定义

（一）样本选择

该类企业纳税人，是指提供邮政服务、电信服务、现代服务、生活服务取得的销售额占全部销售额的比重超过50%的纳税人。对于研究样本的选择，主要依据《销售服务、无形资产、不动产注释》。

（二）变量假设

选取固定资产比率增长率作为被解释变量，加计抵减政策作为解释变量，在2015—2018年企业未采用加计抵减政策，故policyi=0;2019—2020年企业采用加计抵减政策，故policyi=1;同时设定企业规模、净利润增长率、净资产收益率和固定资产净额增长率作为控制变量如下页表1所示。在Stata中，通过豪斯曼（Hausman）检验可以验证本研究采用固定效应模型的正确性。

为了检验上述研究假设，本文构造如下模型检验实施该政策对于企业固定资产比率增长率的影响情况：

Investit=β0+β1policyit+β2Sizeit+β3Growthit+β4Roeit+β5Iit+εit

在上式中，i代表企业，t代表年度，Investit代表i企业在t年度的固定资产比率，β表示有待估计的参数值，εit代表随机扰动性。

（三）数据来源

本研究中所涉及的该类型企业的相关财务数据来源于国泰安数据库。样本数据按照以下标准筛选：一是选取全部A股;二是剔除处于*ST、ST或者PT状态的上市公司;三是根据证监会2012版行业分类选取生产、生活性服务业;四是剔除2015年1月1日未上市以及2020年12月31日已退市的企业数据;五是选取合并报表数据;六是剔除资产负债率大于1的企业数据;七是选取满足上述条件的上市企业于2015年1月1日至2020年12月31日的相关数据。

各变量经过汇总处理后，最终得到59家上市企业相关统计描述数据如表2所示。

三、基本回归结果及分析

为分析“加计抵减”政策对于不同企业的影响效用，本文选取2015—2020年实行试点的所有企业为实验组，利用建立的计量模型对加计抵减政策进行全样本检验回归。

（一）“加计抵减”对固定资产比率增长率的影响

下页表3展示了固定效应模型回归结果，第（1）列只放入了“加计抵减”政策变量的结果，“加计抵减”政策对企业固定资产比率增长率呈现5%显著性水平下的正向影响，说明加计抵减政策实施后企业固定资产比率上升。第（2）列在“加计抵减”政策基础上加入了控制变量，加入控制变量之后核心解释变量呈显著上升，系数值显著增加。在控制变量中，固定资产增长率和净资产收益率对企业固定资产比率增长率产生正向影响，企业规模和净利润增长率是负向关系[9]。

通过Stata对模型进行分析，得到表4的数据结果。根据回归结果可以看到，回归系数为正，表明增值税加计抵减效应与企业固定资产比率正相关。这表明在增值税加计抵减政策增加1%时，其固定资产比率平均增加0.0886%。此研究结果证实了假设1，即增值税加计抵减效应与固定资产比率正相关，从而说明加计抵减政策能够促进企业固定资产投资。

（二）不同企业规模“加计抵减”对固定资产比率增长率的影响

本研究按照企业五年内的企业规模均值是否大于等于23，将企业划分为大规模企业与小规模企业进行固定效应分析，得到表4结果。针对大规模企业而言，企业固定资产比率与固定资产净额增长率（I）在1%水平上显著正相关，与企业规模（Size）、净利润增长率（Growth）、净资产收益率（Roe）相关性较低，表明对于大规模企业而言，企业固定资产比率主要与固定资产净额增长率有关，而与其他因素关系甚小。针对小规模企业而言，企业固定资产比率与固定资产净额增长率（I）在1%水平上显著正相关，与企业规模（Size）、净利润增长率（Growth）在5%水平上显著负相关，与净资产收益率（Roe）相关性较低，表明小规模企业的固定资产比率还受到净利润增长率的影响。相比较而言，增值税加计抵减政策对于小规模企业固定资产比率的效果更为明显。因此，假设2成立，即增值税加计抵减政策对不同企业规模的公司的固定资产投资影响程度不同。

（三）稳健性检验

为了检验加计抵减政策对于企业固定资产比率的促进作用，确定该模型的稳健性，本文采用半年度数据代替年度数据分析增值税加计抵减政策对于企业固定资产投资的影响效果。

因为使用半年度数据，有一部分该类型企业由于季度的原因，会造成固定资产比率过低或者远远高于正常值，在研究时会出现一定的偏差，因此剔除2个企业的数据，得到表5的数据结果。第（1）列和第（2）列为年度数据分析结果，而第（3）列和第（4）列为半年度数据分析结果。对比（2）列和第（4）列数据，在采用半年度数据代替年度进行回归时，核心解释变量的显著性并没有发生变化，仍然是1%的显著性水平，系数的绝对值略微下降，说明“加计抵减”政策促进了该型企业的固定资产投资这一结论具有稳健性。

根据回归结果，回归系数为正，表明增值税加计抵减效应与企业固定资产比率正相关。这表明在增值税加计抵减政策增加1%时，其固定资产比率平均增加0.0833%。同上，此研究结果可以证实假设1，即增值税加计抵减效应与固定资产比率正相关，从而说明加计抵减政策能够促进企业固定资产投资。

结语

本文根据2015—2020年试点地区该型上市公司的数据以固定效应模型回归，实证分析可以得到该型企业采用加计抵减政策对于企业固定资产投资的影响。通过实证，我们可以得到以下两个结论：一是增值税加计抵减政策能够促使企业增加固定资产投资。二是增值税加计抵减政策对不同企业规模的公司的固定资产投资影响程度不同。

针对以上结论，一是建议推广更多该型企业积极采用“加计抵减”政策。加计抵减政策能够对于企业固定资产投资有一定的正向作用。企业采用此政策不仅能够有效减税降费，而且能够促进固定资产投资，使得固定资产投资比重增加，有利于企业更快更好的发展。二是建议小型企业采用“加计抵减”政策。小型企业的规模较小，可投入使用的资金较少，且小型企业人力、物力、财力方面略有欠缺。增值税加计抵减政策对于小型企业固定资产投资具有促进效果，能够增加企业的固定资产所占比例，在一定程度上能够以机器生产代替手工生产，缓解人力等方面资源的贫乏，更有助于企业自身的发展。相较于“营改增”、增值税转型等政策而言，加计抵减政策对于企业的影响程度较小，可能存在的问题是抵税政策不完善，尚有问题待研究。

参考文献：

[1]  万相昱，唐亮，石雪梅，张晨.税收激励对企业投资决策影响研究——基于微观动态非平衡面板数据的分析[J].价格理论与实践，2020，（1）：123-126.

[2]  胡海生，王克强，刘红梅.增值税税率降低和加计抵减政策的经济效应评估——基于动态可计算一般均衡模型的研究[J].财经研究，2021，（1）：4-17.

[3]  刘怡，侯思捷，耿纯.增值税还是企业所得税促进了固定资产投资——基于东北三省税收政策的研究[J].财贸经济，2017，（6）：5-16+114.

[4]  李嘉明，李蘇娅.增值税转型对企业固定资产投资影响的实证研究[J].财经论丛，2007，（1）：26-31.

[5]  李绍平，魏翠颖.增值税转型对企业固定资产投资的影响[J].大庆石油学院学报，2007，（1）：107-109+137.

[6]  “增值税构成要件制度体系化研究”课题组，王自荣.增值税加计抵减政策疑难释义暨优越性评析[J].税收经济研究，2019，（3）：28-33.

[7]  李燕，谢明.增值税会计处理的几点探讨[J].中国乡镇企业会计，2013，（4）：67-68.

[8]  黄明峰，吴斌.增值税转型对固定资产投资的影响研究——基于中部6省26市的经验数据[J].财会月刊，2010，（2）：24-26.

[9]  陈蕾.研发费用加计扣除优惠强度、研发投入强度与创新绩效的研究[D].上海：华东交通大学，2016.

[10]  吉黎，魏霁月.“营改增”后商业银行的税负下降了吗？——基于上市商业银行面板数据的实证研究[J].上海金融，2018，（12）：27-33.