PC出货量暴跌近30％！芯片为何突然过剩

上善若水

PC出货量暴跌近30％

2023年1月底，两份有关全球PC出货量的统计报告在整个科技圈扔下重磅“炸弹”。

国际性数据调研机构Counterpoint Research发布报告称，2022年第四季度，全球PC出货量同比下滑27.8%至6520万台，创下历史新低，几乎在同一时间，国际数据公司IDC日前发布的报告显示，2022年第四季度，全球个人电脑出货量大幅下滑。数据显示，第四季度全球个人电脑出货量为6720万台，同比下降28.1%。

对此，IDC研究经理Jitesh Ubrani在一份聲明中表示：“由于过去几个月渠道库存过剩，为了刺激需求，许多渠道的平均销售价格也有所下降。尽管做出了这些努力，成品电脑和零部件的库存管理仍将是未来几个季度的关键问题，并有可能进一步影响平均售价。”

在这之前，不少人对PC行业的印象还停留在2020年～2021年间，受全球突发疫情影响，在远程办公和教育的刚需刺激下，2021年全球PC出货量创近10年新高，然而，不到一年时间就出现这样的反转剧情不仅让消费者惊讶，更让科技巨头们受挫。

损失惨重的科技巨头

全球PC出货量下跌，科技巨头们成为直面冲击的对象。

1月27日，春节假期的最后一天，英特尔交出了一份最近7年来最差的财报，营收140亿美元，远低于市场预期，同比下降了32%。在持续一年营收出现同比下滑的情况下，本季度英特尔首次由盈转亏，并且录得有史以来最严重的单季度亏损。在财报发布之后的隔天，英特尔的股价一度跌近9%。到了1月29日，股价没有好转多少，徘徊在每股28美元左右。股价持续震荡之余，英特尔的市值一度下滑了80亿美元（542亿元人民币）。事实上，在财报发布之前，从2022年6月开始，英特尔股价就创下连续4个月持续下跌的纪录，英特尔三家设备供应商KLA、应用材料、泛林集团股价也下跌了2%—7%不等。

英特尔显然意识到了二级市场传递的阵阵寒气，给出的下一季度财报预测保守得令人震惊。据英特尔的说法，预计2023年Q1的营收为105亿-115亿美元，大幅低于市场预期。

事实上，不仅仅是英特尔，在过去一年多时间里，AMD和NVIDIA股价同样长期在低位盘整，以英伟达为例，继二季度营收增速大幅下滑，净利润直接暴跌七成后，其第三季度财报延续跌势，营收同比下降17%，环比下降12%。而作为PC存储芯片领域拥有一定话语权的企业，美光警告称，PC需求表现疲软，市场充满挑战。即便是营收和利润看上去不错的AMD，其首席执行官苏姿丰表示，AMD对未来几个季度PC业务前景的看法趋于保守。

除了以上几大PC巨头外，微软则表示，生产的放缓和PC市场的恶化导致其Windows OEM业务损失3亿美元。该业务向PC厂商提供OEM版Windows系统。此外，韩国存储芯片制造商SK海力士（SK Hynix）正在考虑是否将其2023年的资本支出削减三分之一。

PC疲软背后的芯片过剩

整个半导体行业如同一副精密的多米诺骨牌，当PC这块骨牌因疲软而摇摇欲坠时，足以引发整个半导体行业一连串反应，最直接的影响便是芯片库存的提升。

根据Susquehanna International Group LLP的数据显示，最近几个月芯片订单和交付之间的时间较以往更短。根据瑞银的一项分析，通过以天数衡量库存水平可以发现，芯片库存正处于十多年来的最高水平，即便是国内芯片企业也没有能逃离寒潮。

前不久，国内IC设计板块龙头、A股图像传感器龙头韦尔股份业绩预告揭开了行业“去库存”的一角：在1月13日晚间发布业绩预告，2022年净利润将同比减少73.19%～82.13%，同时预计去年计提存货跌价准备将达到13.4亿元至14.9亿元，环比加大了计提力度。同时，电源管理芯片企业芯朋微预计去年实现净利润为8000万元～1亿元，同比下降50.32%～60.25%。有深圳本土半导体分销厂商透露，当前芯片设计原厂普遍主动控制库存，经常出现“到货即退”的尴尬，分销商会经常与上下游客户商讨“订单砍半，交期延长”等解决方案。

逆势扩产的芯片企业

在全球经济衰退的风险之下，很多企业对于IT方面的开支越来越谨慎，个人对于电脑的更新也出现放缓，然而，对于半导体这样一个资金、技术密集型行业而言，行业疲软反而成为企业逆势扩产的机会。

财报不佳的英特尔宣布计划在美国俄亥俄州利金县建设两家新的尖端芯片工厂，初始投资超过200亿美元，这将是英特尔IDM 2.0战略的一部分。除英特尔之外，全球晶圆代工龙头台积电也于去年12月宣布将原本计划的120亿美元投资额提高至400亿美元，在凤凰城建造两座工厂，计划分别于2024年和2026年投产4纳米和3纳米芯片。

鉴于半导体资源已逐渐成为战略物资，晶圆代工中长期的供需状态将逐渐倾向各区多元产能布局已成趋势，近年来全球将共有超过20座晶圆厂新建计划，包含中国台湾地区5座、美国5座、中国大陆6座、欧洲4座、日韩及新加坡4座，虽然通过多元产能布局解决各区域产能不足问题，但面对需求减少的终端市场，这样的扩产更加剧了人们对半导体芯片行业的担忧。

总体而言，过去两年，芯片大厂疯狂扩产。但现在全球经济增速放缓，需求减弱，因此出现了一种结构性的供给过剩的现象，这意味着全球半导体芯片行业恐怕还需要很长的时间来消化产能。