短期投资应轻指数重板块

林然

据东方财富Choice数据显示，近两周北向资金净流入呈波动下滑状态。从成交额来看，沪股通合计成交475.33亿元，深股通合计成交金额635.79亿元。

个股方面，陆股通前十大活跃股包括海光信息（688041）、长安汽车（000625）、联影医疗（688271）、迈瑞医疗（300760）、药明康德（603259）、汇川技术（300124）、韦尔股份（603501）、赛力斯（601127）、中际旭创（300308）、金山办公（688111）。

资金净买入最多的个股是海光信息（688041），买入额达18.23亿元。资金看好其原因或是公司行业地位领先，业务发展前景广阔。

海光信息成立于2014年，主营业务为CPU（中央处理器）及DCU（深度计算器）芯片。公司背靠中科院计算机研究所，充分受益于研究所技术能力与人才支持；2016年公司与AMD共同设立海光微电子，技术能力脱胎于AMD，目前已基本实现底层技术自主。同期，公司设立蓝海轻舟合伙员工持股平台，实施股权激励绑定高端人才。基于充足的技术与人才储备，公司秉持“销售一代、验证一代、研发一代”的发展策略，海光系列CPU与深算系列DCU持续迭代，推动业绩高速增长，2020-2022年公司营业收入CAGR为123.94%。

DCU业务上，公司深度受益于人工智能浪潮，AI芯片持续迭代升级。2023年三季度，公司深算二号DCU发布，性能较深算一号翻倍。同时深算三号研发顺利。随着大模型应用深化，算力需求从训练向推理演进，需求加速释放。IDC数据显示，2021年至2026年我国智能算力需求年复合增长率将达52.29%。叠加美国芯片出口管制规则影响，算力需求国产化势在必行。公司作为国产AI芯片头部企业有望深度受益于国产算力的时代机遇。

北向资金净流向图（2023年11月7日-12月6日）

数据来源：东方财富Choice

CPU业务上，海光系列研发顺利，跟随信创步伐持续性深化应用。2023年公司下一代CPU产品海光四号、海光五号研发进展顺利。伴随着信创产业的持续推进，2023年以来，中国联通、国家开发银行、中国海洋石油集团、中信银行等信创服务器大单不断，行业信创迎来加速期，公司作为国内第一梯队的CPU厂商，有望深度受益。

11月A股分化比较明显，呈沪强深弱态势，11月消费风格回暖支撑大盘，而深市板块受到新能源产业链拖累出现下跌，中小盘股表现更好，中证1000指数成为11月涨幅最好的主要宽基之一。

11月市场总体呈现先扬后抑的走势，月初延续了10月底的反弹，旦下半月表现不佳，行业上看煤炭板块受益供暖旺季到来领涨，涨幅居前的板块以消费风格为主，传媒、社服、农牧等板块均有反弹，制造类板块中机械和汽车板块受益热点概念表现也比较活跃；跌幅榜看，建材板块跌幅居前，地产修复缓慢下板块持续承压，电力设备板块跌幅也比较深，主要是光伏和电池板块都处在产业链降价压力中，供需格局尚未出现有效改善，而上游的有色板块同样跌幅较大。

北向资金前30 大活跃个股（2023年11月23日-12月6日）

成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

据南京证券观点，短期市场仍会面临一定的调整压力，但从中期性价比以及赔率来看，继续看跌的空间可能有限，当前仍在消化经济放缓的悲观预期，积蓄后期反弹的势能。短期应该轻指数重板块和个股，科技题材仍相对活跃，部分细分行业已走出独立行情，如前期调整較多的社服、食品加工等板块可适当关注。此外，具备周期反转逻辑的医药生物、半导体、消费电子等板块仍是重点关注的领域。

国融证券认为，在当前的环境下，短期整体配置可保持杠铃配置。一部分配置的偏防守的中字头板块，近期“国家队”国新投资公告增持央企ETF增强市场信心。另一部分仍然配置偏进攻的成长板块，前期的热点板块如AIGC、消费电子、智能汽车等泛科技板块仍是主要方向。中期跨年行情下重点关注年底的政策力度，若政策力度超预期，顺周期大盘股板块有望带领A股重回升势，重点关注地产产业链相关板块。若政策力度一般，那么小微盘股行情或仍有一定持续性。