经济政策不确定性
- 经济政策不确定性与企业权益资本成本
检验经济政策不确定性对企业权益资本成本的影响，并探讨管理层权力制衡对二者关系的调节效应。研究表明：经济政策不确定性会抬升企业经营风险、加剧企业内外部信息失衡，致使企业权益资本成本提高；在剔除宏观经济及企业经营不确定性影响后该正相关关系仍然存在，且在非国有企业中更为显著。进一步分析发现，管理层权力制衡能显著缓解经济政策不确定性对企业权益资本成本的影响。研究从微观权益融资视角考察宏观政策的经济后果，厘清了宏观环境对权益资本成本的影响机理，对降低企业融资成本有一
会计之友 2024年3期2024-01-26
- 经济政策不确定性会影响企业环保投入吗？
要：经济政策不确定性会影响企业环保支出吗？这是以往研究未明确涉及的领域。然而，环保投入作为特殊的投资方向，与经济政策不确定性存在的关系尚不明确。对此问题的研究，有助于探明二者之间的潜在关系，为企业实现绿色低碳发展和政府环保监管提供建议。为了研究此问题，文章以中国经济政策不确定性指数作为因变量，探讨其对于企业环保投入的影响路径和程度。研究表明，企业环保投入与经济政策不确定性之间存在“倒U型”关系。企业环保投入先随着经济政策不确定性增加而增加，当到达一定阈值时
中国集体经济 2024年2期2024-01-12
- 经济政策不确定性、“去家族化”与企业绩效
探究经济政策不确定性对家族企业“去家族化”以及后续企业绩效的影响。研究发现： 经济政策不确定性对“去家族化”的影响呈现先促进后抑制的倒“U”型特征。经济政策不确定性通过影响控股家族对社会情感财富的追求来影响企业“去家族化”； 异质性分析发现， 企业拥有的横向联系社会资本越多， 或所在地区市场发展水平越高， 经济政策不确定性对“去家族化”的影响越明显， 但企业纵向联系社会资本的作用效果相反。僅在经济政策不确定性水平较低时， 家族企业越倾向于“去家族化”， 企
财会月刊·上半月 2023年9期2023-09-15
- 经济政策不确定性、现金持有与盈余持续性
现：经济政策不确定性增加了公司的现金持有量并提高了现金增持速度；公司持有充足的现金有助于把握投资机会，实现盈余持续性，这种正向效应在经济政策不确定性低时依然存在，但当经济政策不确定性较高时，企业更倾向于持币观望，现金持有对盈余持续性将产生抑制作用。公司应根据经济政策的不确定性程度考量风险，权衡成本与收益，调整现金持有策略，从而实现盈余的可持续性。【关键词】 经济政策不确定性； 现金持有； 盈余持续性； 调节效应【中图分类号】 F234.4 【文献标识码】
会计之友 2023年18期2023-08-30
- 社会责任、财务宽裕与企业价值
现，经济政策不确定性正向调节了社会责任对企业价值的影响。在异质性检验中，发现高管薪酬和高管持股比例在社會责任对财务宽裕的影响中均存在显著的差异。研究结论为企业履行社会责任提供了理论借鉴和管理启示。【关键词】 企业社会责任； 财务宽裕； 企业价值； 经济政策不确定性； 高管激励【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2023）16-0089-08一、引言企业忽视履行社会责任会使自身形象严重受损，出于对长远利益的考虑
会计之友 2023年16期2023-08-29
- 经济政策不确定性、慈善捐赠与股价波动
赠和经济政策不确定性相联系的动态视角理论分析和实证检验它们对股价波动的影响。研究发现，企业慈善捐赠表现显著抑制了股价波动，经济政策不确定性减小了慈善捐赠对股价波动的抑制作用。为防止企业迫于外界压力进行大额捐款导致回归结果偏差以及可能存在的内生性问题，剔除2020年数据后进行了稳健性检验，并采用PSM进行了内生性检验，充分验证了实证结果。通过进一步研究发现，民营企业的慈善捐赠行为对股价波动的影响程度更强，同时经济政策不确定性更敏感地作用于慈善捐赠对股价波动的
会计之友 2023年15期2023-08-04
- 融资约束对投资非效率的影响研究
，而经济政策不确定性能缓解非国有企业和行政性国企中的该“U”型关系。文章进一步明晰和完善了融资约束、投资非效率的研究内涵，为企业解决投资非效率问题与提高治理水平提供了一定的理论支持。【关键词】 融资约束； 投资非效率； 代理冲突； 管理者背景； 经济政策不确定性【中图分类号】 F275；F272.3；F832.51 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2023）14-0051-09一、引言目前我国经济已进入高質量发展阶段。提升投资效率
会计之友 2023年14期2023-07-06
- 数字化转型对股价崩盘风险的影响研究
以及经济政策不确定性的调节效应。研究发现企业数字化转型能够显著降低股价崩盘风险，经济政策不确定性能够强化数字化转型对股价崩盘风险的抑制作用。上述关系经过内生性和稳健性检验后依旧成立。从机制检验结果来看，数字化转型通过提升企业内部控制水平和信息透明度能够显著降低股价崩盘风险。异质性检验发现，企业数字化转型对股价崩盘风险的抑制作用在规模较大、数字普惠金融发展水平较高地区以及东部地区的企业中表现得更为明显。【关键词】 数字化转型； 股价崩盘风险； 经济政策不确定
会计之友 2023年14期2023-07-06
- 制造业投入数字化与企业创新
示，经济政策不确定性会对投入数字化与企业创新之间的正效应产生明显的负向调节；进一步分析发现，数字要素的投入质量会显著促进企业创新。关键词：投入数字化；企业创新；投入质量；经济政策不确定性中图分类号：F424文献标识码：A文章编号：1001-148X（2023）03-0013-09收稿日期：2022-12-29作者简介：丛钰涵（1995-），女，山东威海人，博士研究生，研究方向：数字经济、区域经济学；王珊珊（1992-），女，黑龙江齐齐哈尔人，助理研究员，研
商业研究 2023年3期2023-07-06
- 经济政策不确定性对我国股票市场的动态时变影响
中国经济政策不确定性指数以及上证指数，采用TVP-SV-VAR模型考察我国经济政策不确定性对股票市场的动态时变影响。研究结果表明：滞后短期的经济政策不确定性冲击对股票市场收益呈现显著负向影响，随着滞后期增长负向影响逐渐趋向于零；股票市场波动对短期经济政策不确定性具有稳定的正向影响；经济政策不确定性对股票市场的冲击在不同重大事件时点呈现分异趋势。根据研究结论，本文提出相关政策建议。关键词：经济政策不确定性；股票市场；TVP-SV-VAR模型中图分类号：F23
现代商贸工业 2023年12期2023-06-28
- 经济政策不确定性与企业ESG表现
宏观经济政策不确定性对微观企业ESG表现的影响。结果表明， 经济政策不确定性对企业ESG表现具有负向影响。具体而言， 经济政策不确定性加剧了信息不对称， 导致企业面临更强的融资约束和更低的风险承担水平， 进而减少ESG投入以规避风险和资源的双重压力。进一步分析发现， 企业管理者可以通过获取政府支持以及迎合投资者情绪来有效缓解经济政策不确定性对企业ESG表现的负向影响， 而这种负向影响在行业景气度较低的企业中会更加突出。【关键词】经济政策不确定性；ESG；融
财会月刊·上半月 2023年6期2023-06-11
- 经济政策不确定性与企业现金持有
探究经济政策不确定性对企业现金持有的影响及其作用机制。以我国沪深A股2007—2020年非金融类上市公司为样本，实证检验发现：与现有现金预防动机结论相反，经济政策不确定性上升会降低企业现金持有；机制检验表明，灵活性使得金融资产替代现金发挥“蓄水池”作用，从而“挤占”现金，是经济政策不确定性降低现金持有的原因；就经济后果而言，现金持有与金融资产的联动具有提升企业价值的效应。从资产配置联动的角度提供了企业金融投资行为与外部环境互动的证据，为经济政策不确定性影响
会计之友 2023年11期2023-06-05
- 经济政策不确定性与企业ESG表现
探讨经济政策不确定性对企业ESG表现的影响及作用机制。研究发现： 经济政策不确定性上升能够显著提升上市公司的ESG表现， 这种影响在媒体关注度较高的企业和国有企业中更加明显。机制分析表明： 经济政策不确定性通过加剧行业竞争、 引发投资者消极情绪推动企业提升ESG表现。进一步研究发现： 良好的ESG表现在经济政策不确定时期能够提高企业绩效。本文的研究结论可以为经济政策更有效地发挥治理作用， 以及企业正确选择前瞻性管理战略提供参考。【关键词】经济政策不确定性；
财会月刊·上半月 2023年3期2023-05-30
- 经济政策不确定性与民营企业投资效率：高效决策还是约束限制？
要：经济政策不确定性对企业投资活动的影响存在“约束限制”和“高效决策”的理论分歧。本文考察了经济政策不确定性对民营企业投资效率的影响，研究发现经济政策不确定性对民营企业投资效率的影响体现为“约束限制”，且主要表现为投资不足。民营企业的信息不对称和政策敏感度加强了经济政策不确定性对投资效率的负面效应；但其政治关联可以弱化这一影响。此外，融资约束恶化是潜在的作用渠道；而由經济政策不确定性引发的投资不足提高了民营企业未来收益的波动性，但降低了未来平均收益和企业价
商业研究 2023年1期2023-05-30
- 社会资本对企业商业信用融资的影响检验
而经济政策不确定性能够调节社会资本与商业信用融资之间的关系， 随着经济政策不确定性的增加， 社会资本负向影响商业信用融资的作用会被强化。【关键词】社会资本；商业信用融资；融资约束；经济政策不确定性【中图分类号】 F275.5 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）01-0056-7一、 引言商业信用是基于企业之间交易而形成的信贷关系， 被认为是银行信貸等的短期融资替代方式。当企业难以从正规金融机构获得融资时， 企业
财会月刊·上半月 2023年1期2023-05-30
- 经济政策不确定性及银行信贷对企业投资行为影响研究
探究经济政策不确定性、银行信贷影响企业投资行为的作用机理与路径。论文根据2011-2018年中证指数中的战略性新兴产业综合指数挑选了535家上市公司的面板数据，构建双固定效应模型，研究发现，经济政策不确定性及银行信贷对企业的投资支出产生了作用，并且银行信贷作为途径影响了企业投资。基于这些结论，论文从3个方面提出了相关的建议：保持开放稳健的经济政策；适当倾斜信贷资源，不断完善信贷结构；强化企业自身素质建设，调整市场监督机制。【关键词】经济政策不确定性；银行信
中小企业管理与科技·下旬刊 2023年4期2023-05-26
- 人民币区域国际化程度提高了吗？
。从经济政策不确定性溢出视角，探讨人民币在中亚五国中的区域国际化程度问题，为人民币区域国际化提供经验支持。利用EEMD频域分解技术，将中国经济政策不确定性和中亚五国人民币汇率分解为高频、低频和趋势项三个频域，并采用广义预测误差分解方法测算在不同频域上我国经济政策不确定性对中亚五国人民币汇率波动的溢出效应。研究发现：从高频分量来看，我国经济政策不确定性对中亚五国汇率波动的净溢出效应为负;从中期和长期来看，我国经济政策不确定性对中亚五国人民币汇率波动的净溢出效
河北经贸大学学报 2022年4期2022-07-22
- 经济政策不确定性会影响企业的研发支出吗
运用经济政策不确定性指数研究经济发展问题所开辟的新方法将经济政策不确定性与企业活动相结合，成为重要的企业绩效产出关系研究模式。文章关注企业在创新领域受经济政策不确定性的制约及其影响，采用2010—2019年中国A股上市公司数据，将研发支出作为企业创新的核心指标，阐明经济政策不确定性产生的影响，剖析经济政策不确定性通过留存收益这一中介变量影响研发支出，以及融资约束、政府补贴对两者关系的调节作用。研究表明，增加研发支出是企业选择积极应对经济政策不确定性的管理策
会计之友 2022年14期2022-07-05
- 经济政策不确定性是否抑制了上市企业创新？
考察经济政策不确定性對上市企业创新水平的影响。实证结果表明：第一，经济政策不确定性对上市企业创新水平有显著的抑制作用，经济政策不确定性负向影响上市企业专利申请总数、发明专利申请数量及非发明专利申请数量，且在更换解释变量、检验模型稳健性之后研究结论依然成立。第二，经济政策不确定性对上市企业创新的抑制效应在国有企业、非市场新入者企业和高竞争行业企业中尤为突出。第三，经济政策不确定性对上市企业创新的抑制作用具有调节效应，该效应受企业规模、企业资金自由度（大股东掏
财经问题研究 2022年4期2022-06-28
- 预期通货膨胀、商业信用融资及企业财务柔性
用;经济政策不确定性引言：新冠疫情冲击下，全球供应链产业链脆弱性凸显，全球化经济面临逆流挑战。在此背景下，去年底结束的中央经济工作会议，首次提出中国面临的三重压力即预期转弱、供给不足、需求收缩。面对百年变局加速演进，我国上市公司的内外部环境正发生着复杂深刻变化。外部环境呈现出世界经济复苏放缓、不确定因素增加、通胀高企等特征。而上市公司内部的资源、环境、成本等硬约束不断增强，以至于盈利持续修复的基础仍不牢固。因此加强预期、不确定性管理，不仅是上市公司完善治理
商场现代化 2022年7期2022-05-30
- 经济政策不确定性、企业风险承担与企业价值
者对经济政策不确定性、企业风险承担与企业价值的研究，分别梳理经济政策不确定性与企业风险承担、经济政策不确定和企业价值以及经济政策不确定性、企业风险承担与企业价值之间的关系。结论表明：一是经济政策不确定性对企业风险承担存在促进和抑制两种作用，目前学术界还未达成统一意见；二是经济政策不确定性上升会导致企业价值下降，同时经济政策不确定性与企业价值之间的关系受到企业风险承担的影响；三是企业风险承担与企业价值之间存在正相关关系。关键词：经济政策不确定性；企业风险承担
经济研究导刊 2022年33期2022-05-30
- 经济政策不确定性下文化企业融资结构与企业价值研究
研究经济政策不确定性对文化企业价值的影响，并进一步研究融资结构对“经济政策不确定性影响企业价值”的调节作用。研究发现，经济政策不确定性显著降低了企业价值，而融资结构抑制了经济政策不确定性对企业价值的负面效应。关键词：经济政策不确定性;融资结构;企业价值一、引言文化产业作为当今世界的“朝阳产业”，我国文化产业依然处于发展初期。当前，我国正处于 “四期叠加” 阶段，还需承受经济下行压力，为此国家采取了多次逆周期调节政策，无疑加大经济政策的不确定性。现有研究表明
中国集体经济 2022年22期2022-05-30
- 经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险
探究经济政策不确定性、投资者情绪和股价崩盘风险之间的作用关系，发现经济政策不确定性和投资者情绪均对股价崩盘风险有正面影响，且投资者情绪具有中介效应，可以放大经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。对于政府机关进行宏观经济调控、完善股票市场体系建设具有借鉴意义。【关键词】经济政策不确定性；投资者情绪；股价崩盘风险；PVAR模型【中图分类号】F275一、引言在过去的几十年里，中国的股票市场发生了多次股价崩盘现象，不仅不利于股市的健康平稳发展，同时也影响了市场上的
国际商务财会 2022年8期2022-05-29
- 产业结构视角下政策不确定性对经济波动的影响
探究经济政策不确定性对经济波动的非对称性影响，理论分析发现经济政策不确定性主要通过消费需求和投资需求影响到经济波动，产业结构分别通过要素再配置效应、产品调整效应和需求收入弹性效应改变经济政策不确定性对经济波动的影响。基于1992Q2-2019Q4中国经济政策不确定性指数以及其他宏观经济变量的季度数据，本文构建一个四变量VAR模型，结果显示经济政策不确定性对经济波动、消费需求和投资需求均存在负向冲击。进一步构建三个三变量TVAR模型，检验经济政策不确定性对经
商业研究 2022年2期2022-05-18
- 经济政策不确定性、股权质押与企业社会责任履行
研究经济政策不确定性对企业社会责任履行水平的影响，以及企业控股股东股权质押行为在这两者之中发挥的中介作用。实证结果发现：经济政策不确定性越高，企业社会责任履行水平越低。控股股东股权质押这一融资行为作为中介变量，解释了经济政策不确定性对企业社会责任履行影响的传导机制。关键词：经济政策不确定性;融资约束;股权质押;企业社会责任履行;中介效应本文索引：张复生，梁晨.<变量 2>[J].中国商论，2022（8）：-105.中图分类号：F124 文献标识码：A 文章
中国商论 2022年8期2022-04-25
- 经济政策不确定性与房地产企业资本结构动态调整
检验经济政策不确定性对其资本结构动态调整速度和偏离程度的影响。研究结果表明：经济政策不确定性程度的上升，显著抑制了房地产企业投资需求和提高了融资成本，导致其资本结构动态调整速度趋慢、偏离程度加剧;上述影响具有非对称效应，即在非国有、小规模和过度负债企业中更为明显。因此，针对我国房地产行业经济政策的制定与实施，应注意加强稳定性、增强靶向性和提高差异性。关键词：经济政策不确定性;房地产企业;资本结构动态调整;调整速度;偏离程度中图分类号：F123.9;F293
江淮论坛 2022年1期2022-04-03
- 经济政策不确定性、企业金融化与公司价值
表明经济政策不确定性会影响企业投融资决策等微观行为，进而影响公司价值。以2007～2019年我国上市公司数据为研究样本，借鉴Baker等构建的经济政策不确定性指数实证分析经济政策不确定性对企业金融化和公司价值的影响。研究发现：经济政策不确定性对企业金融化水平有着正面的影响。但经济政策不确定性下，企业金融化水平影响公司价值的提升。进一步研究发现，相对于民营企业，经济政策不确定性下的企业金融化损害国有企业的公司价值;相对于中央国企，经济政策不确定性下的企业金融
贵州财经大学学报 2022年2期2022-03-26
- 经济政策不确定性与业绩预告决策
考察经济政策不确定性对企业业绩预告披露频率的影响， 结果发现： 经济政策不确定性的提升会导致企业提高业绩预告披露频率， 但会降低披露的及时性、精确性和准确性; 经济政策不确定性的提升促使金融机构提升不确定性规避程度， 因而企业为缓解信息不对称， 获取信贷资源而提高业绩预告披露频率， 金融机构不确定性规避是经济政策不确定性影响企业业绩预告披露频率的中介变量; 在数字金融水平较高的地区， 金融机构能够有效利用数字技术以缓解信息不对称， 提高信贷资源配置效率，
财会月刊·下半月 2022年3期2022-03-26
- 经济政策不确定性对我国股票价格的影响研究
经济政策不确定性通常会抑制投资，导致股票价格下降。选取中国2003-2019年的相关数据，通过估计TVP-SV-VAR模型，发现经济政策不确定性对投资并非仅有抑制作用，在一些时期可以对投资者情绪和股票价格产生正向影响。通过构建TVAR模型进一步研究发现，在常规的经济增长环境下，经济政策不确定性会对投资者情绪和股票价格产生负向影响;而当经济高速增长时，经济政策不确定性会提升投资者情绪，推动股票价格上涨。研究表明，不确定性并非总是经济发展的负面因素，在经济
湖南大学学报(社会科学版) 2022年1期2022-03-22
- 经济政策不确定性对上市公司盈余管理影响的实证研究
中国经济政策不确定性指数为经济政策不确定（EPU）的衡量指标，分别用Jones模型和Roychowdhury的计算方法，以应计盈余管理（EM）和真实盈余管理（REM）为被解释变量，构建多元回归模型。利用STATA15.1实证分析得到经济政策不确定性水平提升，上市公司减少应计盈余管理活动和真实盈余管理活动。关键词：经济政策不确定性;应计盈余管理;真实盈余管理中图分类号：F275;F832.51 文献标识码：A文章编号：1005-6432（2022）08-00
中国市场 2022年8期2022-03-19
- 经济政策不确定性、CEO金融经历与企业金融化
发的经济政策不确定性指数，依据沪深两市A股非金融行业上市公司样本数据，考量经济政策不确定性对企业金融化的影响机制以及CEO金融经历所发挥的调节效应。结果表明，经济政策不确定性的上升对企业金融化抑制效应显著，具有金融经历的CEO可以缓解该抑制效应，且非国有企业中更显著;进一步研究发现，CEO过度自信在CEO金融经历的调节效应中发挥部分中介作用。鉴此，政府应优化实施经济政策的方式，改善民间投资环境;企业应合理配置高管团队以发挥烙印机制的最优效应，完善高层管理人
财经理论与实践 2022年1期2022-03-19
- 经济政策不确定性、宏观杠杆率与经济增长
构建经济政策不确定性、宏观杠杆率和经济增长的时变参数向量自回归模型，实证研究三者之间相互影响的潜在时变特征及其机制。研究发现：经济政策不确定性上升在绝大多数时间内会降低产出增速，但在经济低迷时期也能促进经济增长;经济政策不确定性对宏观杠杆率的影响在2012年之前主要体现为负向冲击，但在2012年之后，经济政策不确定性冲击所引致的市场主体加杠杆频率明显增多;宏观杠杆率对经济政策不确定性的影响在2012年前后存在结构性变化，对经济增长的正向影响自2008年之后
海南金融 2022年1期2022-02-26
- 经济政策不确定性、财务柔性与企业研发投入
析了经济政策不确定性对企业研发投入的影响，并将企业的融资政策（财务柔性政策）纳入研究框架，进一步分析了不同财务柔性政策对二者关系的调节作用。研究发现：经济政策不确定性显著促进了企业的研发投入，财务柔性加强了二者的正效应，通过对财务柔性细分研究发现，相比负债柔性，现金柔性更显著强化了经济政策不确定性对研发投入的促进作用。研究结论为企业在经济政策不确定下加强研发投入、合理选择财务柔性政策提供了证据，企业应积极利用经济政策带来的红利加大研发投入力度，从而提升企业
会计之友 2022年2期2022-01-08
- 经济政策不确定性对制造业技术创新的影响研究
分析经济政策不确定性对于制造业创新的影响。研究发现，经济政策不确定性对于制造业企业创新投入和产出均有显著促进作用，这个影响主要来源于融资约束的中介效应。融资约束越小的企业，企业创新过程越有利，在面对经济政策不确定性时，融资约束越小，企业创新投入和非实质性创新受到的促进作用越大，而实质性创新所受到的促进作用越小。进一步，国企相对民营企业更具有资源和信息方面优势，也更有利于创新，在面临经济政策不确定性时，创新过程受到的正向影响更大。关键词：经济政策不确定性;创
商业2.0-市场与监管 2022年1期2022-01-08
- 经济政策不确定性与中国企业创新文献综述
要：经济政策不确定性影响企业管理者对企业未来的创新投资计划，现有文献从宏观和微观两方面对其进行了相关研究。本文主要集中于经济政策不确定性与企业创新投资行为的影响研究，归纳总结相关文献，并在现有结论的基础提出对未来研究的展望。关键词：经济政策不确定性;企业创新;投资一、引言随着我国经济飞速增长，综合国力快速提升，带来科学技术日新月异、创新活动蓬勃发展。与此同时，随着国际分工的细化与国际合作水平的提高，人为性因素造成的经济与政策变动愈加突显。2018年我国国内
科技信息·学术版 2021年2期2021-12-22
- 临空经济、区域创新与高质量发展
， 经济政策不确定性不会弱化临空经济对区域创新的影响， 东、中、西部地区的临空经济对区域创新的影响不存在较大差异。 因此， 即使是在世界百年未有之大变局甚至全球经济大震荡下， 我国各地区仍然可以通过大力发展临空经济推动区域创新和高质量发展。【关键词】临空经济;区域创新;资本投入;劳动力流动;经济政策不确定性;高质量发展【中图分类号】F207 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2021）24-0152-9一、引言纵观世界经
财会月刊·下半月 2021年12期2021-12-15
- 经济政策不确定性、企业寻租与盈余管理
文以经济政策不确定性为出发点，研究其对企业盈余管理的影响机制。研究结果显示，经济政策不确定性上升会促进企业正向的盈余管理行为。经济政策不确定性与盈余管理程度正相关，企业寻租行为在两者之间起到了部分中介作用。这说明经济政策不确定性的上升会同时促进盈余管理和企业寻租行为，降低会计信息的可信性。政府应保持经济政策的长期一致性，防止经济政策不必要的波动带来的负面影响，同时应在经济政策不确定性上升时进一步加强企业寻租和盈余管理行为的监管。关键词：经济政策不确定性;企
科学与财富 2021年25期2021-10-25
- 经济政策不确定性对中国OFDI的影响研究
建的经济政策不确定性指数，采用固定面板效应模型检验了经济政策不确定性对中国OFDI的影响，并通过引入企业家信心、双边投资协定等变量分析了经济政策不确定性对中国OFDI的作用机制。研究发现：经济政策不确定性对中国OFDI有显著的促进作用;企业家信心在经济政策不确定性影响中国OFDI过程中发挥了部分中介效应;双边投资协定强化了经济政策不确定性对中国OFDI的正向效应;进一步研究发现，经济政策不确定性对中国OFDI的影响存在经济政策不确定性高低、双边贸易规模以及
金融发展研究 2021年9期2021-10-22
- 经济政策不确定性与商业银行风险承担研究综述
间的经济政策不确定性是影响宏观经济环境的重要因素之一。现有研究多以经济政策不确定性对宏观经济指标和微观企业指标的影响作为切入点，较少关注经济政策不确定性对商业银行风险承担的影响，且尚未对其影响得出一致结论。商业银行作为货币政策传导至实体经济的重要环节，其信贷决策和风险管理关系到金融稳定和经济平稳发展。在加强金融监管的背景下，本文研究經济政策不确定性对商业银行风险承担的影响，以期为政策制定和商业银行风险管理提供理论参考。关键词：经济政策不确定性;宏观政策;商
商场现代化 2021年15期2021-10-09
- 经济政策不确定性对中国股票市场操纵的影响
究了经济政策不确定性（EPU）如何影响股票市场操纵。结果表明，在我国A股市场上交易型市场操纵的操纵者在不确定性的经济政策环境中是不确定性的厌恶者，并且可能并不是拥有信息优势的投资者。此外，还计算了股票超额收益率对经济政策不确定性指数的敏感程度，发现经济政策不确定性与市场操纵之间的关系受到股票超额收益率对经济政策不确定性的敏感程度的影响。这些发现揭示了宏观经济政策环境对我国股票市场交易型操纵行为的影响途径。关键词： 经济政策不确定性;信息不对称;风险厌恶;市
财经理论与实践 2021年5期2021-09-29
- 经济政策不确定性对公司债信用利差的影响研究
估。经济政策不确定性可以反映经济政策的变动，它会对公司债券的信用利差产生重要的影响。当前国内对债券信用利差的研究主要集中在企业债这一品类，对信用利差的影响因素也主要集中在GDP、PPI等宏观经济指标及公司盈利能力、财务杠杆等微观指标，很少有人研究经济政策不确定性对公司债信用利差的影响，本文以此问题为核心，对其进行了初步探究。关键词：经济政策不确定性;公司债;信用利差一、绪论（一）研究背景2008年经济危机以来，世界经济进入再平衡状态，各国为了自救纷纷采取对
商业2.0-市场与监管 2021年8期2021-09-10
- 经济政策不确定性、财务柔性与企业财务绩效
; 经济政策不确定性【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）18-0049-07一、引言党的十九大报告指出，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标”。国家是经济运行的主体，良好的经济环境能够使国家繁荣发展。2008年国际金融危机爆发，各国都采取相应的行动、制定相应的政策去刺激经济的运
会计之友 2021年18期2021-09-07
- 经济政策不确定性对原油市场收益影响的分位关系研究
考量经济政策不确定性对原油市场收益的异质性影响。结果表明：经济政策不确定性对原油市场收益在大多数分位点具有抑制效应，且这种影响在原油市场低迷时更加明显。在三类细分经济政策不确定性冲击中，货币政策不确定性和贸易政策不确定性对原油收益的影响在原油市场繁荣时占主导地位，而原油市场处于低迷状态时对财政政策不确定性的变化更加敏感。此外，经济政策不确定性对原油市场收益的影响程度在金融危机爆发后明显增强。鉴此，原油市场利益相关者在金融危机期间应对经济政策不确定的变化应更
财经理论与实践 2021年4期2021-09-03
- 经济政策不确定性、信息技术与盈余管理
考察经济政策不确定性对企业盈余管理方式影响的基础上， 分析信息技术对上述关系的调节作用。 研究发现： 经济政策不确定性与应计盈余管理负相关， 与真实盈余管理正相关， 信息技术反向调节经济政策不确定性与盈余管理的关系。 进一步研究发现， 信息技术对经济政策不确定性与真实盈余管理的抑制作用在国有企业和具有保盈动机的企业中更加显著， 且对异常经营活动现金流量和异常生产成本抑制作用更加显著， 对异常酌量费用无显著影响。 上述研究结论为认识经济政策不确定性的微观后果
财会月刊·上半月 2021年8期2021-08-23
- 经济政策不确定性对机构投资者持股影响研究
】 经济政策不确定性; 机构投资者持股; 企业社会责任【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）13-0084-07一、引言自2008年全球金融危机爆发以来，各国纷纷出台了相应的宏观经济政策，这也导致企业所面临的市场环境日益复杂。尤其受到中美贸易摩擦以及新冠疫情的影响，人们更加深刻地意识到经济政策的不确定性。这种经济政策的高度不确定性给企业的发展以及资本市场带来了很大的影响。机构投资者作为资本市场的中坚力
会计之友 2021年13期2021-08-02
- 经济政策不确定性对并购商誉的影响
中国经济政策不确定性指数作为衡量指标， 考察经济政策不确定性对并购商誉的影响及作用机理。 研究发现：经济政策不确定性对并购商誉具有正向影响， 且在国有企业中更为明显， 而对商誉减值有负向影响。 进一步研究发现：并购商誉对于不同程度以及不同类型的经济政策不确定性的敏感度不同。 该结论拓展了经济政策不确定性对并购溢价影响领域的研究， 并且对政策制定者和企业管理层有着重要的理论启示。【关键词】经济政策不确定性;并购商誉;商誉减值;信息不对称【中图分类号】F275
财会月刊·下半月 2021年2期2021-07-19
- 经济政策不确定性、金融发展 与企业创新
用下经济政策不确定性对企业创新的影响效果。研究发现：（1）总体上，经济政策不确定性越高越会促使企业加大研发创新的力度，但过度扩张的金融发展会起到负向调节作用;（2）宏观异质性分析发现，过度扩张的金融发展的抑制作用存在于东部地区、劳动密集型产业和资本密集型产业中;（3）进一步分析发现，金融发展对企业创新确实存在倒U形非线性影响，并且只有在股权集中度较低和技术人员占比较高的企业中金融发展的抑制效应才会显著，而在是否“两职合一”企业中却没有显著差异。关键词：经济
金融发展研究 2021年5期2021-07-11
- 经济政策不确定性对技术创新的影响
： 经济政策不确定性是影响企业技术创新的重要因素。根据斯坦福大学和芝加哥大学联合发布的“中国经济政策不确定指数”，以2008-2016年中国高新技术上市公司为研究对象，实证检验中国经济政策不确定性对高新技术企业技术创新的影响，发现经济政策不确定性的上升会对高新技术企业技术创新产生抑制作用，在将高新技术企业分为国有企业和非国有企业后发现，经济政策不确定性对其影响程度不同，主要表现在企业的研发投入和发明专利上。研究结果表明，政府在希望通过改变现行经济政策影响高
武汉理工大学学报(社会科学版) 2021年1期2021-06-16
- “沪港通”如何影响企业现金持有决策
外部经济政策不确定性，发现“沪港通”政策所带来的正向现金持有效应在非国有企业、外部经济政策不确定性更高时体现得更明显。在替换核心变量、控制行业竞争程度后结论依然成立。本文研究从企业现金持有决策角度拓展了“沪港通”的相关研究，有助于更好地理解资本市场开放对微观主体决策的影响。关键词：“沪港通”;现金持有决策;产权性质;经济政策不确定性中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2021）03-0069-07DOI：10.1
金融发展研究 2021年3期2021-06-15
- 经济政策不确定性对企业融资约束的影响研究
验了经济政策不确定性对上市公司融资约束水平的具体影响。结果表明，经济政策不确定性与上市公司的融资约束水平呈显著正相关。关键词：经济政策不确定性;融资约束;实物期权;预防性储蓄一、前言经济政策的不确定性是指在国家制定各项经济政策的过程中，企业等各类经济主体无法准确预测政府将要采取何种经济政策、何时实施而产生的各种不确定性。2008年金融危机以来，各国政府为迅速带领本国经济走出低迷，采取了一系列积极的经济政策。纵观如今的国际形势，贸易摩擦加剧、新冠疫情形势严峻
商场现代化 2021年6期2021-05-28
- 中美日三国经济政策不确定性的双向溢出
三国经济政策不确定性的双向溢出，并考察关键时间点上各国对来自国外的外部冲击的脉冲响应。研究发现，美国对中国EPU的影响总体大于日本，长期影响均逐渐减弱，但是特朗普执政这一关键时间对中国的长期影响不断增强;日本对中美两国EPU的影响在经历短期的震荡后，在长期收敛，2016年5月日本消费税调整推迟这一事件对中国EPU的影响虽然较大，且长期内收敛趋势不明显;中国对美日两国EPU的影响总体大于两国对中国的影响，中短期内推高了两国EPU，长期内影响减弱，但收敛趋势不
荆楚理工学院学报 2021年6期2021-05-20
- 经济政策不确定性与企业财务脆弱性
研究经济政策不确定性与企业财务脆弱性的关系。经济政策不确定性会冲击企业财务脆弱性，在经济政策动荡时期更容易使企业陷入财务困境，而作为企业的重要人物和资源的企业家特质对这种冲击具有调节效应;经济政策不确定性对不同所有制、不同行业企业的财务脆弱性影响也有所不同。关键词：经济政策不确定性;企业财务脆弱性;企业家特质DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.03.005中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文
海南金融 2021年3期2021-05-11
- 经济政策不确定性对企业风险承担的影响研究
研究经济政策不确定性对企业风险承担的影响以及杠杆率的中介效应，分析经济政策不确定性、杠杆率、企业风险承担三者之间的关系。研究发现：经济政策不确定性会降低导致企业风险承担水平，企业会通过提高杠杆率间接地提升企业风险承担水平。进一步研究发现，相对于国有企业，经济政策不确定性对规模小、成长性差的民营企业风险承担水平影响更为显著。这意味着，去杠杆政策应当考虑不同规模、不同類型企业的特点，在政策制定方面要有一定的灵活性和弹性，避免“一刀切”的去杠杆政策，保持经济政策
技术与创新管理 2021年2期2021-04-12
- 经济政策不确定性与企业经营风险
荡，经济政策不确定性明显上升，我国政府采取了一系列调控政策以有效防控风险，并特别强调企业应坚持稳中求进发展实体经济。基于此背景，本文从经济政策不确定性这一宏观视角探讨这一大环境下企业所面临的经营风险变化。在基于2006—2018年A股上市公司的季度数据描述企業经营风险变化的基础上，运用Baker构建的经济政策不确定性指数实证分析经济政策不确定性与企业经营风险之间的关系。研究结果表明：经济政策不确定性对企业经营风险具有显著的正向影响;企业债务融资成本是经济政
海南金融 2021年1期2021-03-24
- 经济政策不确定性对企业价值的影响路径研究
研究经济政策不确定性对企业价值的影响路径。研究发现：经济政策不确定性显著降低了企业价值，且经济政策不确定性是通过企业融资路径和企业投资路径作用于企业价值;融资路径中，经济政策不确定性主要是通过影响现金持有来影响企业价值;投资路径中，投资效率在经济政策不确定性与企业价值之间起着中介作用，且投资不足路径略高于投资过度路径;此外，融资路径的中介作用远高于投资路径。研究结论有助于政府根据企业需求调整经济政策，为改善宏观经济提供参考，也有助于企业更好地应对经济政策变
会计之友 2021年5期2021-03-04
- 经济政策不确定性对企业研发投资的影响研究
过对经济政策不确定性对企业研发投资的影响进行研究，研究发现，經济政策不确定性在不同的情况下，对研发投资有着不同的影响，应当具体问题具体分析。进一步研究发现，当区分不同的所有制情况时，相较于国有企业，经济政策的不确定性对私营企业研发投资的挤出效应更强。最后本文通过分析探究，得出了启示，并提出了相应的建议。关键词：经济政策不确定性;研发投资;创新能力一、研究背景与意义从2008年金融危机爆发开始，世界范围内的经济形势下行。为了应对金融危机爆发带来的危害，各个国
商场现代化 2021年1期2021-03-02
- 创新驱动我国经济高质量发展研究
，而经济政策不确定性指数趋高已成为新时代经济发展需要考虑的重要影响因素。在现有理论研究成果的基础上，从绿色全要素生产率视角出发，构建创新驱动区域经济高质量发展的计量回归模型，进一步引入经济政策不确定性作为调节变量，分析这一重要因素是否会影响创新驱动经济高质量发展的有效性，并采用我国2005-2016年30个省份面板数据，利用IVTobit方法进行实证检验，结果发现：（1）创新对区域经济高质量发展具有显著的促进作用;（2）经济政策不确定性对区域经济高质量发展
宏观质量研究 2021年1期2021-02-21
- 融资约束对企业绩效影响关系研究
别从经济政策不确定性和内部控制视角研究融资约束对企业绩效的影响。结果显示，融资约束对企业绩效是显著负向影响，经济政策不确定性加剧了融资约束对企业绩效的负向影响，内部控制缓解了融资约束对企业绩效的负向影响。在此基础上，将内部控制分为高低两组，研究发现企业内部控制水平越高，越可以缓解经济政策不确定性的正向调节作用;内部控制水平较低时，对经济政策不确定性的调节作用不显著。不同视角下融资约束对企业绩效的影响为该方面的研究提供了一个新的方向。【关键词】 融资约束;
会计之友 2021年2期2021-01-25
- 经済政策不确定性、企业出口生存与出口转内销
制的经济政策不确定性指数的匹配数据，本文实证研究了目的国经济政策不确定性对中国企业出口生存的影响。研究发现：目的国经济政策不确定性的提高显著増加了企业出口失败的概率;异质性分析发现，非国有企业、非东部地区企业，以及出口到高收入国家的企业受经济政策不确定性的影响更大;进一步分析发现，经济政策不确定性的提高显著促进了企业“出ロ转内销”，劳动密集型企业和一般贸易企业“出ロ转内销”的幅度更大。 [关键词]经济政策不确定性;企业出口生存;出口转内销 [中图分类号]F
湖南大学学报(社会科学版) 2021年6期2021-01-15
- 资产专用性与中小企业创新投入
现，经济政策不确定性在二者间发挥了正向调节作用。中小企业是国民经济和社会发展的生力军，本文的研究对中小企业创新投入、资产配置、政策制定实施均有所启示。关键词：资产专用性;创新投入;经济政策不确定性;中小企业一、引言疫情冲击之下，困境中的中小企业雪上加霜，中小企业的发展危机愈加凸显。经营创新和技术革新是引发中小企业困境的首要原因，突发的疫情只是对这一困境加速放大，加快中小企业技术创新，提升中小企业创新投入水平成为当务之急。创新是宏观经济发展的第一动力，宏观落
科学与生活 2021年26期2021-01-10