权证
- 衍生品泡沫与投资者行为
切入，阐释了中国权证市场泡沫的成因及两类投资者的交易行为特征。金融泡沫的特点是，金融资产的市场价格在相当长一段时间内高于其基本面价值。这种市场总体持续非理性的现象是金融经济学领域的一个重要谜题。但长期以来，只有当泡沫“破灭”之后，研究者才能认定泡沫的存在。主要原因是一般金融资产的公允价值很难“先验”（ex-ante）地确定，因而在金融泡沫形成之初，人们很难确定它的存在。而金融衍生品的价格和其标的资产紧密相关，从无套利原理出发，其公允价格相对容易计算，因而金
清华金融评论 2023年2期2023-05-30
- 承包合同和经营权证不一致，土地补偿费应当归谁？
发了土地承包经营权证。前不久，因国家需要，该块土地被征收。由此也导致我与刘某就土地补偿费发生争执，我认为应当以土地承包合同为依据，刘某则认为应当以土地承包经营权证为依据。请问：在土地承包合同与土地承包经营权证不一致的情况下，究竟应当以哪个作为获取土地补偿费的依据？读者：蒋琳琳蒋琳琳读者：应当以土地承包合同作为获取土地补偿费依据。《中华人民共和国民法典》第二百四十三条、第三百三十三条、第三百三十八条分别规定：“为了公共利益的需要，依照法律规定的权限和程序可以
云南农业 2023年1期2023-01-15
- 承包地纳入不动产统一登记应继续颁发农村土地承包经营权证
农村土地承包经营权证书“不变不换”的原则要求，未来各地均有换发相关证书的实际需求。换发证书究竟是继续颁发土地承包经营权证，还是颁发不动产权证，关系到两种证书颁发的法律依据和功能定位，也关系到稳定完善我国农村基本经营制度。从法律规定和实践看，继续颁发土地承包经营权证符合农村实际。一、不同权证的法律依据土地承包经营权证颁发的法律依据，是2002年《农村土地承包法》的相关规定。最初的农村土地承包关系主要依靠承包合同予以确定和规范。由于合同的相对性，往往出现发包方
农村经营管理 2022年2期2022-11-26
- 情系民众解难题
——钦州市自然资源局妥善解决不动产登记问题业主代表送锦旗表示感谢
推动该小区不动产权证办理表示感谢。“买房多年，终于拿到了不动产权证，全体业主非常高兴。感谢政府的关心、重视，感谢有关部门对我们小区办证的协调和推进。拿到不动产权证，不仅产权有了保障，还解决了小孩的入学问题。入住了这么久，今天心里终于感到踏实了、放心了，我们三位代表全体业主感谢你们！”梁先生说。年年丰广场位于钦州湾大道与新阳街交界，处于市区繁华地段。2015 年，梁先生等业主购买了年年丰广场A 区五号楼的住宅，但不久之后，开发商因资金困难，无法继续正常开发建
南方自然资源 2021年9期2021-10-17
- 乐清颁发首个林地经营权证
《浙江省林地经营权证》，编号为浙乐林地经营权（2020）第001号，这是乐清市颁发的第一个林地经营权证。从此，大荆下山头村的林地变成了股权，林农当股东、利益有分红，企业、农民成为利益共同体。2020年3月底，乐清市印发了《乐清市林地经营权证发证管理实施细则》，大荆镇下山头村股份经济合作社依照规定召开了村民会议，其中合作社的三分之二以上成员同意流转，同时乐清市自然资源和规划局指导该村完成了流转林地的森林资源资产评估、属地街镇流转项目审核和进乐清市公共资源交易
浙江林业 2020年10期2020-12-14
- “迟到”六年的不动产权证
商承诺代办不动产权证，他便一次性缴清了包括购房款、契税、维修基金、增值税等在内的各项费用共计100多万元。但交房后，开发商却找各种理由推脱不兑现当初的承诺，导致不动产权证一直没有办下来。“今年5月，俺又去找开发商要求办理不动产权证，他们竟然找出了受疫情影响房地产市场不景气没钱缴纳费用这样的理由，恁说气人不？”提起当时的情景，张景全仍耿耿于怀，“实在没办法了，俺就把事情反映到信访局，希望政府能帮俺解决。”“信访局把事情反馈到县自然资源局后，局领导高度重视，立
资源导刊 2020年8期2020-09-06
- 权证，股民永远的痛
像是2008年的权证。”这是资深投资者的感言。能听懂这句话的，至少需要12年以上的投资经验。因为如今的A股市场里已没有权证。权证，是国际资本市场中较常见的一种投资品种，在港股市场又被称为“窝轮”（英文WARRANTS的译音）。权证不是股票，只是一种权利的证明，分为认购权证和认沽权证。持有一张认购权证，代表你有权利在未来约定的日期，以约定价格买入约定数量的某只股票。持有一张认沽权证，代表你有权利在未来约定的日期，以约定的价格卖出某只股票。听起来可能比较糊涂，
当代工人 2020年24期2020-03-03
- 不动产权证也是富士施乐打印机打印的？
发现，原来不动产权证也是。湖南省是最早开展不动产权登记工作的省份之一。在国土资源部下发新版不动产权证的换发通知后，湖南省长沙市不动产登记中心率先启动新版不动产权证打印的选型工作。据该不动产中心相关负责人介绍，能够完成这项超高标准的打印工作实现不动产权证的一体化打印的就只有富士施乐的解决方案，且全靠看似普通的彩色激光打印机富士施乐DocuPrint C5005d。它不仅拥有强大的进纸能力，而且其高精度打印效果，完全满足二维码及户型图、地图等打印的要求。如果按
今日印刷 2018年10期2018-11-09
- 永安市农村土地经营权证颁发阶段问题探析
如何做好土地经营权证颁发最后阶段应注意的问题谈几点看法。1 思想高度重视，克服麻痹心理开展农村土地二轮承包经营权确权颁证工作，是深化农村制度改革的一项重要性任务，事关我市农民群众的切身利益，是一项必须干好的工作。在农村土地确权颁证工作过程中，要克服对颁证工作重要性认识不足、对可能引发矛盾问题估计不充分的的问题。对土地确权登记过程中的每个步骤，每个环节，都容不得半点马虎，要引起高度重视，坚决克服麻痹轻视的思想，防止问题简单化，片面化。要进一步强化工作人员的思
农民致富之友 2018年16期2018-07-13
- 有何区别？房产证与不动产权证
开始核发《不动产权证书》用来替代之前的《房产证》。所谓不动产统一登记，是将原来分散在土地、房屋、林业等多个部门的不动产登记职责整合到一个部门，统一核发《不动产权证书》。相比《房产证》，《不动产权证》增加了镭射标签（用来防伪）和二维码，只要扫描二维码，就可以获得不动产权利人、不动产证书编号、不动产单元号码等信息。《房产证》内容包括房屋所有权人、共有情况、房屋坐落、登记时间、房屋性质、规划用途、房屋状况和土地状况；《不动产权证》内容有权利人、证件种类、证件号、
祝您健康·文摘版 2018年3期2018-04-06
- 湖北国有农场土地将颁不动产权证
，发放的是不动产权证。国有农场土地所有权归国家所有，农场拥有土地使用权。国有农用地、未利用地要确权给农场；农场国有建设用地，除已依法办理出让手续的，必须登记在农场名下。湖北省农垦局副局长黄德斌介绍，已经取得土地使用权证的农场国有土地，不需进行重复确权登记发证，但对于登记档案资料缺失、登记不规范以及需要补充房屋登记的，要搜集补充完善登记资料，有针对性地開展不动产转移登记、变更登记；没有取得土地使用权证的农场国有土地，无论以前是否开展了确权登记，都要抓住此次机
农村百事通 2017年19期2018-02-26
- 云南宾川探索水果权证抵押贷款
橘等水果核发水果权证，开展“金果贷”抵押贷款工作，拓宽了农村抵押物范围，实现了乡村金融创新，促进了乡村振兴发展。农户以政府核发的水果权证作抵押办理生产经营贷款，不需中介评估和第三方担保就能获得“金果贷”，目前单笔贷款投放金额最小1万元，最大300万元，已基本覆盖宾川县大、中、小水果种植户，贷款不良率及逾期率均低于同期银行小企业条线平均逾期率及不良率，未出现大面积违约及系统性风险。截至2017年末，共核发水果权证48058本，办证面积34.2万亩，累计抵押面
农村经营管理 2018年5期2018-01-23
- 农村土地承包经营权流转的法律问题（中）
农村土地承包经营权证的管理问题，广西的桃先生也提出了与农村土地承包经营权流转及交易有关的问题。“在线律师”：重庆的刘先生、河南的金先生、广西的桃先生好！您们提出的问题是关于我国农村土地承包经营权、农村土地承包经营权流转和流转管理的有关法律规定问题。由于我国地域广阔，经济发展水平各异，农村土地面积、农业耕地面积和农业人口状况不一，全国各省以及许多省辖市制定了适应当地社会经济发展状况的相关地方性法规、规章或规范性文件，我在这里仅就国家层面的法律规定作一些介绍，
长江蔬菜·技术版 2017年4期2017-06-07
- 农村土地承包经营权流转的法律问题（中）
农村土地承包经营权证的管理问题，广西的桃先生也提出了与农村土地承包经营权流转及交易有关的问题。“在线律师”：重庆的刘先生、河南的金先生、广西的桃先生好！您们提出的问题是关于我国农村土地承包经营权、农村土地承包经营权流转和流转管理的有关法律规定问题。由于我国地域广阔，经济发展水平各异，农村土地面积、农业耕地面积和农业人口状况不一，全国各省以及许多省辖市制定了适应当地社会经济发展状况的相关地方性法规、规章或规范性文件，我在这里仅就国家层面的法律规定作一些介绍，
长江蔬菜 2017年7期2017-05-11
- 权证持有者与虚假陈述民事赔偿诉讼
任法律制度研究】权证持有者与虚假陈述民事赔偿诉讼杜 晶*权证既是证券品种，又具衍生性，二元性特征使得相关虚假陈述民事赔偿诉讼可能表现为两种类型：一种是因权证发行人的虚假陈述所引发的民事赔偿诉讼，另一种是因权证所指向的基础证券的发行人的虚假陈述所引发的民事赔偿诉讼。按照现行法律的文义推理，权证持有人应可享有这两种诉讼的原告地位。但在损失计算的问题上，前者由于权证流动性高、市场并非强式有效，难以确定因果关系、计算损失;后者也无法按照现行司法解释计算相应损失。法
证券法律评论 2017年0期2017-01-24
- 认沽权证系统性高估机理:投机还是创设机制？①
00871)认沽权证系统性高估机理:投机还是创设机制？①马文杰1, 2， 路磊3(1. 上海财经大学金融学院， 上海 200433； 2. 上海财经大学上海市金融信息技术研究重点实验室， 上海 200433； 3. 北京大学光华管理学院， 北京 100871)摘要:对中国大陆认沽权证定价误差进行实证分析，发现在认沽权证交易中存在系统性价格高估.采用高频数据，基于行为金融学的前景理论及再售期权理论对认沽权证市场价格系统性高估的原因进行了理论与实证分析.结果表
管理科学学报 2016年5期2016-06-24
- 如何更正土地承包经营权证错误
更正土地承包经营权证错误湖南省农村土地确权办（410005）喻建辉《农村土地承包经营权证管理办法》（农业部令第33号）第11条规定：“农村土地承包当事人认为农村土地承包经营权证和登记簿记载错误的，有权申请更正。”第15条规定：“办理农村土地承包经营权证变更申请应提交以下材料，变更的书面请求、已变更的农村土地承包合同或其他证明材料、农村土地承包经营权证原件。”第16条规定：“乡（镇）人民政府农村经营管理部门受理变更申请后，应及时对申请材料进行审核。符合规定的
湖南农业 2016年7期2016-03-08
- 未领到承包经营权证怎么办
刚未领到承包经营权证怎么办湖南省农业委员会法规处(410005)聂建刚【案例】 程某是程家陵村农民。1998年12月，在农村土地第二轮延包中，承包耕地1公顷，相关材料经村委会送至乡政府后，程某却一直未领到土地承包经营权证。2014年年初，程某听说县里出台了新的贷款政策，可以用土地承包经营权抵押向银行申请贷款，但到银行打听后才知道必须提供土地承包经营权证。于是，程某来到乡政府，要求颁发16年来迟迟未拿到的土地承包经营权证。乡政府干部答复程某说这种现象很普遍，
湖南农业 2016年1期2016-03-08
- 构建我国专利先用权证制度初探
构建我国专利先用权证制度初探张 峣内容提要：促进专利应用是本次专利法修改的目的之一。促进专利应用，首先就要求协调好专利权人与专利使用人之间的关系。专利先用权人就是具有特殊意义的专利使用人，如果将专利使用人从申请时间划分为在先使用人与在后使用人的话，专利先用权人正是专利技术的在先使用人。可见，协调专利权人与专利先用权人之间的关系同样十分重要。构建专利先用权证制度，在分析制度依据的基础上，就先用权证内容、取得方式等进行界定，有利于定纷止争。专利权 专利先用权证
知识产权 2016年9期2016-02-12
- 权证定价模型及影响因素探讨
700）一、有关权证定价研究回顾随着权证交易的迅速发展，学术界对权证的研究也越来越重视。权证的研究角度很多，在此，只选取权证价格的影响因素和权证与标的证券市场关系的研究进行综述。由于权证是依赖于标的证券发行的衍生证券，因此权证的价格必然要受到标的证券价格的影响，这一点从B-S模型中就能看得出来。认购权证与标的证券的价格成正比，认沽权证与标的证券价格成反比，很多学者对这一规律进行了实证研究。1973年，Fiseher Black和 Myron Scholes
商业会计 2015年11期2015-09-18
- 颁发“两证”探索“三权分置”并行的有效实现形式
颁发农村土地承包权证和土地经营权证，实现承包权和经营权分置并行。为此，我们在2014年农村土地确权试点单位试行颁发“两证”，并制定了《吉林省农村土地承包权证经营权证试点管理办法（试行）》及系列配套文书。在制度设计上，通过颁发承包权证经营权证实现“两权分离”。3月24日，省农委在梅河口市组织召开了全省农村土地承包权证经营权证发放试点启动现场会，现场制发了全省第一批农村土地承包权证、农村土地经营权证，为实现“三权分置并行”进行实践探索。承包权证发放范围及权能。
吉林农业·下半月 2015年7期2015-07-29
- 凤庆县林木确权发证“破冰”抵押融资瓶颈
凤庆县把核桃林木权证核发和抵押贷款工作作为加快农村产权制度改革的重要措施来抓，林木与林地“两权分离”及非林地上种植林木权属问题将得到妥善解决，林木资源变为可动产，林木抵押融资瓶颈被打破。目前，凤庆县发放核桃林木权证8325本，共办理核桃林木权证贷款抵押登记152户1507.9万元。强化培训抓队伍凤庆县建立了县、乡镇、村主要领导亲自抓、负总责，分管领导具体抓和“县直接领导、乡镇组织实施、村组具体操作”的工作机制。成立了核桃林木权证核发及抵押贷款试点工作领导小
云南林业 2015年3期2015-05-29
- 夷陵
农村土地流转经营权证》近日，宜昌市夷陵区政府为高山云雾土地股份合作社颁发了宜昌市首本《农村土地流转经营权证》。该合作社是宜昌首家土地股份合作社，当地茶农以每亩土地6000元的标准入社折算股份，入股土地7628亩，入社总股份75764股，成为全省茶叶行业最大的土地股份专业合作社。据悉，2014年，宜昌市夷陵区被确定为全省首批农村土地承包经营权确权登记颁证工作整县推进试点县区。该区此次为高山云雾土地股份合作社颁发的首本《农村土地流转经营权证》，标志着该区农村承
党员生活 2015年4期2015-05-20
- 不动产登记是为了征房产税吗？
登记制，有的实行权证制，有的国家是多种并存。目前看，大多数国家或地区实行的是注册制（如香港）。中国大陆过去实行的是权证制，不管你是否有登记，都必须用政府有关部门发放的产权证来证明。这次中国推行不动产登记制，主要是为那些还没有完全实行权证制的不动产提供产权保护，并非将重点放在已有权证的房屋产权上。因此，不动产登记制的登记原则是“自愿”申请登记，不是强迫登记。同时我还想指出，未进行登记的不动产无法交易并不受保护，但不否定已有权证的不动产的法律地位。如果仅仅是为
南都周刊 2015年7期2015-05-07
- 大理州积极探索经济林木（果）权证抵押贷款
索经济林木（果）权证抵押贷款□ 大理白族自治州林业局2005年6月，大理州开始集体林权制度改革工作。通过全州广大干部群众5年来的艰苦努力，主体改革全面完成。目前，配套改革稳步推进，并取得了明显成效。一、基本情况大理州是云南省的主要林区之一，全州林业用地面积3058.68万亩，林地成为农村和农民最重要的生产资料。随着大理州集体林权制度配套改革的不断深化，广大山区林农发展以核桃为主的经济林果的积极性空前高涨，靠山致富的愿望更加迫切。到2013年，全州核桃挂果面
云南林业 2015年1期2015-02-10
- 因草场权属不清产生纠纷
理了两份草原使用权证。自2001年7月开始，崔某在包某的一块草场上放牧。2004年，崔某又在包某的另两块草场上分别用网围栏圈上占用，2012年又发现部分草场被崔某占用，至此侵占草场共计1488亩，包某多次找崔某要求停止侵权，但崔某置之不理，侵占草场至今。无奈包某将崔某诉至法院，请求法院判令被告停止侵权，返还所侵占的草场并赔偿因侵权给原告造成的经济损失40万元。被告崔某在答辩中称，自己是在牙克石市农牧业局、财政局扶持下，经营政府投资建设的养牛基地，使用的草场
实践·党的教育版 2014年6期2014-06-25
- 权证和其标的资产波动率的相关性分析*
410079)权证和其标的资产波动率的相关性分析*周伟峰1，2，向 华3＊＊(1.楚雄师范学院数学系，云南 楚雄 675000;2.湖南大学数学与计量经济学院，长沙 410082; 3.湖南大学金融与统计学院，长沙 410079)利用Black-Scholes期权定价的方法，给出了沪深两地上市初期权证及其标的股票的收益率和波动率，并对波动率数据进行回归分析;数值分析结果表明:多数权证的波动率和其标的资产的波动率没有线性相关性，数据经Box-Cox变换后分
重庆工商大学学报（自然科学版） 2014年1期2014-05-25
- 次分数布朗运动下带交易费用的备兑权证定价
值因子。对于备兑权证的多头而言，到期日的收益为凸函数，因此有Γ＞0，从而对于支付任意比例交易费的看涨或看跌备兑权证，由Black-Scholes公式得到的价值与本文模型得出的价格比较，差别仅在于波动率，即：次分数布朗运动下带交易费用的备兑权证定价肖炜麟1，张卫国2，徐维军2（1.浙江大学管理学院，浙江杭州 310058；2.华南理工大学工商管理学院，广东广州 510640）为了体现金融资产的长记忆性，采用次分数布朗运动刻画备兑权证标的资产价格变化的行为模式
中国管理科学 2014年5期2014-05-16
- 试析解决我国无居民海岛法前用岛权证管理问题的对策建议*
显出来，法前用岛权证管理就是其中比较突出的问题。1 解决法前用岛权证管理问题的必要性1.1 贯彻《海岛保护法》对海洋主管部门职责要求的需要《海岛保护法》第五条第二款规定:“国务院海洋主管部门负责全国无居民海岛保护和开发利用的管理工作。沿海县级以上地方人民政府海洋主管部门负责本行政区域内无居民海岛保护和开发利用管理的有关工作”。立法将无居民海岛开发利用的管理职责赋予国家海洋主管部门，就明确了国家海洋主管部门对无居民海岛保护与利用的监管职能，权属管理就是其中的
海洋开发与管理 2014年7期2014-04-05
- 遂宁市安居区发放首本农村土地经营权证
一本农村土地经营权证，随后，金鑫柠檬专业合作社用区农业局颁发的《农村土地经营权证》到融兴村镇银行成功办理了500万元农村土地流转经营权抵押贷款。合作社负责人谢志亮说，这笔土地经营权抵押贷款将成为合作社进行扩大柠檬生产及进行深加工的启动资金。据了解，农村土地经营权证颁发对象为从事农业生产经营、通过合法流转取得农村土地经营权的经营业主。申请土地经营权抵押贷款应当符合以下条件：一是具备持续生产能力的农业用地及其他符合抵押条件的农村土地，二是合法取得土地经营权，并
四川农业与农机 2014年2期2014-04-04
- 朱红：把握A股市场外的投资机会
31000点。从权证市场资金流向来看，投资者的看法是否如此？朱红：现在权证占港股每天成交金额约20%，在香港，安硕A50ETF与她的相关权证的交易都比较活跃，近期发现当A股市场回落的时候，香港权证市场就发现有资金流入A股ETF的认购证看好，而且根香港信报的报道，安硕A50的认购证在2013年全年是最多资金流入的产品，可见投资者已经用自己的资金为A股的未来投下了一票。《动态》：2013年第四季度港股当中的H股表现如何？有哪些中资股表现比较突出？投资者如何捕捉
股市动态分析 2014年3期2014-02-10
- 规范土地权证保障物权安全
记、领取土地使用权证（以下简称“不规范土地”），形成土地权证缺失，为日常经营和依法维权带来较大风险,因此，规范土地权证尤为迫切。不规范土地现状与成因截至2011年6月末，江苏石油分公司有不规范土地262宗，超过其土地总量20%。这些不规范土地权证存在形式主要有：一是历史上未登记办证。即土地从政府取得后，未及时办理权证或土地直接从当地村镇取得后，未到政府办理用地手续。二是土地权证仍登记在老公司名下。企业名称沿革、重组分立、下属企业重组合并后，未及时将原土地证
中国石化 2014年7期2014-01-27
- 关于对权证评估的应用研究
李忠余 王慧一、权证内涵（一）权证的含义权证的英文名称为Warrant，是指一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具。根据美国证券交易所的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产的期权。根据《深圳证券交易所权证管理暂行办法》，权证是指标的证券发行人或其以外的第三人（以下简称发行人）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现
中国资产评估 2013年6期2013-07-06
- 基于股本权证定价效果的最优波动率模型选择
波动率、提高股本权证定价效果具有重要意义，这也是近20年来金融市场一直重点研究的一项任务。波动率预测模型主要分为三类：第一类是隐含波动率模型（根据期权价格运用BS模型反推得出未来波动率的预测值；第二类是历史波动率模型，利用金融资产中包含的历史信息预测未来波动率，通常用到的有GARCH族模型或SV模型；第三类是已实现波动率模型，通过将某一频率下的日内分时交易数据的收益率平方加总作为波动率的预测值。本文将利用我国股本权证及其标的市场交易数据，通过样本内估计模型
统计与决策 2013年5期2013-03-15
- 基于跳扩散过程的奇异期权定价
扩散过程的上限型权证及局部支付型权证这两种奇异期权的定价公式,并得出推论.1 预备知识研究跳扩散过程下奇异期权的定价问题,需要如下假设:(H1) 股票价格ST遵循It过(1.1)其中r是无风险利率,Wt为标准Brown运动,σ为股票价格的波动率,qt是一个强度为λ的Poisson计数过程,dqt是描述St发生跳跃的点过程,当股票价格发生跳跃时dqt=1,否则dqt=0,U为股价的跳跃幅度,k=E(U). 应用公式It解随机微分方程(1.1)式,可得股票价格
湖北大学学报(自然科学版) 2012年4期2012-11-22
- 一类创新型权证的数学模型
送股和认购或认沽权证的方式来支付对价，但也有上市公司（如上海医药和农产品）送创新型权证，该创新型权证不同于一般权证的是它将股票和权证相捆绑，承诺流通股股东在一定时间后有权按约定的价格将股票出售给非流通股股东，这相当于在流通股股票里嵌入了认沽权证，从而股价将不再呈现几何布朗运动.由于一般的权证定价都是假设股价服从几何布朗运动，因此不能简单地从股票价格出发来计算该创新型权证的价格.为了解决这个问题，借鉴信用风险定价理论中的结构化方法.结构化方法由Merton［
同济大学学报（自然科学版） 2011年6期2011-12-20
- B-S模型在中国权证定价中的应用
B-S模型在中国权证定价中的应用耿照源，金佩文（浙江大学 城市学院商学院，杭州 310015）文章构建了修正的B-S模型，为我国权证进行了理论定价，并考察了权证市场价格与理论价格之间的偏差。为了克服经典B-S模型自带假设对定价准确性的限制，使用调整后EMA模型对标的证券历史波动率的计量进行了改进并运用格点搜索法确定了最佳衰减因子，同时比较了EMA模型与调整后EMA模型在对历史波动率进行估算时的有效性。权证定价；备兑权证；B-S模型；EMA模型；格点搜索法0
统计与决策 2011年11期2011-12-14
- 债券价格随机时重设型熊市认售权证的定价
)重设型熊市认售权证作为单点重置期权的一个应用，由Gray及Whaley[1-2]介绍，由国际财务公司于1996年创新发行，并在纽约股票交易市场及芝加哥期权交易市场两地交易．它以S&P500指数作为标的资产，但它可于发行后3个月重设履约价．也就是说，从原发行日后满3个月的交易日，若当天S&P500指数的收盘价格高于原履约价，则该权证的履约价重设为当日指数的收盘价格．这与一般不可重设履约价的指数认售权证不同，因含有重设履约价的特征，重设型熊市认售权证的价值高
湖南师范大学自然科学学报 2011年6期2011-11-24
- 牛熊市下认购权证定价的实证研究
1）牛熊市下认购权证定价的实证研究王立文（西安交通大学经济与金融学院，西安710061）文章选取沪深两市当中横跨牛市和熊市的钢铁行业认购权证为样本，运用时间序列相关方法实证研究了B-S模型、投资者情绪对认购权证的定价影响，结果发现：无论是在牛市还是熊市中，B-S定价模型对中国证券市场中的认购权证定价均有一定的适用性。但其定价的效果要受到投资者的情绪影响，在牛市中投资者的乐观情绪使实际价格较于理论价格高估，而在熊市中投资者的悲观情绪则使之表现为低估，投资者情
统计与决策 2011年7期2011-11-01
- Black-Scholes期权定价的修正模型及其应用性研究
价公式。通过马钢权证和云化权证的实例分析，进一步说明有交易费用和连续红利存在对期权价格的影响，并对结果进行简要的分析。B-S定价模型；交易费用；连续红利1973年，美国芝加哥大学教授Black.F和斯坦福大学教授Scholes.M发表了一篇名为《The pricing of options and Corporate Liabilities》的著名论文，文章给出了Black-Scholes期权定价模型，推导出基于股票的任何一种衍生证券的价格应满足的微分方程
统计与决策 2011年7期2011-11-01
- 承包经营权证刍议
签订并发放了经营权证291814户（份），承包期1999年1月1日至2030年1月1日，承包耕地面积64998.73hm2。沙场、石厂、鱼塘、果园、茶园等则以其他方式承包，签订并发放了《农村集体专业项目承包合同书》13727份，承包期多数是3至5年，最长的有30年，最短的仅为1年。续签换证工作，进一步稳定和完善了农村土地承包关系，有力地促进了农业、农村经济的发展和农村社会的稳定。2 存在问题2.1 经营权证经营权证是农民的“定心丸”，它承载着农民丰收的希望
云南农业 2011年6期2011-05-15
- 我国权证市场存在的问题及其法律规制路径
33030）我国权证市场存在的问题及其法律规制路径□王小丽（安徽财经大学，安徽蚌埠233030）权证作为证券衍生品，在我国资本市场发展的同时，自身的一系列现实问题也随之凸显。从法律上分析导致权证现实问题的主要成因在于，现有关于权证法律规制的效力不足和现行权证的具体自律规则不完善。因此，应在现有证券法律框架内构建我国权证市场的法律规制体系，完善权证具体的法律制度。权证；信息披露；做市商；法律规制权证（Warrants）是指标的证券发行人或其外的第三人发行的，
行政与法 2010年9期2010-12-26
- 备兑权证定价方法的务实改进与实现
●实务·方法备兑权证定价方法的务实改进与实现祝荷君,韩士专(华东交通大学 经济管理学院,江西 南昌 330013)为使备兑权证的定价更加贴近现实,文章以 t分布代替原假设标的股票收益率服从的正态分布,以随机波动率代替历史波动率,通过 GARCH模型来消除金融时间序列的异方差性,并考虑交易费用、红利等因素对权证价格的影响,在此优化了传统的定价模型。然后用Monte Carlo模拟的定价思路,并利用对偶方差减少技术提高其效率,最后编辑程序在 Eviews中成功
华东经济管理 2010年12期2010-12-20
- 现行权证创设机制存在的缺陷与对策＊
71022)现行权证创设机制存在的缺陷与对策＊张 勇 姚慧丽 肖继五(西安交通大学,陕西 西安 710061;洛阳师范学院,河南洛阳 471022)我国的资本市场主要以股票市场为主,金融衍生产品缺乏,资本市场的整体结构还很不完善。权证的推出是我国证券市场产品创新深入和国际化进程加速的重要表现形式。现行权证创设机制对于熨平因供给不足导致的权证品种非理性波动起到了一定的作用,但其缺陷也是显而易见的:券商权证创设制度通过人为增加权证供给,改变了流通股股东的股改对
山东社会科学 2010年4期2010-04-13
- “末日轮”炒作现象剖析
初国清提要关于权证到期效应的实证研究结果与实际情况并不符,经过分析,本文认为存在内外两方面的原因。内因在于到期权证价格会迅速向内在价值靠拢,易受到标的价格影响发生较大的波动,投资者可能会从中获取较高利润,因此成为被炒作的对象;外因主要有四个方面:权证为稀缺投资品种、权证行权将使上市公司显著收益、投资者非理性和创设制度抑制权证炒作的作用有限。关键词:末日轮;权证;到期效应中图分类号:F830.9文献标识码:A权证是一种股票期权,投资者付出权利金购买后,有权利
合作经济与科技 2009年20期2009-08-27
- 浅谈权证创设制度
喻 嘉摘要：权证创设制度自推出以来，就一直受到市场的非议。尤其是招行认沽权证与南航认沽权证的超规模创设，更是引发投资者的不满。本文试图从权证创设制度实施的作用以及其对市场发展所产生的影响来研究权证创设制度。关键词：权证;创设制度权证创设制度是指在权证上市交易后，部分有资格的机构可通过申请来增加与原来条款一致的权证的供应量的机制。权证创设的目的是通过增加权证供应量,以平抑权证的过度需求所导致的权证价格过高，推动权证价格向合理价格回归，抑制过度的市场投机行为。
中国经贸 2009年10期2009-07-16
- 钢钒ＧＦＣ１权证行权过程中的相关争议问题的法律分析
派发的8亿份认股权证正式在深交所挂牌，存续期为两年。在2007年11月28日至12月11日首次行权后，还剩下6.14亿份认股权证，第二次行权时间则是2008年11月28日至12月11日。2008年6月前后攀钢钢钒公司（下简称钢钒公司）推出了资本重组的整体上市方案，即通过定向增发、吸收换股合并攀渝钛业、长城钢铁股份进行整体上市。为了获得流通股股东的通过，由第三方鞍钢集团提供现金自动选择权，即攀钢钢钒、攀渝钛业、长城钢铁三公司不愿意参与换股的流通股股东可以特定
金融经济 2009年3期2009-05-05
- 金融视角下农村土地承包经营权证管理中的法律风险研究
农村土地承包经营权证的有效管理是开展有关农村土地的信贷业务和保险业务的基础。然而，经调查发现我国一些地区的农村土地承包经营权证的管理仍然存在诸多问题，其潜伏的法律风险加剧了农村金融产品创新的道德和法律风险，从而一定程度上阻碍了农村金融改革与发展。因此，如何加强农村土地承包经营权证管理是一个值得研究的现实课题。一、农村土地承包经营权证的法律地位根据《农村土地承包法》、《农村土地承包经营权证管理办法》有关规定，农村土地承包经营权证是农村土地承包合同生效后，国家
金融经济 2009年8期2009-01-06
- 发现权证财富基因
郇 丽对权证规则的理解不同，财富故事也可能是恰好相反的版本近日，最神奇的创富故事无疑当属南京的一位股民。2月28日，南京的这位股民以1厘钱的价格买到了收盘价近0.70元的82万份海尔认沽权证。也就是说，他投资的820元转眼之间变成了56万元，一天炒出了700倍的收益！认沽权证的财富寓言联合证券的分析师杨戈说，权证是一种普通的金融衍生品，是一种权利凭证。实际上是发行人与持有人之间存在的一种合同关系，是指持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格(行权价)
中国新闻周刊 2007年9期2007-05-14
- 论我国权证市场的发展及其引发的会计问题
]本文在简要介绍权证的概念及其类型的基础上，提出我国必须发展权证市场以适应资本市场发展的需要，同时论述了发展权证市场所引发的会计问题，并围绕我国会计准则关于金融工具会计的相关规定，对权证的会计处理原则和方法进行了探讨。[关键词]权证 权证市场 发展 权证会计权证是指标的证券发行人或其以外的第三人（以下简称发行人）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证是一种股票期权，
消费导刊 2007年1期2007-04-04