何旻：债基还未进入“细分时代”

叶　辉　何　旻

股市开门红之后好景不长，调整接踵而至。去年债券基金很火，但是前段时间债券基金出现了负收益。预期不明朗，使投资者在股市和债市间徘徊不定。在震荡市的背景下，投资者应何去何从?为此，记者专访了金元比联基金公司的基金经理何曼，他是目前国内唯一管理过3只保本基金的基金经理，也是目前正在热销的金元比联丰利债券基金拟任基金经理。

债市已进入平稳期

IF：去年股市不好，债券基金很火，但是前段时间债券基金出现了负收益。怎么看待这一现象?

HM：去年下半年，由于央行连续降息，债券市场走出了一波牛市，在去年8月初到年底这段时间内，上证国债指数上涨了7％左右，一些长期债券上涨超过10％。在进入2009年之后，债券市场迅速进行了调整。这主要是两个原因造成的，一方面是因为股票市场回暖，导致一部分资金从债券市场分流到股票市场；另一方面是因为大部分的债券在经历一段时间的大幅上涨之后，其收益率已经非常低，对很多资金吸引力已经不够，有回调的要求。因此就在短短的一个月左右的时间里，债券市场出现了快速下跌，使得一些去年12月份发行的债券基金出现了短暂的负收益。在经过了这一次上涨和下跌之后，目前债券市场进入了一个相对稳定的时期。

IF：您怎么看待今年的债市?它会像去年那样是一个牛市，还是可能变成像前段时间大跌那样的熊市?

HM：今年的债券市场的特征应该是比较稳定，小幅微涨。……