事实果真如此

童第轶

市场升温加剧，未来必定进入大幅震荡阶段，这是个股炒作的黄金阶段。

但今年是喝汤还是吃肉，就看你的腾挪本领了。

我们回忆一下2008年岁末各太证券研究机构的2009年展望：“数据显示，37家券商研究所预测2009年上证指数高点为2843点，低点为1555点。约有6成以上机构认为明年年中是最黑暗的时期，呈现前低后高的震荡格局。”2009年不出预料，机构的眼镜照旧摔碎一地，尽管当初说以机构会出错为由来推测未来有些黑色幽默，但事实果真如此。

当人们茶余饭后，还在对中国股市2007年的疯狂上涨和2008年的一泄千里津津乐道，纷纷猜测这一轮的熊市将持续多久时，股市却像什么都没发生过一样，按照自己的急一缓一急的节奏稳步上扬。半年多的时间里，股指从2008年10月28号的1664点，一路震荡上扬突破3000点关口，截至7月3日上证指数收于3088点，这着实让投资者欢欣鼓舞了一番。但高兴归高兴，升上3000点后究竟会走出一个什么样的局面，这到底是新一轮牛市的启动，还是熊市中的昙花一现，未来究竟会如何呢?没有人是神仙，也没有谁能准确预测未来，我只能随意谈些理解吧。

华尔街曾有句投资箴言“一旦你对历史行情了然于胸，就有能力正确的预测和应对即将到来的价格波动，并从中获利。”要判断市场是牛是熊，我们先试着从历史中寻找一些蛛丝马迹吧。

中国股票市场从正式成立到现在只经历了短短19年，但其成长道路却是几经曲折。

1992年底上证指数从386点低谷启航，并急速蹿升至1993年2月16日的1558.95点高位，仅仅3个月的时间股指上涨了1100点。然而股指在1500点上方仅站稳4天后便掉头向下，持续阴跌达15个月之久，一直到政府出台3大救市政策，新一轮的行情才再次启动，期间指数最低达到325 89点，跌幅超过70％。再看1996年到2001年的一轮牛熊更替，从1996年初到2001年6月，指数从512点一路冲上2245点的历史高峰，形成了一轮持续5年之久的大牛市。随后便开始曲折下跌，直到2005年6月6日，上证指数跌破1000点，与2245点的最高位相比，累计跌幅超过50％。

对比2005年6月到现在的一轮行情，上证指数经过一轮几近疯狂的拉升之后，接着就跌进了深渊，直到2008年10月底市值跌去了70％以上。股市深度下跌远超人们的心理底线，之后市场悄然启动，逐步回升，并一直持续到了现在。有人会说这次会不会也只是熊市的反弹，但是对比前几轮熊市的短期反弹来看，本轮升势已经持续了8个月，已经超出了熊市中任何反弹的平均时间。

再来分析此番回升的反弹幅度。从1664点到3000点，反弹幅度超过80％，早已不似2008年熊市中出现的几次小规模反弹。从阴阳线比例来看，熊市里的阳线和阴线比例大约为40％：60％，统计2008年11月到2009年7月初的170个交易日，阳线和阴线比例达到62％：38％，接近2006年牛市初期阳线和阴线比例。从成交量来看，沪深两市成交不断放量，2009年上半年两市成交额已突破22万亿元。资金净流入大幅增加，仅6月单月资金净流入就达到2900亿元，单月资金净流入创4年来新高。截止到现在，两市涨幅还没有超过100％的个股已经不多了，这样的形势已经很难再用熊市反弹来概括了。

市场运行到了现在这个阶段，现实情况是无论机构还是个人的情绪都在膨胀，进场的投资者日渐增多。上一波熊市中被套的投资者似乎看到解套的希望，而底部持仓的投资者越发忐忑不安，心里老在揣测到底何时会大幅回落。值得注意的是，市场进入加速上扬的同时，也意味着市场的短期风险在急速凝聚，单边走势不可能一直持续。随着市场升温加剧，未来市场必定会进入大幅震荡的阶段+当然这也意味着此时也是个股炒作的黄金阶段。但今年是喝汤还是吃肉，就看你的腾挪本领了。