跨国公司在华并购:现状动机与效应

王春波 胡剑波

20世纪80年代以来,跨国并购作为跨国公司进行对外直接投资的方式得到了很大发展。进入90年代,特别是1995年以来,跨国公司在全球范围内掀起了规模宏大、影响深远的第五次兼并与收购浪潮,跨国并购交易额急剧增长,促使跨国并购成为全球对外直接投资的主要方式,而绿地投资则退居次要地位。与此同时,随着中国改革开放的进一步深化,跨国并购在我国利用外商直接投资中所占比重逐步上升。在这种国际经济背景下分析跨国公司在华并购的现状、动机及对我国经济产生的正负影响,将有助于我国采取积极的态度

和有效的监管措施,促使外资企业和我国企业实现互利共赢。

一、跨国公司在华并购的现状及国际比较

跨国公司进行对外直接投资(Foreign Direct Investment,简称FDI)的两种典型方式包括绿地投资(Greenfield Investment)和跨国并购(Cross-border M & A)。这两种形式的共同之处在于跨国公司以股权参与方式获得目标企业的控制权或参与其经营管理。具体来讲,绿地投资是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律,在东道国境内设立部分或全部股权归其所有的企业。而跨国并购是由企业国内并购概念引申扩展而来的,是企业国内并购在开放经济中或经济全球化过程中的跨国延伸。联合国贸发会议对跨国公司并购做出了相应的划分,跨国并购包括跨国兼并和跨国收购两方面的内容。

20世纪80年代以来,跨国并购作为跨国公司进行对外直接投资的方式得到了很大的发展。……