社会责任披露与企业价值关系研究

北方工业大学 刘桂春 杨露希

社会责任披露与企业价值关系研究

北方工业大学 刘桂春 杨露希

一、引言

据企业可持续发展中心统计，1999年我国出现第一份社会责任报告，2006年披露23份，此后增长迅速，2009年共计披露528份企业社会责任报告。随着披露社会责任的企业增多，也产生了相应的评价体系，并引起企业对社会责任报告的重视。国内学者的研究认为，企业履行社会责任会提高公司价值。汪冬梅、孙召亮、王爱国（2008）基于财务报告的指标体系、运用主成分分析的方法，对在我国深、沪上市的房地产开发与经营业公司企业价值（以托宾Q衡量）与所建指标体系之间的关系进行实证分析。结果表明：样本公司财务报告所反映的其社会责任履行情况与其企业价值相关关系显著，这一研究结果表明企业的社会责任履行在企业生存和发展过程中发挥着越来越重要的作用。李昕（2009）从2007年上市公司中利用分层抽样随机选取了115家公司为样本，利用上市公司年报中披露的社会责任信息，并以托宾Q值代表企业价值，分析了二者的相关性，结果显示企业价值与社会责任披露相关性不显著。

二、研究设计

（一）样本选取与数据来源 本文选取中国企业联合会、中国企业家协会发布的“2008中国企业500强”中位于前100位的企业（简称为“中国100强企业”）及其下属子公司为样本。剔除在香港上市的企业，选取在上海或深圳上市的105家企业，其中，56家为中央企业或其下属子公司，34家为地方国有企业或其下属子公司，10家为国有金融企业或其下属子公司，5家为民营企业。……