欧洲主权债务危机分析与启示

□ 李善燊

主权债务危机是指一国政府不能及时履行对外债务偿付义务，推迟付款甚至宣布“国家破产”而不予付款造成的国家信用危机。2009年后爆发的欧洲主权债务危机与2007年美国次贷危机息息相关。次贷危机造成全球经济萎靡，欧洲各国为振兴内需而实行极度宽松的财政政策，某些成员国国债发行量剧增，在经济形势并未立即好转情况下，到期外债远远大于这些国家的GDP，从而产生危机。欧洲主权债务危机的爆发，唤醒了各国对其政府债务的担忧。从全球范围看，金融危机后各国长期实行扩张性财政政策，对内对外债台高筑，主权债务潜在风险压力依然较大，救助金融危机的手段很可能酿成新的危机。对于我国来说，研究欧洲主权债务危机产生的原因，评估其全球影响，同时引以为鉴，对控制我国地方政府债务、平衡好房地产业与财税的关系、推进经济结构调整以及重新审视政府的宏观调控职能具有重要意义。

一、欧洲主权债务危机的发生与发展

2009年11月25日，迪拜国有公司“迪拜世界”宣布将推迟偿还总金额高达590亿美元的债务，标准普尔和穆迪此时分别下调迪拜的债权信用级别，引发了全球金融市场动荡，迪拜债务危机由此拉开了欧洲主权债务危机的序幕。同年12月，统计数据显示希腊本年度政府赤字占GDP比例高达13％，公共债务水平占GDP的比例高达136％①朱邦宁、杨军成：《希腊主权债务危机评析》，《北京行政学院学报》2010年第6期。，远远超过了欧盟《稳定与增长公约》要求的财政赤字控制在GDP的3％以下，公共债务水平不超过GDP的60％的水平②温浩：《欧洲主权债务危机的由来、影响及其启示》，《改革与战略》2010年第10期。……