零售业并购凶猛 警惕“大跃进”

赵向阳/文

“他们出价多少，我在这个基础上增加10%，你卖不卖？”并购狂人老王近来时常把这句话挂在嘴边。

最近，老王在零售行业挖了不少“墙角”——在双方并购即将敲定的节骨眼上，老王突然杀进去，以高于对手10%的价格拿下目标企业。

据悉，老王原本是某大型零售企业的高管，2008年辞职后被某大佬相中，让他担任旗下零售板块CEO。这位大佬有多个产业，资金充裕，“不差钱”。考虑到零售业稳定的现金流，为了配合其他产业进行资本运作，该大佬打算并购全国大大小小的零售企业，整合到某一品牌旗下，最终运作上市。

“不论企业大小，只要有愿意出售的，我们就买”。并购狂人老王只是行业冰山一角。

如同打了鸡血一般，在资本的蛊惑下，本属企业战略层面的并购重组，变得如探囊取物般轻巧。

并购凶猛

零售业，特别是毛利较低的超市业，更加追求规模效应，只有达到一定的规模，其定价权、自上而下的倒逼机制、网店配送才会随着规模的扩大而体现其优势。未来国内零售业的集中度还将提高。

近段时间零售行业此起彼伏的并购案频频发生，这其中仅媒体公开的就有，华润万家并购江西洪客隆、海航商业并购梅州乐万家，湖南步步高并购成都统一量贩等。

零售行业并购每年都会发生，为何今年如此密集？这与在通胀压力之下，中小区域零售企业的生存高压不无关系。

人力费用、房租等各项成本不断上升，与此同时激烈的竞争使得零售企业销售额和毛利润同比下降。辛苦运作多年之后，一些中小零售企业家在日益高企的通胀压力之下已经逐渐萌生退意，“卖身套现”似乎成为区域零售商的不二选择。

另一方面，一些具有资金实力且善于资本运作的巨头早已摩拳擦掌，随时准备将疲于应对市场竞争的零售企业收入囊中。可以说，对他们而言，这是一场丰收的盛宴。

警惕“大跃进”

然而，在资本的推动下，零售企业间的并购早已经远离了零售本质，被并购零售企业已沦落为资本运作的道具。“哪怕只有一个门店，我也愿意收购”，并购狂人老王的话或许道破了其中的天机。

这场皆大欢喜的并购“大跃进”值得令人警惕。

总结零售行业近年来的并购，大致可分为两类：

一类是业务整合层面，类似沃尔玛并购好又多、华润并购苏果这种类型的，即一家零售商为了增厚业绩或者曲线进入某区域从而并购另一零售企业。

而另一种类型则是资本整合，并购的目的就是为资本运作而服务的。甚至有些企业是之前从来没有做过零售的“外行”，通过并购某区域零售企业，以此为跳板，图谋整合上市。

对于零售行业而言，后一类型的并购来势汹汹，无疑更为“可怕”。

零售业由于具有区域性的特点，两家企业的整合本非易事，而这种一开始就冲着上市圈钱而去的疯狂并购更是难有成效。

无论是食品安全领域诸如染色馒头、“勾兑门”等频频爆发，还是一些大型零售企业涉嫌价格欺诈的事件，已经令消费者对传统零售商的信心大跌。大型超市在消费者心目中积累起来的安全、放心、平价等美好形象逐步在瓦解。

在通胀高企的重压之下，诚信危机缺失时代的零售商盈利空间受到挑战，此时，上市圈钱的冲动使得零售企业所有者再无心思经营实体，零售行业将会变得更糟。

零售企业的发展从某种层面而言的的确确是离不开资本的支撑，但亦不能本末倒置，经营实业才是零售商应尽的本分。

让资本回归资本，让零售回归零售，才能使行业健康发展。

棵树属的有限超市了股原属家门限公百货。洪模最售连店，南昌市。，此万家的收市始积超收购2010亿元00万的零式收业从区域权。湖南步步高 统一量贩 4月发布资集作意向书，拟出售四川统一量贩超市及成都统一量贩超市各60%股权给步步高投资集团。

并购“大跃进”或将降温

从软弱、迎合、超国民待遇的一路“绿灯”，到如今在正当合理的规则下裁判执法，有评论认为，中国政府对外资企业的态度正在转向。

“零售网络资源的稀缺性决定了并购成为国内外零售巨头构建全国网络布局的手段，希望通过收购、整合，快速实现规模效应以在激烈的竞争中处于优势。”中投顾问研究员黎雪荣在接受媒体采访时表示，由于看好中国经济的坚挺及未来消费市场的巨大潜力，外资零售商从沿海省份向二三四线城市挺进，自去年以来步伐明显加快，包抄中国零售业的意图也更加明显。

今年2月12日，国务院办公厅发布《关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》。

据国家发展改革委有关负责人透露，根据《通知》，外资并购安全审查将紧紧围绕国家安全的原则，主要从4个方面审查：一是并购交易对国防需要的国内产品生产能力、国内服务提供能力和有关设备设施的影响；二是对国家经济稳定运行的影响；三是对社会基本生活秩序的影响；四是对涉及国家安全关键技术研发能力的影响。

值得注意的是：该《通知》规定的审查范围除了涉及国家和国防安全，还特别提到涉及国家安全的为外国投资者并购境内关系国家安全的重要农产品等企业，并购交易对国家经济稳定运行的影响，对社会基本生活秩序的影响等。

《通知》还特别说明香港、澳门、台湾地区的投资者进行并购，参照该《通知》的规定执行，包括港资、台资在内外资零售企业以后想通过并购迅速提升市场竞争力的道路是否将布满艰难险阻？特别是近年来，随着CPI的张扬，物价起伏牵动着中国消费者的神经，流通领域的重要性似乎日益彰显。

对此，北京工商大学教授洪涛坦言：“零售业关系着民生大计，尽管并未在该《通知》直接体现，但通过对重要农产品等方面的强调，也在一定程度上表达了对外资零售业并购的重视。”洪涛还表示，根据此项《通知》，日后零售业外资并购内资的难度必定会有所增加。