基于EVA指标的并购绩效评价探讨

辽宁对外经贸学院 王成勇

基于EVA指标的并购绩效评价探讨

辽宁对外经贸学院 王成勇

一、以EVA指标评价并购绩效的必要性

其一，用经济利润代替会计利润。由于会计核算过程受到公认会计原则的约束，使得会计利润与反映企业创造财富真实情况的经济利润产生了偏差。传统业绩评价指标的计算，都是以利润表为基础，未考虑资本成本。EVA指标弥补了传统指标的缺陷，注重资本成本是EVA的明显特征。由于考虑到了包括权益资本在内的所有资本的成本，EVA体现了公司在某个时期真正创造或损坏了的财富价值量。用财务报告中的会计利润指标来衡量，许多公司都是盈利的，但实际上只有当净利润大于全部资本成本时，才是真正为投资者创造了财富，否则是在损害股东财富。通过对EVA计算的调整，可以发现EVA能够纠正会计惯例所造成的失真。可见，EVA能够更全面、准确地反映企业的获利能力，更加接近实际情况。

其二，降低了会计指标的可操纵性。传统业绩评价指标是根据公认会计准则编制的，在编制过程容易受到会计政策、会计估计选择等的影响。另外，由于经营者和所有者信息不对称，经营者容易利用自己掌握的更多信息来操纵经营利润，致使传统业绩评价指标不能真实反映企业经营情况。EVA通过对按照GAAP计算的会计数据进行的一系列调整，消除了传统业绩评价指标由于会计准则所导致的会计数据不合理的现象，使调整后的数据更真实、客观地反映公司真正的经营业绩。……