审计意见、高管薪酬与公司治理
——来自中国资本市场的经验证据

陈 华王海燕

（1、北京城市学院 北京 100083；2、新疆财经大学会计学院 新疆 乌鲁木齐 830012）

审计意见、高管薪酬与公司治理
——来自中国资本市场的经验证据

陈 华1王海燕2

（1、北京城市学院 北京 100083；2、新疆财经大学会计学院 新疆 乌鲁木齐 830012）

本文以我国证券市场1998至2008年的上市公司为样本，通过考察审计意见对管理层薪酬的影响，研究外部审计在解决第一类委托代理问题过程中的公司治理功能。研究发现：在控制公司业绩、公司资产负债率、公司规模及公司内部治理等因素的情况下，外部独立审计意见类型对公司高管层薪酬具有显著影响，而公司董事长与总经理两职是否分离是影响外部独立审计治理效应有效发挥的重要因素。

高管薪酬审计意见公司治理

一、引言

现代企业的代理问题包括两类，第一类为股东与高管层之间的冲突而产生的代理问题，第二类为控股股东与中小股东之间的冲突而产生的代理问题。要解决代理问题，需要建立良好的公司治理机制。独立审计作为公司治理的一个重要环节，从理论上来讲，可以降低会计信息供给者与会计信息使用者之间的信息不对称，从而达到降低代理成本的治理效果。然而，独立审计在资本市场运行中是否实际发挥了有效的治理功能呢？Fan和Wong（2002）考察了东亚国家资本市场上独立的外部审计是否在缓解控股股东与中小股东之间的冲突中发挥作用，其研究表明，在法律保护较弱的市场环境下，审计可以作为法律的替代机制，较好地发挥对第二类代理问题的治理功能。……