我国中小上市企业财务比率行业差异比较

范惠玲，孟 丁

（广东外语外贸大学a.财经学院，b.国际工商管理学院，广州510420）

1 中小上市企业财务比率选择与行业分类

全球金融危机的爆发对我国大部分中小企业产生了严重影响，为了应对金融危机国家出台了4万亿投资计划，为了分析在金融危机影响及投资计划扶持下我国中小企业的经营状况，本文立足于企业常用的多个财务比率，计算金融危机爆发3年来中小上市企业财务比率的行业均值并检验其是否具有显著差异，本文选取了反映中小上市企业盈利能力、运营能力、增长能力、偿债能力等的12个指标(见表 1)。

对财务比率的行业效应进行研究，先要划分中小上市企业的行业类别，Kahle and Walkling（1996）指出，选择科学的行业分类标准对于实证研究非常重要，对公司行业分类的方法不同必然导致实证研究结果不同。由于本文是对中小上市企业的研究，本文依据的是现行的上市公司行业分类官方标准《上市公司行业分类指引》对中小上市企业进行行业分类。

2 中小上市企业财务比率行业差异的实证

表1 选择的财务比率及其计算公式

2.1 研究方法、样本与数据说明

本文依据《上市公司行业分类指引》将我国中小上市企业划分为12个门类（金融保险业没有相应的企业），根据2008年～2010年各公司的财务数据资料计算各财务比率，并把符合下列条件的上市公司从各年度样本中剔除（排除异常值影响）：ST和PT公司，各财务比率大于1000%和小于-1000%、大于1000倍和小于-1000倍、大于1000次的公司，以及不同时具备12个财务比率数据的公司，统计的各年度样本公司数为,2008年516家企业，2009年562家企业，2010年563家企业。……