警惕ST公司“垃圾式”重组

■ 谭浩俊

（江苏省镇江市国资委，江苏镇江212001）

警惕ST公司“垃圾式”重组

■ 谭浩俊

（江苏省镇江市国资委，江苏镇江212001）

近一段时间陆续披露的2011年年报和今年一季报显示，在170家ST公司中，半数ST公司去年净利润为负，亏损超亿元的公司达41家。从一季报看，净利润亏损的ST公司仍高达109家。按照监管部门发布的退市新政，约有百余家上市公司达到了退市条件。

虽然具备了退市条件，但从实际情况来看，并不代表就会退市。一方面，近年来管理层对ST公司并购重组的支持力度很大，多数公司都在积极推进企业重组。只是重组双方在利益分配、股权设置、管理架构等方面存在分歧，重组没有完成。新政的出台，无疑将推动企业重组步伐的加快。特别是ST公司，一定会做出让步，从而避免退市；另一方面，随着间接融资难度的不断加大，成本的不断提高，以及地方对企业上市的渴望日益强烈，决不会随意放弃已经取得的“壳资源”，而会想方设法、千方百计通过资产注入、企业重组等方式，保住“壳资源”。一场为避免企业退市的“保壳大战”将在全国各地打响。

地方政府和企业为“保壳”而动、为“保壳”而战，无论对市场还是投资者来说，都是颇具多兴奋点的事。企业一旦重组成功，不仅市场结构会得到改善，投资者也可能会从ST公司的重组中获得相应的利益。

需要提醒有关方面的是，由于留给ST公司整改和重组的时间过短，依靠常规方法、常规手段，通过常规渠道、常规途径，是很难在规定时间内完成重组的，而必须超常规、超水平推进重组，才有可能完成重组任务，保证企业不退市。……