商业银行理财适合性规则研究

黄爱学

摘要：中国银监会于2011年8月发布的《商业银行理财产品销售管理办法》对适合性规则作了进一步规定，要求商业银行将适合的产品卖给适合的客户。但现行规定还需要进一步完善，包括统一立法标准，提高立法层级，明确客户分类，规定民事赔偿责任等。

关键词：商业银行；理财产品；适合性规则

JEL分类号：G21 中图分类号：F832.33 文献标识码：A 文章编号：1006-1428（2012）07-0089-03

中国银监会于2011年8月发布了《商业银行理财产品销售管理办法》，要求商业银行进一步加强理财业务风险管理，按照理财产品风险评级与客户风险承受能力相匹配的原则推介和销售理财产品，将适合的产品卖给适合的客户，以保护投资者利益。本文基于我国的立法现状，并结合域外立法经验，对于适合性规则作进一步的分析。

一、商业银行理财适合性规则的基本含义

适合性规则也称为适当性规则，起源于1930年代美国证券业的自律规则，属于道德自律的范畴，其最初目的在于保护证券商。美国次贷危机暴露出早先的适合性规则的规定和实施存在一定的不足，因而美国监管机构开始对原来的相关规定进行调整。2011年10月，成立于2007年并取代原美国证券交易商协会（NASD）和纽约证交所部分职能的美国金融业监管局（FINRA）颁布了2090规则和2111规则。前者为“了解你的客户”规则。后者为“适合于客户”规则。此外。适合性规则也为其它国家立法所借鉴，如欧盟的《金融工具市场指令》、日本的《金融商品销售法》和韩国的《金融投资服务及资本市场法》等都对这些规则作出了明确、详细的规定。……