古越龙山:黄酒龙头再提价

徐杰

《动态》：古越龙山本周公告提价，酒企如此热衷提高产品价格是否意味着酒类供不应求？后续股价如何发展？

孔铭：古越龙山5月15日公告称，鉴于黄酒的市场状况和产品原辅材料价格上涨，从5月15日起上调“女儿红”系列产品的价格，提价幅度为10%~12%，上述产品价格上调将会对公司2012年销售收入产生积极的影响。事实上，这不是古越龙山旗下黄酒今年以来的第一次提价了。在去年末的白酒涨价潮中，古越龙山亦不甘示弱，宣布自今年1月1日起上调普通瓶装酒主导产品，提价幅度平均约5%~14%。翻查历史，自2010年9月9日以来，古越龙山已经6次上调旗下黄酒产品的价格，各类产品的提价幅度从6%~42%不等。这样的提价频率和幅度可以比美白酒。近年来，白酒企业做大做强所依靠的主要模式就是“高端+提价”。尽管被认为在黄酒中的地位相当于白酒中的茅台，但古越龙山酒类产品的毛利率依然普遍低于各大白酒企业。据公司年报显示，公司酒类业务毛利率为38.55%。而在白酒三巨头中，贵州茅台酒类产品毛利率高达91.57%，五粮液酒类产品毛利率则达到71.45%，即便是最低的洋河股份，其白酒业务收入毛利率也达到58.72%。因此，提价有助提升公司产品的毛利率。近年来公司专注于品质的提升和品牌的建设与推广，已形成“古越龙山”、“女儿红”、“状元红”、“沈永和”、“鉴湖”等金字塔形品牌体系，各品牌定位清晰，其中“古越龙山”已牢牢占据中高端黄酒市场的领导地位。女儿红在品牌先天禀赋和后天累积的合力下，1季度增长超过60%，出现了明显加速增长迹象。……