李嘉图等价、汇率制度和经济周期

郑 洁，翟胜宝

(1.东北财经大学研究生院，辽宁 大连 116025;2.安徽财经大学，安徽 蚌埠 233000)

一、引 言

19世纪古典经济学家李嘉图在其代表作《政治经济学及赋税原理》中提出了著名的李嘉图等价假说 (Ricardian Equivalence)。他认为课税跟发债一样，不会改变国民的储蓄率，只改变了公共储蓄和私人储蓄间的比例。原因在于，国债只是延迟的税收，当前为弥补财政赤字发行的国债本息在将来必须通过征税偿还，并且税收的现值与当前的财政赤字相等。因此，他反对发行公债，认为这样会主张政府的浪费心理。1974年，Barro在论文《政府债券是净财富吗?》一文中重新阐述了该理论。文中利用无限生命周期模型和利他主义学说论证了公债、税收的跨期替代关系，他认为一个理性的个人或家庭可以预期政府在债务和税收上不同选择的博弈规则及后果，认识到未来偿还的公债本息总额的现值应等于因借债而产生的即期减税额。由于公共储蓄的减少被私人储蓄的增加所抵消，因此，国民经济的总储蓄不因政府是举债还是征税而变化，个人消费也未发生变化。

由于李嘉图等价假说的理性假设，生命无限周期假设等都过于严格，因此引出了定理本身的适用性问题及这一命题的启发性意义。它引起了广泛的质疑，尤其是新古典综合派和新凯恩斯主义学派的批 评。Buchanan［1］、Feldstein［2］是众多反对者中的代表。他们批评Barro［3］忽视了经济增长等其它因素，经验证据表明公共储蓄只是被税收和私人储蓄部分抵消，并未完全抵消。……