对企业负债融资的再思考

姚成宏

一、关于负债融资的概念

企业融资，是指企业为满足正常生产经营活动的需要或满足企业规模扩大的需要而通过一定渠道，采取多种形式获取所需资金的行为。企业可以采用吸收权益资本的方式融通资金，也可以通过举债的方式融通资金——即负债融资。负债融资是指企业以自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模，通过银行借款、商业信用和发行债券的形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿，增值和更新的一种现代融资的经营方式。

二、负债融资的积极作用

1.有利于提高企业经营规模，增强企业市场竞争力

市场经济竞争的成败很大程度上取决于企业的资金规模。企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金，弥补企业营运和长期发展资金的不足，并扩大经营规模，参与市场竞争。一方面企业不仅在资金不足时需要负债融资，就是在资金比较充裕时实行负债经营也是十分必要的。另一方面，负债融资成本低，速度快。企业取得贷款和发行债券时，利率是固定的，不论盈亏均应按期偿还本息，安全性较高，要求的报酬率相对较低。采用发行股票等权益融资方式进行融资时，股东因投资风险大，要求的报酬率就相对较高。而且负债融资速度快，容易取得，且富有弹性。在企业需要资金时借入，在资金充裕时归还，非常灵活。运用其他融资方式如股权融资时，融资时不仅需要复杂的手续，而且融入的资金作为企业的资本金，不能在资金充裕时归还，就必须长期对外支付股利。……