逆周期的金融宏观审慎管理制度构建

陶 冶

（北京物资学院经济学院，北京市 101149）

一、逆周期的金融宏观审慎管理制度的意义

“羊群行为”与道德风险这些微观上的行为导致了金融体系宏观上的顺周期特性，在经济状况良好时过度乐观，在经济萧条时过度悲观，从侧面加剧了市场的波动性。

逆周期金融监管体系是目前新提出的应对经济周期性波动的方法。宏观审慎监控重点关注各种金融机构的相互作用，以此防范系统性金融风险的发生。运用逆周期的调控方式对经济运行反方向调整，可以达到增强经济稳定性的目的。相对于货币政策的后知后觉，逆周期金融监管体系可以先知先觉，从而体现了它的优点。构建逆周期的金融宏观审慎管理制度有利于提高金融系统的稳定性，避免系统性金融风险的发生。系统性金融风险主要包括随经济周期性波动而产生的货币风险、利率风险、汇率风险等，它的发生是由宏观政治、经济、社会等因素引起的，主要特征是资产价格剧烈波动。系统性风险主要关注的是整个世界经济或世界主要国家或本国一定时期的宏观的经济状况，一般包括经济等方面关系全局的因素，诸如全球经济或主要国家经济发生严重危机、本国持续高涨的通货膨胀以及其他特大突发事件等。金融体系的不稳定造成了金融系统性风险，由于缺乏对宏观环境的关注，导致了对金融风险的防范与控制不当，加剧了金融系统的动荡。金融危机都是由于经济的周期性波动造成的，所以能够降低经济的波动性就能够控制金融危机，使经济平稳发展。……