企业柔性资本结构及其相关问题探究

李 苾

（四川能投发展股份有限公司 四川 成都 610023）

企业柔性资本结构及其相关问题探究

李 苾

（四川能投发展股份有限公司 四川 成都 610023）

企业资本结构是指企业各种资本来源的比例关系。它是衡量企业筹资风险与收益的主要尺度，同样也对企业的价值产生着重大影响。资本市场的不完善性的存在致使其存在诸多缺陷，如不对称信号、不对称税负及交易成本等。这些缺陷使资本结构成为影响企业价值的因素，也使如何确立最佳资本结构成为企业筹资管理的核心问题。

财务管理；柔性资本结构；交易成本；理财环境；宏观经济；企业价值

0 引言

在市场环境下，由于环境的复杂多变和每个企业自身状况、特点等的不同，使得每个企业选择的最佳资本结构也会不同，即便是同一个企业，在企业发展的不同阶段，也会存在不同的适合每个阶段发展的最佳资本结构。所以，对于每一个企业而言，不可能为保持一个固定不变的最佳资本结构按图索骥而忽视巨大的财务风险，甚至对企业良好的长期发展战略规划视而不见。由此可见，唯一的最佳资本结构点理论上存在而在现实中是不可能存在的。在此情况下，资本结构柔性理论被提出。

1 柔性资本结构的特点

1.1 资本结构柔性具有可调整性。柔性资本结构是为了满足企业经营和理财业务变动的需要，当企业经营环境发生变化，原来的最佳资本结构变得不再合理，此时，柔性资本结构的存在使企业可以根据变化的需要及时调整资本结构，使企业资本结构总是维持在最佳状态。……