不同语境下的企业目标差异初步分析

○张祖群

（1、首都经济贸易大学工商管理学院 北京 100070；2、中国科学院地理科学与资源研究所博士后流动站 北京 100101）

不同语境下的企业目标差异初步分析

○张祖群1、2

（1、首都经济贸易大学工商管理学院 北京 100070；2、中国科学院地理科学与资源研究所博士后流动站 北京 100101）

本文从企业（实质）、企业目标等概念入手，对股东利益最大化与相关者利益最大化两种不同企业目标进行判别，构建中西不同语境下的企业目标分析逻辑。以“企业价值目标到底是什么”为逻辑起点讨论这个永恒的价值命题。要实现企业治理结构的创新，其核心是扬弃传统的“股东至上逻辑”，遵循既符合国情，又顺应潮流的“利益相关者合作”逻辑。

企业 企业目标 利益相关者

一、基本概念界定

1、企业的本质和界限

20世纪80年代以来关于企业的本质和界限的讨论，可以概括为三个观点：“财产控制权”论、“议价费用”和“影响费用”论、“声誉观点”论。三者的不同点表现为：第一，财产控制权的观点由交易费用演变而来，威廉姆森（Oliver·Williamson）得出这样的结论：投资的减少是由于契约的不完全性造成的市场交易费用。为了减少这一费用，买卖双方应该合并为一个企业。在此基础上，格罗斯曼（Sanford J.Grossman）和哈特（Hart）指明除市场交易会带来费用外，企业合并也可能带来费用，同时区分了特定控制权和剩余控制权，提出了以所有权成本效益为核心的企业合并理论。第二，罗伯茨和米尔格罗姆提出“议价费用”和“影响费用”的观点，认为市场交易费用不是由契约的不完全性造成的，而是由短期契约费用造成的，即市场交易的“议价费用”。……