打造金融机构玻璃体构建无影灯式监管体系——浅析“影子银行”的有效监管路径

■杨西水 赵相华

打造金融机构玻璃体构建无影灯式监管体系
——浅析“影子银行”的有效监管路径

■杨西水 赵相华

一、引言

“影子银行”这个概念最早是2007年美国太平洋投资管理公司（PIMCO）执行董事麦卡利（Paul McCulley）第一次提出的，金融危机的爆发，因影子银行对金融体系造成巨大冲击而越来越受到关注。美国财长盖特纳和美联储伯南克分别在不同的场合公开指责，影子银行给金融体系带来了巨大冲击；美国总统奥巴马要求将影子银行纳入监管范围；一些媒体和研究报告甚至将影子银行列为金融风暴中破坏金融体系的头号公敌，呼吁取消影子银行。金融稳定理事会第七次会议2011年4月5日在罗马召开，会议审议了加强对影子银行业的监管等政策建议。

爆发于美国的金融危机虽然没有对中国金融体系产生巨大的破坏作用，但提高了中国政府对影子银行的警惕性。最近数年，政府的宏观金融调控集中于货币信贷，但资本市场往往成为企业规避调控的渠道。以房地产市场为例，尽管2010年经历了政府调控，来自银行信贷渠道的房地产开发资金增速显著放缓，但来自于企业自筹渠道的房地产开发资金却大增。国家统计局数据显示，2010年来自于自筹渠道的房地产开发资金26705亿元，增长48.8%，这一增速较2009年增加了31.9个百分点，显示出房地产开发企业借力资本市场、债券市场等非银行信贷的渠道十分畅通。此外，2010年来信托、私募、小额贷款等其他社会融资渠道也纷纷攀上千亿的规模。……