美国创业风险投资税收政策演变及其启示

潘玉香

(天津工业大学管理学院，天津 300387)

美国创业风险投资税收政策演变及其启示

潘玉香

(天津工业大学管理学院，天津 300387)

美国是创业风险投资的发源地，是世界上创业风险投资规模最大、组织化、制度化程度最高、创业风险投资体系最为健全的国家。在创业风险投资业发展的不同时期，美国创业风险投资税收政策对其成长产生了有效的推动作用。研究探讨美国创投业税收政策经验，对于推动中国创投业的繁荣健康发展具有重要启示。

创业风险投资;税收演变;税收效应

Abstract:The United States is the birthplace of venture capital，and also is the country of largest investment、highest organization and institutionalization all overthe world.In different stages of development in venture capital，the U.S.venture capital tax policy played an effective role on its growth.This paper researches the business tax policy experience，in order to promote the prosperity and development of the venture capital in China.

Keywords:Venture capital;Tax policy evolution;Tax effect

1 创业风险投资与税收政策

1.1 创业风险投资的参与者及其运作模式

创业风险投资 (VC，Venture Capital)在国内也称做风险投资或创业投资［1］，是指通过向不成熟的、具有高成长性和巨大市场竞争力的创业企业提供股权资本，并为其提供管理和经营服务，期望在企业发展到相对成熟后，通过股权转让收取高额中长期收益的投资行为。全美创业投资协会将其定义为:创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种股权性资本。可见创业风险投资不仅是一个以投资对象加以界定的概念，而且是针对具有高增长潜力的创业企业而言的一种特殊形态的资本运作方式。在市场经济下创业风险投资者、创业风险投资机构、创业企业等构成一个紧密联系创业风险投资的链条。

图1 创业投资的运作模式

从图1可以看出，资金从投资者流向创业风险投资公司，经过筛选决策，再流向创业企业，通过创业企业的运作，资本得到增值，再回流至投资公司，投资公司再将收益回馈给投资者，构成一个资金循环。……