传媒并购加速动因的经济学思考

苏朝勃 石莉萍

一、全球传媒并购环境与并购特征

2000年之后，全球资本市场上针对传媒的并购日趋活跃，并呈现出如下三大特征：

（一）传媒并购成为并购市场的新热点。在三网融合的大背景下，传播一方面着眼于产业链的完善，在传媒行业内部不同传媒公司之间展开并购，一方面投身到与计算机、通讯行业公司之间的相互兼并之中，打造跨领域、跨行业的综合信息产业集团。根据总部设在纽约的The Jordan Edmiston Group（JEGI）公司的跟踪调查：传媒并购规模从2003年开始触底反弹，五年来一直保持加速增长态势，在2007年达到峰值，全年并购交易数量总计872宗，交易金额更达到创纪录的1044亿美元。2008年至2009年，由于遭遇全球金融风暴，传媒并购出现拐点，并购金额严重缩水，已经显著回落到317亿美元，但年传媒并购数量仍然居于高位，超过600件。

（数据来源：根据JEGI交易数据库整理）

（二）新传媒成为媒体行业并购重点。虽然对于仍处在全球经济复苏阶段的传媒市场而言，2009年全球范围内的并购并未有起色，但围绕着新媒体并购成为业界的亮点。在09年十大传媒并购金额的事件中有8件归属于新媒体领域。09年并购金额前三位分别属于89.3亿美元的在线传媒技术业（包括在线新闻供稿系统、在线多媒体数据库、在线金融交易服务平台等）、70.8亿美元的数据信息服务业和63.6亿美元的营销互动服务业（营销互动服务是指以移动类终端为载体，以传播商家出版咨询和接收顾客反馈信息为内容，为媒体提供营销与互动服务的商业模式），而这三个子行业莫不归属于新媒体的范畴。……