上市公司会计信息与股票价格相关性研究

张祥艳

（福州职业技术学院，福建福州，350108）

上市公司会计信息与股票价格相关性研究

张祥艳

（福州职业技术学院，福建福州，350108）

对上市公司会计信息与股票价格之间的相关关系进行了定性和定量分析，研究结果表明，上市公司会计信息对股票价格具有显著的线性正相关关系，且会计信息的信息含量在逐年提高。

会计信息；股票价格；关联机制

引起股票价格变动的因素很多，其直接原因就是会计信息的影响。因为就股票本身而言是不具有价值的，它仅仅代表企业的未来价值，而企业定期公布的会计信息对企业未来价值具有重大的影响。因此对上市公司会计信息与股票价格相关性的研究是十分必要的。

一、文献回顾

（一）国外文献回顾

1.基于信息观的会计信息价值相关性的研究回顾

Ball and Brown（1968）采用纽交所1946年至1965年的216家上市公司作为样本，对企业会计盈余信息与股票价格之间的相关性进行了研究，发现纽交所上市公司的会计盈余与股票价格之间存在着正相关性。Barthl，Beaver and landsman（1993）；Collins.D，E.Maydes，I.Weiss（1997）；Ray Ball，S.P.Kothad and Ashok Robin（2004）等也采用不同的样本数据对企业会计信息与企业股票价格之间的相关性进行了研究，也得出了类似的结论。

2.基于计价模型观的会计信息价值相关性的研究回顾

早在Ohlson和Fcltham-Ohlson的剩余收益估价模型提出之前，Ou和Penman就己断言，会计盈余绝不仅是一个公司估价的信号，而肯定是一个直接的估价变量。Lev and Thiagarajan（1993）从计价模型观出发，扩展了传统的盈余—收益关系研究，将12个财务分析师认为与价值有关的基本分析变量纳入到回归方程中，并且说明了这12个变量的经济意义。……