中国经济“新常态”

◎ ¶文/徐以升

据统计数据，过去十年中国经济平均增速高达10.5%，而通胀水平则只有2.8%。如此，与历史水平相比，温家宝总理在今年“两会”上将经济增速目标从以往习惯的8%降到7.5%，通胀目标提升至4%，是将经济增速目标调低了30%、通胀目标调高了40%。这是否意味着，中国经济从此将开始低增速、高通胀的“新常态”？

探寻未来中国经济的“新常态”，需要把握经济机制的内在变化。

中国经济的“新常态”的总含义是，中国经济将从加入WTO之后十年的GDP平均增长10.5%、M2年均增长率18.2%，回到GDP增长8%左右、M2（注见“链接”）年均增长12%甚至更低水平。

新常态（New Normal）这一概念最早是2009年早些时候由美国太平洋投资管理公司（PIMCO）创造出来的，以描述危机后的欧美发达经济再也回不到之前的状态，其主要含义是：低增长、高失业将长期持续；企业利润缩减、资本回报率将降低。

实际上，不仅是欧美经济，中国经济在经过30年尤其是加入WTO十年后的高增长之后，在经历全球经济危机尤其是经历2008年危机后三年的财政货币再扩张之后，经由2011年的酝酿，自2012年开始，也将迎来一个“新常态”。

定义中国经济的“新常态”，是探寻中国经济未来与中国资产价格未来的基础背景与前提。中国经济的“新常态”的总含义是，中国经济将从加入WTO之后十年的GDP平均增长10.5%、M2年均增长率18.2%，回到GDP增长8%左右、M2年均增长12%甚至更低水平。

“十二五”规划下调经济增长目标至7%，此次“两会”政府工作报告明确2012年GDP增长目标近八年来首次下调至7.5%，昭示着中国政府也将明确这一“新常态”。……