项目投资决策净现值法探讨

卢占凤

（湖北经济学院会计学院，湖北武汉 430205）

项目投资决策净现值法探讨

卢占凤

（湖北经济学院会计学院，湖北武汉 430205）

企业资金运动包括资金筹集、资金运用（投资）和资金分配三个方面。理论上通常认为资金筹集是资金运动的起点，而在现实中，投资决策才是资金运动三项决策中最为重要的。尽管净现值法在项目投资决策中用得较多，但要达到科学决策的目标，还必须基于战略视角，在整合拓展并优化不同投资决策方法的基础上综合考虑多方因素，并针对项目的不同阶段作出相应的调整。

项目投资；净现值法；现金流量；折现率

企业进行项目投资前，必须先对项目进行可行性分析与评价，以此来判断项目是否具有财务可行性。其评价的指标主要有两类，即折现的评价指标和非折现的评价指标。非折现的评价指标由于没有考虑资金的时间价值和项目所有年限的现金流量，因而只是用于判断项目是否具有财务可行性的辅助指标。项目投资决策的重要评价指标是折现的评价指标。

一、折现的项目投资决策评价指标

净现值的经济含义是：如果净现值为正数，表明项目投资后的预期报酬率大于预定的折现率，该项目可以增加股东财富，该投资项目具有财务可行性；如果净现值为零，表明项目投资后的预期报酬率等于预定的折现率，不改变股东财富；如果净现值为负数，表明项目投资后预期报酬率小于预定的折现率，该项目将减少股东财富，该投资项目不具有财务可行性。……