信息时代下上市公司自愿性信息披露的实证分析

王雪萍

（河海大学商学院，南京，211100）

0 引言

当代社会，信息飞速发展，人们对上市公司的信息要求也越来越多。人们获取信息的来源，大部分是上市公司的信息披露，而一般的报表等资料难以满足人们日益增长的需求，因为对于其他公司自愿性披露信息的要求提高。在2001年，美国财务会计准则委员会 (FASB)发表报告《改进企业报告：增强企业自愿披露的透视》，这份报告对于美国上市公司目前的自愿性信息披露水平做了评价，并在其中提出了改进上市公司自愿披露的建议。而我国在2003 年11 月，深圳证券交易所发布了《上市公司投资者关系管理指引》，《指引》将上市公司自愿性信息披露的概念引入中国，并且就自愿性信息披露过程中，上市公司需要遵循的原则进行了说明。国内国外对于自愿性信息披露进行了较多的研究，在这其中表明自愿性信息披露和公司治理与之间存在密切的联系，信息披露是公司治理的决定性因素之一，而公司治理框架又对信息披露的一系列方面有着直接影响。但是我国目前对自愿性信息披露与公司治理之间的研究，大部分还是处于介绍国外自愿性信息披露相关研究，从实证方面对自愿性信息披露的研究比较少，因此，在信息高速发展的今天，从实证的角度出发，基于公司治理，对我国自愿性信息披露进行研究具有较大的意义。

1 研究假设

本文基于公司治理结构对自愿性信息披露进行研究，通过分析我国上市公司治理结构特点，利用董事会规模、独立董事比例、流通股比例、高管持股比例以及股权集中度指标，并通过相应的分析提出本文的假设。……