“中小企业集合债券”融资方式探析

谢梅芳

（闽江学院 公共经济学与金融学系，福州 350121）

如何经济、快速、有效地筹集和融通所需资金是每个公司应认真考虑和研究的问题，也是公司实现公司价值最大化的财务管理目标、构建公司竞争优势的重要手段。中小企业的融资难是目前的热点也是难点问题，也是中小企业在发展中的瓶颈与困难所在，中国中小企业的发源地之一——浙江温州，在发展过程中选择了民间借贷的融资方式，在2011年终于爆发了民间借贷的大风暴，其风险性有目共睹，这场风暴发生的原因是多方面的，但有一点是不容忽视的，那就是中小企业融资渠道与融资方式的单一，迫使大量的中小企业主在寻找发展过程中不得已去选择高风险高成本的民间借贷形式。所以当务之急要积极寻找一条既能解决中小企业融资难问题，又能保障中小企业朝着一个良性的方向发展的融资之路。2007年推行的中小企业“集合债券”应该算是解决中小企业融资难的一条新的融资方式，但是发行至今，数量仅为13支，所以目前理论界大量探讨了关于集合债券的发行瓶颈以及制约因素的问题，比如曾江洪（2010）提出的相关法规的落后及审批程序复杂的问题；[1]贺琴（2012）指出政策的限制以及担保难仍然是目前制约集合债券发展的因素所在；[2]中国银行间市场交易商协会副秘书长杨农（2012）也提出中小企业直接债务融资要取得长期可持续发展，要重点解决的是信用增进和风险缓释问题。……