“马上并购”十宗罪

潘黎+沈永锋

甲午马年将至，“马上有钱”、“马上有房”等祝福早已铺天盖地。对中国企业而言，“马上并购”似乎更给力。仅今年前2周，就有绿地集团投资6亿英镑（约合人民币59.58亿元）在英国的RAM啤酒厂住宅项目，中国南车收购德国采埃孚集团旗下的金属橡胶产品业务单元，拥有155年历史的中华老字号天津狗不理并购美国一家知名连锁咖啡企业，复星国际以10亿欧元（约合人民币81.9亿元）的报价购得葡萄牙储蓄信贷银行保险业务80%股权，光明食品收购了西澳大利亚赫克托家族有40年历史的乳品企业Mundella Foods……而身家142亿美元（约合人民币849.04亿元）的中国内地首富、大连万达集团董事长王健林也被英媒报道有意出价1.75亿英镑（约合人民币10.59亿元）收购英超“圣徒”南安普顿队。

实力雄壮之后，中国企业走出去的动力更足，面对陌生的海外市场，海外并购成为必然选择。自2011年开始的中国工程机械行业海外并购就是最好例证，三一重工、中联重科等国内工程机械巨头几乎无一例外地完成了海外并购布局。

企业发展壮大通常有两条道路可选，一条路是内生积累式发展，即依靠赚钱或融资之后加大投入，不断扩大再生产。这种做法的好处是稳健可控，坏处是速度太慢。另一条路就是通过并购实现外延跨越式发展。很多财富500强企业都选择了后者。比如2013年排名财富500强第三名的埃克森美孚公司，就是在1998年由埃克森公司和美孚公司合并而成的。国际航空业、银行业、制造业的并购更是风起云涌。